合同採購額頂半年收入，光伏HJT龍頭邁為股份簽大單了！

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日期：2022年9月5日 下午7:37作者：許螣垚編輯：May

今年A股HJT電池板塊表現亮眼，從4月底開始強勢反彈，至今漲幅已超過80%。個股方面，HJT行業龍頭邁為股份(300751.SZ)從4月15日低點至8月23日高點，股價累計上漲92%，近乎翻倍。

邁為股份又簽大單！9月4日公司公告表示合同採購總額超過去年營收一半。公告隔日，股價大漲15.95%。

邁為股份簽大單

邁為股份(300751.SZ)9月4日發佈公告，近日與安徽華晟新能源簽署了多份設備採購合同。根據上述合同約定，安徽華晟擬向公司採購高效矽異質結太陽能電池生產線12條，共7.2GW，其採購總額超過公司2021年度經審計營業收入的50%，未達到100%。

關於採購合同的金額，邁為股份表示，「本次交易合同金額為商業秘密，履行披露義務可能會引致不當競爭、損害公司利益，公司已履行内部涉密信息披露豁免流程，對合同金額進行豁免披露。」

雖然沒有具體金額披露，不過我們根據去年的收入來推斷，2021年，邁為股份的營業收入約為30.95億元，按照此次公告的信息，邁為股份與安徽華晟的銷售金額約在15億-30億之間。

公司表示，本合同履約時間較長，預計將對公司未來年度經營業績產生積極影響，公司將根據合同要求以及收入確認原則在相應的會計期間確認收入。

公告隔日（9月5日），邁為股份股價大漲。

邁為股份的行業優勢

浙商證券指出，邁為股份為光伏異質結設備（HJT）領軍者，公司具有「先發優勢」+「整線供應能力」。

資料顯示，邁為股份的主營產品為太陽能電池生產設備，主要應用於光伏產業鏈的中遊電池片生產環節，包括「HJT太陽能電池PECVD真空鍍膜設備、HJT太陽能電池PVD真空鍍膜設備、全自動太陽能電池絲網印刷機等主設備以及自動上片機、紅外線幹燥爐、測試分選機等生產線配套設備。」

根據2022年中報，今年上半年邁為股份的營業收入為17.60億元，同比增長42.08%；歸母淨利潤為3.96億元，同比增長57.20%。今年上半年盈利已超過去年全年盈利的半數，2021年歸母淨利潤為6.43億元。

此外，邁為股份銷售淨利率在2022中報達到近年新高，為21.84%。

邁為股份作為行業領軍者，今年上半年在行業上有哪些斬獲呢？

據浙商統計，2022年以來公司已累計獲6GW異質結整線設備訂單。

我們再從財報數據驗證公司的高速發展，截止2022年6月末，邁為股份的合同負債為28.23億元，相較上年末24.05億元，上半年增長4.18億元。上半年末，合同負債佔總資產比例已達到25.77%。公司解釋稱上半年收到客戶預付貨款增加。國盛證券指出，針對於設備企業，合同負債是收入端的先行指標，合同負債的持續提升表明下遊客戶需求旺盛、公司在手訂單規模持續擴張。

而回顧近一年邁為股份在行業上的成果，中銀證券表示：近一年内HJT電池產業化持續推進，公司訂單收貨頗豐。公司先後簽訂REC集團400MW整線、印度信實工業4.8GW整線、愛康科技1.2GW整線等設備供貨合同或合作協議，顯示出公司在HJT電池整線設備方面優異的整體競爭力，龍頭地位穩固。

HJT的長期發展與短期問題

HJT是近來市場熱點，原因是什麽？

長期以來降本增效是光伏行業的核心發展邏輯，其中電池片技術是影響度電成本和發電效率的關鍵因素之一。作為N型電池技術的代表之一，HJT電池因其性能好、生產步驟簡單、衰減少、轉換效率高、發電量大等多個優點受到行業青睐，行業前景廣闊。

國盛證券預計，2022年HJT市場擴產體量在20-30GW，行業有望加速跨越經濟性瓶頸，實現規模化量產。

浙商證券預計2025年HJT設備市場空間超600億元、5年CAGR為98%。在淨利率20%、25倍PE假定下，HJT設備行業市值3000億元。預計龍頭市佔率超50%、未來有望超1500億元市值。

HJT在政策端也有所支持，工信部等五部門聯合印發加快電力裝備綠色低碳創新發展行動計劃。《行動計劃》提出，太陽能裝備方面，推動TOPCon、HJT、IBC等晶體矽太陽能電池技術和鈣鈦礦、疊層電池組件技術產業化，開展新型高效低成本光伏電池技術研究和應用，開展智能光伏試點示範和行業應用。

目前HJT主要企業積極擴產，HJT電池商業化落地明顯加快。據各公司公告，目前華晟（4.8GW）、金剛玻璃（4.8GW）、華潤電力（3GW）等均公告GW級HJT擴產計劃，浙商證券預計下半年將進入HJT招標落地密集期，邁為股份作為HJT設備行業龍頭將充分受益。

不過值得一提的是，另一個光伏產業龍頭通威股份(600438.SH)卻認為HJT「暫不具備明顯優勢」。

在通威股份的2022年半年度業績說明會上，當有投資者問道「HJT何時會成為市場主流」時，通威股份公司董事長謝毅語出驚人，其表示：「公司認為當前HJT電池的性價比優勢對比PERC、TOPCon技術而言暫不具備明顯優勢，仍需要進一步研發攻關。」

針對這個問題，在近日邁為股份的機構調研會上，有機構提問：「對整個光伏行業來說，HJT的技術路線是哪方面還不夠成熟？」

邁為股份表示：

1、在規模上，「HJT對比PERC和TOPCON在規模上都要少1-2個數量級」；

2、在轉換效率上，「目前HJT實驗室效率已經很高，問題在於量產效率」；

3、在成本上，「要全方位的推動HJT和PERC成本持平」。

從以上信息綜合來看，HJT雖然行業前景廣闊，但從短期看確實有一些問題需要行業共同努力推動發展。邁為股份對於HJT發展樂觀，其表示：「之前預測2022年全行業HJT擴產規模在20~30GW之間，2023年預計在這基礎上應該會有翻倍的增長。」

邁為股份除了在HJT光伏領域發力，也在半導體、先進封裝等近期市場熱點上有所佈局。根據公司5月20日披露的《關於擬簽訂投資合作協議及項目監管協議的公告》，擬與珠海高新技術產業開發區管理委員會簽署《投資合作協議》及《項目監管協議》，擬投資建設「邁為半導體裝備項目」，項目計劃投資總額為21億元，計劃用地約210畝。對於珠海項目的側重方向，公司在機構調研上明確表示「主要側重在先進封裝設備領域」。浙商證券點評：本次加碼將進一步強化公司在泛半導體領域佈局。

在半導體芯片領域，邁為股份已經與行業龍頭簽單。據今年中報顯示，「公司與半導體芯片封裝制造企業長電科技(600584.SH)、三安光電(600703.SH)就半導體晶圓激光開槽設備先後簽訂了供貨協議，並與其他五家企業簽訂了試用訂單。」

機構如何看待公司前景？據光大證券研報：邁為股份未來將持續受益於新一輪電池片產能革新，看好公司未來的發展前景和業績的持續提升，維持「買入」評級。