北交所「來了」|踏上風口！五新隧裝股價翻倍，魅力何在？

原創

日期：2021年9月16日 下午9:31作者：一枝編輯：lala

前言：

受北交所設立利好刺激，新三板精選層66家上市企業均迎來持續性大漲。從9月2日北交所設立消息傳出至今，精選層66家企業股價平均漲幅超30%。其中，漲幅最好的並非精選層「一哥」貝特瑞（835185.NQ），而是五新隧裝（835174.NQ）。

截至9月2日至9月15日收盤，五新隧裝股價漲幅為131%，高於同期貝特瑞的67%的股價漲幅。此外，五新隧裝亦是精選層中唯一一家股價實現翻倍的成分股。在五新隧裝股價翻倍的背後，或許離不開良好的基本面、消息面及較小的流通盤等因素驅動。

五新隧裝股價漲幅過大，自發兩份公告揭示風險

9月2日，以新三板精選層為基礎設立北交所的消息傳出之後，各大財經媒體及自媒體解讀紛至沓來。其中，66家精選層上市企業一夜之間成為二級市場最靓的仔。

至此，精選層迎來了前所未有的聚光燈，包括五新隧裝在内的多只成分股於9月3日收盤實現30%的最高漲幅。值得注意的，疊加9月2日錄得15.89%的漲幅，五新隧裝3個交易日的漲幅，已經觸及《全國中小企業股份轉讓系統股票異常交易監控細則(試行)》中第三條股價異常波動規定的漲跌幅累計偏離值±40%的風控線。

對此，五新隧裝緊急發佈股票交易異常波動的公告，表明股價異常波動背後，公司並未存在應披露而未披露的重大信息，以及異常波動期間董監高不存在交易公司股票的情況。除此之外，五新隧裝還在公告中強調，請廣大投資者留意投資風險。

然而，股價交易異常波動公告並似乎未起到警醒作用，五新隧裝繼續成為機構投資和遊資的追捧及炒作的題材。截至9月6日至7日，五新隧裝連續兩個交易日累計漲幅再度觸及±40%的風控線。對此，五新隧裝再次發佈了股票交易異常波動公告。

截至9月2日至9月15日，五新隧裝累計股價漲幅為131.78%，高於同期精選層累計漲幅的29.4%。此外，成為66家精選層成分股中，唯一一家股價市場倍增的企業。

股價異動背後：精選層「次新股」，流動盤小，遊資頻現身

五新隧裝股價漲幅領漲，或多或少與自身「次新股」的題材有關係。

目前，五新隧裝主營的隧道施工裝備產品主要用於高鐵、普通鐵路、高速公路、城際軌道交通、水利水電等基礎設施建設的隧道（隧洞）施工。2020年8月初，五新隧裝向湖南證監局報送了向不特定合格投資者公開發行股票並在精選層掛牌的輔導備案材料，並於8月10日取得湖南證監局登記確認，五新隧裝正式進入向不特定合格投資者公開發行股票並在精選層掛牌的輔導期。

2021年8月20日，五新隧裝成功在精選層上市；然而上市首日投資熱度並不高，首日漲幅僅有5.43%，股價一直在10元以下徘徊。但是，恰恰是股價較低及股價漲幅不高等因素疊加，在「北交所概念」題材助力之下，五新隧裝成為遊資及機構青睐的對象。

具體而言，與其他新股無異，由於存在首份限售股份等緣故，五新隧裝流動盤很小。截至2021年9月16日，五新隧裝總股本為8,830萬股，流動股僅有2,660萬股，約佔總股本的30.12%，遠低於精選層總流通股本佔總股本比重的46.63%。

流動盤小、股價低及「北交所概念股」題材催動之下，五新隧裝成為二級市場遊資追捧的題材股。據wind數據顯示，在五新隧裝兩次股票異動龍虎榜中，被市場譽為「遊資」的東方財富證券拉薩團結路第一營業部、申萬宏源證券溫州車站大道營業部都位列在買入席位TOP5中。

基本面透視：業績雖亮眼，與龍頭相比仍有差距

從基本面角度來看，五新隧裝股價暴漲背後，良好的業績增長亦給公司股價提供了基礎支持。

目前，五新隧裝主要從事隧道施工智能裝備的研發、生產、銷售及租賃業務，主要產品包括混凝土濕噴機/組、隧道（隧洞）襯砌台車、防水板作業台車、鑿岩台車、隧道（隧洞）拱架安裝車及各類產品零配件等。產品主要應用於高鐵、普通鐵路、高速公路、城際軌道交通、水利水電等基礎設施建設的隧道(隧洞)施工項目。

近些年，隨著下遊基建需求持續拉動、設備更新需求增長，以及人工替代效應等因素推動，為五新隧裝在内的隧道施工設備供應商帶來增量紅利。2021年上半年，五新隧裝營收3.66億元，同比增長142.7%，淨利潤為5,522萬元，同比增長128.44%。其中，營收增速及淨利潤增速均領跑整個精選層。

2021年上半年66家精選層企業實現營業收入共計261.55億元，平均營業收入3.96億元，同比增長34.61%；歸屬淨利潤共計29.87億元，平均淨利潤4,525.46萬元，同比增長37.28%。

據財華社梳理66家精選層上市企業2021年中期財報發現，2021年中期營收、淨利潤實現倍增的並非五新隧裝一家。譬如，精選層市值一哥貝特瑞，2021年中期營收及淨利潤同比增速分别為168.83%及237.76%，整體業績表現要優於五新隧裝。

某種層面上來講，2021年中期，精選層板塊、貝特瑞、五新隧裝營收及淨利潤實現高增長的背後，正折射出新三板不乏「專精特新」等資質相對較好、具有增長潛力的中小微企業，亦反映出精選層企業高成長屬性。

倘若跳出精選層板塊，與主板市場的上市企業或行業老大哥比較，五新隧裝與前者還有不小的差距。

以五新隧裝深耕的隧道、礦山專用工程機械行業為例，目前行業佔據絕對領先地位的是鐵建重工（688425.SH），已經是國内集隧道施工智能裝備、高端軌道設備裝備的研究、設計、製造、服務於一體的專業化大型企業。2021年上半年，營收48.65億元，淨利潤為9.15億元。

綜上所述，以五新隧裝為代表的66家精選層企業，股價大幅異動不外乎與「北交所概念股」題材問世、自身基本面良好、成分股供市場選擇有限等諸多驅動因素疊加，而被市場「爆炒」。回歸基本面，精選層企業雖以「專精特新」等資質，展現出較好增長潛力，但與主板上市的行業龍頭或其他參與者還有不小的差距。

文：一枝