【市場管觀潮】我國外貿順差增近50%，轉戰内需亦刻不容緩

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日期：2020年8月7日 下午8:17作者：覃漢計編輯：彭尚京

我國是世界人口大國，在國土面積上也是名列前三。1978年改革開放促進了我國經濟與外界的連接，尤其是2001年加入世貿組織後，我國對外貿易邁上了新的台階。

1978年，我國進出口總額只有206億美元，到2018年翻了超過200倍，達到了4.6萬億美元，一躍成為全球第一貿易大國。我國因此成為帶動全球經濟發展的火車頭，與世界經濟深度捆綁。但從另一方面看，外界經濟出現停滞或者衰退，我們也將難以幸免。例如，2008年全球經濟危機衝擊下，我國GDP增速同比下滑近5個百分點，外貿進出口總額增速同比下滑近6個百分點。

進入2020年，新冠肺炎疫情、國際貿易主義擡頭等多重因素打擊下，全球經濟迅速冷卻，我國對外貿易活躍程度大大下降。

前7月外貿進出口雙降，外貿順差增近50%

8月7日，海關總署對外公佈了前7個月外貿數據。數據顯示，1-7月我國外貿進出口總值17.16萬億元人民幣，同比下降1.7%。其中，出口9.4萬億元，同比下降0.9%， 進口7.76萬億元，同比下降2.6%。

上圖可見，新冠疫情這只「黑天鵝」，加上國際貿易摩擦，使我國今年前7月外貿進出口增速創下了2017年以來的新低。但值得注意的是，前7月增速下滑主要是受今年一季度出現-6.8%的經濟增速拖累，限制了對外貿易。二季度開始，我國外貿進出口呈現出復蘇態勢。二季度外貿進出口7.67萬億元，同比下降0.2%，降幅較一季度收窄6.3個百分點。到了7月份，隨著海外國家製造業繼續回升，支撐外需回暖，我國外貿進出口數據改善更為顯著，7月份我國外貿進出口2.93萬億元，同比增長6.5%。其中，出口1.69萬億元，同比增長10.4%；進口1.24萬億元，同比增長1.6%。

整體來看，疫情對我國進口的衝擊遠大於出口，衰退性順差格局也將一直會延續。海關總署數據顯示，今年7月我國貿易順差4422.3億元，同比增加45.9%，環比擴大33%。在對美貿易方面，因兩國在貿易層面激烈交鋒和美國經濟大衰退，導致中美貿易額下滑幅度較大，前7月與美國進出口2.03萬億元，同比下降3.3%，這也使美國成為與中國貿易額出現下滑的少數國家之一。在7月份，我國對美貿易順差1.08萬億元，減少5.7%，而在今年前6月對美貿易順差減少10.8%。

民營企業亮點多，偏剛性產品出口逆勢增長

民營企業在我國遭遇疫情衝擊的背景下不僅起到穩就業的作用，還充當了活躍對外經貿的角色。

今年前7個月，我國民營企業進出口7.83萬億元，同比增長7.2%，佔我外貿總值的45.6%，比去年同期提升3.8個百分點。其中，出口5.12萬億元，同比增長6.4%，佔出口總值的54.5%；進口2.71萬億元，同比增長8.7%，佔進口總值的34.9%。

海關總署數據顯示，2019年有進出口實績的民企達到40.6萬家，同比增長超過3萬家。民營企業數量持續增長以及貿易佔比的提升，是我國外貿内生動力強、發展活力足的證明。商務部原副部長認為，今後民營企業的出口佔比份額會越來越大，未來5年會佔到中國出口的60%~65%。

民營企業進出口逆勢上揚，主要是由三個因素造成。

一方面，政策支持民營企業渡難關。疫情期間，中央政府推出一系列減稅降費的財政政策，以及通關、檢驗檢疫便利，並加強貨幣信貸支持，降低融資成本和房屋租金。

另一方面，當前全球疫情仍在蔓延，對生活用品、紡織品(如口罩)、家用電器、衛生潔具等產品需求增加，而在這些領域多數民營企業是強項；歐美市場需求萎靡的情況下，民營企業加大對東盟、日本等地區和國家的經貿，抵消了一部分在歐美市場失去的貿易額。其中前7個月，我國與東盟貿易總值2.51萬億元，同比增長6.6%。

最後，國外相關企業倒閉潮為我國民營企業帶來了機遇。新冠疫情肆虐下，引發全球不少企業破產倒閉。一家貿易保險公司近日的研究報告稱，全球仍面臨破產企業數量激增三分之一的局面。這種局面在美國尤為顯著，美國破產法院記錄顯示，今年5月美國有722家企業申請破產保護，較去年5月的487家企業同比增長48%。

在出口增長的產品中，機電產品、紡織品和塑料製品(如日常生活所需塑料品)等表現亮眼，這些產品都有一個共性，那就是剛需或者是偏剛需。前7個月，我國出口機電產品5.5萬億元，同比增長0.2%；包括口罩在内的紡織品出口6343.2億元，同比增長35.8%；塑料製品出口2989億元，同比增長11.5%。

例如，在紡織品領域，民企比亞迪(01211-HK，002594-CN)疫情爆發初期增設口罩生產線，目前日產能已經突破5000萬只，其中5月份出口超過10億只口罩，給比亞迪2020年的業績帶來了貢獻；在塑料製品領域，從事塑料製品的潔特生物(688026-CN)不僅出口防護物資，還出口生物實驗室耗材產品，今年上半年實現口罩、防護服等防護用品收入4125.97萬，淨利潤2329.57萬元。

但從眾多相關企業經營業績看，在特殊時期獲「概念股」稱號的不少企業業績卻未能有大的改善。以下是A股口罩概念股一季度、中期的營收和淨利潤增速。

在A股39家口罩概念股中，一季度營收取得正增長的企業只有16家，有23家企業營收負增長。整體看，口罩概念股中，外貿業務營收比重一般並不高，且隨著不斷有新晉口罩概念股，競爭擠壓造成不少企業出口下滑。

轉戰内需成為更重要的業績增量

外需方面，未來仍可能繼續受貿易摩擦、疫情反復等因素階段性擾動，所以我國外貿進出口數據或在短期内難以回到往年的正常範圍。

在外界經濟不景氣的情況下，培植内需，成為中國未來最大的潛力市場和發展重心。華泰證券分析師預測稱，今年三季度内需復蘇確定性強於外需，對應我國進口可能較出口數據表現更為積極。因此，拓展内需市場、出口轉内銷成為當下眾多出口型製造業企業的共同選擇。

今年6月，國務院辦公廳日前印發《關於支持出口產品轉内銷的實施意見》，指出支持出口產品轉内銷，穩住外貿外資基本盤，鼓勵外貿企業拓展銷售渠道，促進國内消費提質升級。

廣東省稅務局稅收經濟分析數據顯示，6月份内銷金額同比增長3.8%。深圳方面，據深圳海關統計，上半年，深圳關區共有近1500家企業辦理加工貿易内銷業務，内銷貨值64.05億元。

為此，拼多多推出「外貿轉内銷」產業帶縱深計劃，鼓勵外貿企業線上化，入駐電商平台；而近期，淘寶特價版宣佈推出「看看」頻道，主推外貿轉内銷商品。淘寶特價版也將通過短視頻的方式，助力更多外貿轉内銷商品來打通市場。其中有華紡股份(600448-CN)、嘉欣絲綢(002404-CN)與淘寶進行了合作，擬提升内銷市場的銷量和品牌知名度。

但同時也因注意到，很多企業因缺乏内銷渠道、人才團隊、市場認知，對如何轉内銷充滿疑慮。外貿企業的主體一般都是工廠，過去只是單純從事生產的這一中間環節，這意味著企業對於工廠到國内消費者的這個環節是比較陌生的。

此外，引流效果顯著的電商平台基本掌握在「阿里系」、「騰訊系」和「頭條系」手中，這類電商平台中間費用高，外貿企業利潤空間會因費用高而受擠壓，或會導致轉内銷後「只賺熱鬧不賺錢」。