【熱點零距離】豪擲35億元！德方納米（300769.SZ）再度佈局鋰電材料項目

原創

日期：2021年9月30日 下午5:26作者：飛魚編輯：lele

9月29日，德方納米（300769.SZ）公告，公司當日與曲靖市政府、曲靖經濟技術開發區管委會簽訂《年產2.5萬噸補鋰劑項目投資協議》，公司擬在曲靖經濟技術開發區建設「年產2.5萬噸補鋰劑項目」，項目總投資約35億元。

9月30日，德方納米股價快速拉升，收漲9.25%，目前總市值432.7億元。作為磷酸鐵鋰的龍頭企業，公司一直頗受資本市場關注。自今年4月初至今，半年時間内，其股價整體漲幅已超300%。

筆者曾經於8月12日撰寫過一篇文章——《大漲近17%！受益磷酸鐵鋰風口，德方納米（300769.SZ）股價創新高》，關於公司業務情況的介紹，有興趣可以查看。

繼續擴產步伐

據悉，本次「年產2.5萬噸補鋰劑」項目總佔地約300畝，將在曲靖經濟技術開發區實際交付項目用地之日起的24個月内完成項目建設。對於德方納米而言，此次對外投資是為了快速推動公司補鋰劑項目的產業化，滿足下遊客戶的市場需求，進一步提升公司的綜合實力。

值得一提的是，早在9月3日，德方納米披露兩份項目框架合作協議，稱公司擬在曲靖經濟技術開發區建設「年產10萬噸新型磷酸鹽係正極材料生產基地項目」，項目總投資不低於20億元，擬在曲靖市沾益工業園區投資新建「年產20萬噸磷酸鐵鋰前驅體項目」，項目總投資約8億元。

2020年以來，德方納米多次披露簽訂對外投資協議或合作協議等公告，公開資料顯示，截至2021年9月10日，不到兩年的時間内，德方納米共有8起對外投資，總投資額近110億元，皆為磷酸鐵鋰相關項目。

磷酸鐵鋰具備成本低、安全性高的優點，比亞迪的刀片電池，寧德時代CTP技術，也彌補了磷酸鐵鋰電池結構上的不足，在新能源車銷量不斷超預期的背景下，目前的鐵鋰景氣度極高。

世紀證券指出，磷酸鐵鋰持續滲透動力電池市場，儲能市場空間打開。汽車電動化趨勢進一步明確，預計2021年國内和全球新能源汽車銷量分别為320萬輛和620萬輛。磷酸鐵鋰重回動力電池主流，2021年1-7月，國内三元動力電池裝車量35.61GWh，同比增長124%；磷酸鐵鋰動力電池裝車量28.02GWh，同比增長333%。預計2021年磷酸鐵鋰在我國動力電池市場份額有望升至45%，裝車量將達到63GWh，同比增長160%。疊加考慮儲能快速放量，2021年磷酸鐵鋰正極材料出貨量約為32萬噸。

業績超預期，機構相繼調研

德方納米的亮點在於其技術優勢，龍頭地位以及深度綁定寧德時代等客戶。在8月12日的那篇文章中，筆者已經詳細闡述過，這里不多贅述。重點先看下公司的業績。

8月28日，德方納米公佈半年報，上半年公司共實現營業收入12.75億元，同比增長257.69%，實現淨利潤1.35億元，同比增長超21倍，成功扭虧為盈，基本每股收益為1.52元。

業績的大幅提升，來自於核心產品的量價齊升。

德方納米稱，2021年1-6月，公司銷售磷酸鐵鋰3.11萬噸，同比增長191.87%，今年上半年銷量超過去年全年銷量。其主營產品納米磷酸鐵鋰的銷售均價同比期初上漲超過30%，每噸毛利潤在1萬元左右；公司的毛利率21.66%，同比大幅提升10.77個百分點。

亮眼的業績也吸引了大批機構前往公司調研。據公司公告，德方納米在8月30日-9月2日期間，五天内分9個場次接待了來自54家機構共92人的調研。此次調研人員涵蓋了券商、基金公司、資產管理公司，其中不乏中信證券、嘉實基金、平安資產等知名機構。

對於機構較為關心的公司核心技術壁壘、今年上半年現金流情況，以及毛利率等情況，公司均做出回答。

德方納米表示，目前公司採用了液相法工藝，而沒有採用固相法，目前市場上還沒有其他廠家使用液相法合成磷酸鐵鋰。因此，公司的前驅體工藝是公司核心技術。

此外，公司在工程化方面積累了核心技術，具有較高的壁壘。同時，公司還指出，核心團隊一直保持相對穩定，且具有完備的保密機制，能夠確保核心技術無洩密風險。

至於今年上半年經營性現金淨流出6.85億元。公司表示，這是由兩方面因素導致的：一是2021年上半年實施了資金管理措施，減少銀行匯票貼現以降低財務成本，導致銷售經營現金流入減少；二是2021年上半年新增產能釋放，導致經營性支出增加。

關於毛利率為何環比第一季度有所提升，德方納米稱，第一季度公司有部分新增產能處於爬坡階段，成本相對較高，第二季度產能爬坡完成後，毛利率有所提升。

結語——

新能源汽車的爆發，催生了一批公司的崛起，德方納米顯然是其中的佼佼者，作為鋰電池上遊材料核心產商，業績乘風而起，估值也水漲船高，「戴維斯雙擊」可期。