完美日記母公司逸仙電商Q2護膚業務逆勢增長，轉型初見成效！

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日期：2022年9月5日 上午10:54作者：許螣垚編輯：May

今年上半年，因疫情反復，可選消費低迷，中國化妝品行業持續承壓，尤其是第二季度，無論是彩妝還是護膚賽道都出現了不同程度的下滑。不過逸仙電商的護膚業務卻逆勢增長，成為其Q2財報亮點。

近日完美日記母公司逸仙電商（YSG）發佈2022年第二季度財報。公告顯示，逸仙電商第二季度實現營收9.52億元（單位人民幣，下同），護膚業務同比增長49.2%達到3.18億元，佔總收入的比例從14%上升至33.4%。逸仙電商此前提出了「以毛利率為核心驅動」的降脂增肌戰略初見成效。

值得一提的是，在本次財報中，逸仙電商經營現金流上市以來首次轉正。截至2022年6月30日，公司經營性活動現金流為1.12億元。

二季度行業低迷

疫情原因導致可選消費低迷，化妝品行業作為可選消費的一員，也受此影響。統計局數據顯示，2022年1-6月社會消費品零售總額同比下降0.7%，其中，限額以上化妝品類的零售總額為1905億元，較去年同期下滑2.5%。今年二季度，社會消費品零售總額同比下降4.6%，其中化妝品零售支出在4、5月分别下降了22.3%和11%。

而在6月疫情稍顯好轉時，美妝護膚在淘系平台的線上銷售繼續下降，Datayes數據顯示6月線上銷售情況：淘系平台(天貓&淘寶)護膚類銷售額278.5億元/-5.4%，彩妝類銷售額73.9億元/-20.0%。山西證券點評稱：其中護膚品類需求相對穩健，降幅有所收窄；彩妝品類降幅較大主要受到疫情居家隔離化妝需求減少，以及品牌商營銷投放減少所致。

隨著中報的陸續發放，國内化妝品行業各公司上半年表現皆亮相。按申萬行業分類，A股品牌化妝品共6家公司表現如下，以2022中報營收規模來看，上海家化(600315)上半年收入最多。6家公司有4家上半年收入都超過20億元，看起來還可以。

但我們分季度來對比今年Q1與Q2化妝品行業主要龍頭的業績情況來看，這6家公司在Q2的表現並不好，上海家化、珀萊雅(603605)、水羊股份(300740)、丸美股份(603983)的Q2歸母淨利潤環比Q1下滑，其中上海家化的Q2單季歸母淨利潤規模甚至為負。

總體來看，受大環境影響，化妝品行業今年二季度普遍低迷，逸仙電商作為國内美妝的代表品牌之一，第二季度的總收入也是同比下降的，但其護膚業務卻逆勢增長，成為本次財報亮點。

護膚業務是亮點，Q2經營現金流首次為正

公告顯示，逸仙電商在2022年第二季度的總淨收入從去年同期的15.3億元下降37.6%至9.52億元，同時第二季度毛利率也下降至62.9%，而去年同期為65.7%。公司解釋稱，毛利率減少的主要原因是6月18日購物節期間的促銷活動增加所致。

公司CEO黃錦峰指出：「疫情抑制了消費者美容支出，2022年第二季度充滿挑戰。雖然我們的收入同比下降了37.6%，但我們來自護膚品牌的淨收入增長了49.2%，佔逸仙總淨收入的三分之一。特别是我們新收購的臨床和高端護膚品牌DR.WU（達爾膚，其中國大陸業務）、EveLom和Galénic（法國科蘭黎）的淨收入同比增長112.0%。此外，由於我們團隊主動改善營運，我們在今年第二季度實現了自上市以來的首次經營現金流為正。展望未來，我們將繼續執行我們的戰略發展計劃，同時在下半年的復雜市場環境中更加兢兢業業。」

黃錦峰曾指出，在彩妝業務受到外部環境影響時，護膚品業務表現可觀，長遠來看，護膚品業務的抗風險能力要比彩妝更強。

護膚品業務只是逸仙抗風險努力的冰山一角，在行業低迷的環境下，逸仙今年宣佈進入轉型期，開啓「二次創業」。

據此前媒體報道，黃錦峰今年首次公開復盤了逸仙電商過去的成長路徑，他談到，「站在新五年的起點，團隊將開啓‘二次創業’，以品牌建設為核心，去脂增肌實現盈利，再進入新的增長階段。」

黃錦峰提出，「公司轉型勢在必行」，並提出了轉型設想，逸仙電商的戰略轉型將分「三步走」：第一步，實現利潤；第二步，持續投入產品研發和品牌建設；第三步，公司全面進入新的增長階段。這意味著，逸仙電商在未來將從「求速度」發展轉向「高質量」發展。

如今來看，「以毛利率為核心驅動」的降脂增肌戰略已經初見成效，從第二季度財報來看，公司整體經營穩健：經營現金流上市後首次為正，護膚業務同比高增長，戰略轉型效果逐漸顯現。

對於已經開啓轉型之路的逸仙電商來說，當務之急是從以往「規模為先」轉向「有盈利的增長」。

「第二個五年，我們希望走得更加穩，因為我們更多地希望做一些有時間復利且能夠穿越周期的事情。所以接下來我們希望是，以強大的品牌力加上以研發驅動的非常好的產品力，去打造一個更加可持續發展的生意模型。」逸仙電商集團副總裁呂霈霈在業績溝通會上如是表示。

總結

總體來看，在二季度化妝品行業低迷的情況下，逸仙積極展開轉型，護膚業務逆勢增長，同時經營現金流首次轉正，企業轉型初現成效，下一步企業更注重修煉内功，注重「有盈利的增長」，希望「走的更加穩」。筆者認為，在當下疫情反復的大環境下，化妝品作為可選消費，企業如何在逆境中生存，確實考驗著管理層的智慧，而降本增效、收縮戰略，是多數企業不約而同的選擇。