【熱點零距離】3個月大漲250%！運達股份迎風口，股價創歷史新高

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日期：2021年9月21日 下午7:33作者：飛魚編輯：Sukie

9月17日，運達股份（300772.SZ）再一次封住漲停板，上漲幅度20%。自6月中旬以來，近3個月的時間，該股連續攀升，漲幅已達250%，股價也創下2019年上市以來的歷史新高。

值得注意的是，在9月10日至9月16日的機構調研榜單中，共有22家公司獲20家以上機構紮堆調研。其中運達股份最受關注，參與調研的機構達到113家之多。

資金的追捧，機構的調研，橫盤震蕩2年的運達股份，終於站在了舞台中央。那麽，股價大漲的背後，邏輯是什麽？

風電崛起正當時

2020年，中國風電新增裝機超過70GW，已然成為全球最大風電裝機市場。中國裝機增速數倍於全球平均水平，新增規模在全球佔據40%以上的份額。

據不完全統計，2021年年初至今風機招標總容量36.2GW，其中上半年風機招標總量31.5GW，比去年同期增長168%。在雙碳背景下，風電行業發展正在加速。

風機招標的異常火爆，離不開風機價格的超預期下降。

2020年一季度風電公開招標均價約為3507元/KW，2021一季度招標均價降至2860元/KW，價格同比下降18.44%；21年6月部分項目招標風機報價區間在2300元/KW -2500元/KW，最低報價有到2100元/KW。相較於2020年的均價3600元/KW，風機降價超過30%，打破了風電成本很難下降的僵化印象。

風機降價一方面得益於2020年搶裝潮後，風電零部件供應鏈過高的價格迎來普遍回落，整體降幅10%-20%左右。

另一方面風機大型化進程提速，推動成本降低，進而成為LCOE（平準化度電成本）持續降低的重要驅動力量。

萬聯證券研報稱，「市場始終認為風電屬於傳統機械制造業，需要大量鋼材，其降本空間有限，疊加今年大宗商品價格大幅上漲，市場對整個行業盈利十分悲觀。實際上，風機大型化後，零部件單耗量被大幅攤薄，風機成本已經大幅下行，招標價格從2019年底4000元 /kW降至目前2500元/kW僅花了1年半時間，隨著進一步大型化和核心零部件國產化，2025年可能降至1800元/kW。」

隨著風機採購成本的降低，項目收益率隨之提升。根據長城證券草根調研的數據，部分新投平價項目的收益率可保持在8%-10%，部分甚至超12%。

風機快速降價，風電平價迎來奇點時刻，需求放量將刺激產業進入正循環。風電正在積累質變能量，類似之前的光伏行業，即將進入「降本-放量-降本」的良性循環。

對於未來空間，光大證券認為，清潔能源基地與海上風電基地建設+風電下鄉+「十四五」規劃，三方面因素共同提振了對後補貼時代的風電裝機預期，考慮碳中和的推進，「十四五」期間單年裝機量維持50GW以上可能性較大，風電行業正迎來快速發展的機遇期。

風機領域的黑馬

運達股份主營業務為大型風力發電機組的研發、生產和銷售，公司背靠浙江國資委，是國内最早進入風電設備制造領域的企業之一，掌握風電機組核心策略、擁有完全自主知識產權，是國内風電領域技術最先進的企業之一。

業績方面，上半年，運達股份實現營收50.08億元，同比增長41.42%，實現歸母淨利潤1.28億元，同比增長339.5%。

根據BENF數據顯示，2020年國内新增吊裝容量整機制造商排名前五名分别為金風科技、遠景能源、明陽智能，上海電氣，運達股份。公司排名第五，市佔率穩步提升至7%。

值得一提的是，風電行業的競爭格局正發生些許變化。

2020年金風科技、遠景能源、明陽智能的市場份額合計 49%，同比降低 13 個百分點。2020 年排名第四至第十的企業（上海電氣、運達股份、中車風電、三一重能、東方電氣、中國海裝、聯合動力）新增吊裝容量之和相較於2019年實現 169%的增長；而2020年前三大整機制造商（金風科技、遠景能源、明陽智能）的總新增吊裝容量僅同比增長56%。

背後的主要原因是搶裝潮帶來的行業需求激增，頭部風電整機制造商的訂單量達到飽和，其他企業新增吊裝容量大幅增長。

而運達股份有望在行業快速增長的過程中，分享行業盛宴，市佔率快速提升，拉近與行業龍頭的距離。

運達股份近些年發展也確實頗為兇猛，展現出行業黑馬的姿態。公司裝機量快速提升，在手訂單充沛，業績彈性較大。這也是其股價漲幅大的原因之一。

裝機方面，2017-2020年，公司年新增裝機量從 0.7GW 躍升至 4.0GW，3 年 CAGR 為 78%，增速明顯高於增速高於金風科技（33%）、遠景能源（53%）、明陽智能（72%）、上海電氣（66%），未來有望躋身中國風電整機制造商第一梯隊。

2021年上半年公司新增訂單創新高，達到7.96GW，超過 2020年在手訂單總和，創下歷史新高。目前公司累計在手訂單11.9GW。能在2020年的風電搶裝潮後，依舊維持較為可觀的增速，這一點足以證明公司的發展勢頭。

另外，公司還在快速推進「兩海」戰略，拓展業務佈局。2021年4月，公司「海風係列」首台 7MW機組正式下線，同時 10MW+機組正在研發。2020 年公司中標越南4個項目共計 169MW。2021 年6月，公司簽署了首個海外海上機組批量訂單合同。

結語——

總的來說，在「碳達峰、碳中和」長遠目標下，風電的戰略地位突出，未來發展空間很大，作為主要整機廠商的運達股份有望長期受益。

值得一提的是，8月5日，公司第二大股東中節能科技及其一致行動人、公司第四大股東中節能實業宣佈，擬合計減持不超過1983萬股，佔總股本的6.21%，到9月3日減持653.013萬股。9月15日-17日，公司副總經理陳繼河減持26萬股。