虛擬現實概念一觸即發！VR「瘦身」在即，Pancake技術有望成主流？

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日期：2022年8月23日 上午8:07作者：虹小豆編輯：lele

緊隨消費電子行情愈演愈烈，俗稱元宇宙之眼的VR頭顯再度成了人們關注的焦點。

8月22日，虛擬現實板塊衝高大漲，概念股掀漲停潮！個股中，華立科技（301011.SZ）、東方網絡（002175.SZ）、奧飛娛樂（002292.SZ）、國光電器（002045.SZ）、競業達（003005.SZ）等10逾只個股漲停，羅曼股份（605289.SH）、大華股份（002236.SZ）等紛紛跟漲。此外，今日復牌的盈方微（000670.SZ）亦大漲超4倍。

消息面，IDC近日發佈的行業報告顯示，2022年第一季度，全球VR頭顯出貨356.3萬台，同比增長241.6%。其中，Meta的Oculus份額佔全球VR市場的90%，緊隨其後的是字節跳動的Pico，份額為4.5%。

乘元宇宙之風，VR揚帆起航

VR全稱Virtual Reality，即虛擬現實。用戶可通過佩戴頭部設備進入虛擬環境，通過手部設備或者其他傳感器與虛擬環境進行互動，產生沉浸式體驗。

2014年，Facebook（FB.US）收購Oculus，是VR發展的里程碑事件。自此之後，行業進入高速發展時期，於2015年至2016年間熱度急劇攀升。但慢慢地也因為其較為昂貴的價格、應用的局限性，VR產業火速降溫，短暫的狂歡告一段落。

時間來到2021年，伴隨一個全新的概念——「元宇宙」的迅速蹿紅，VR領域迎來了「第二春」。

元宇宙是一個可以映射現實世界，又獨立於現實世界的虛擬空間。從技術層面看，VR或AR技術便是目前最佳的現實與虛擬世界接口，對於元宇宙來說是非常重要的技術組成部分。

換而言之，VR便是進入元宇宙世界的「鑰匙」，同樣有著「元宇宙之眼」的美稱。面對全新的市場機遇，各方普遍認為，VR行業拐點將至，一個屬於VR的世界正在來臨。

在萬眾期待中，2021年9月，字節跳動豪擲重金收購了國内最大的VR硬件廠商Pico，成功引爆了VR新一輪產業發展熱情，緊隨其後，谷歌、蘋果（AAPL）、騰訊（00700.HK）、網易（09999.HK）等大廠也紛紛加入VR玩家陣營。

根據億歐數據顯示，2021年全球範圍VR行業融資超過140起，VR行業步入高速發展階段。

截至目前，VR技術發展趨向成熟，相關產品部分指標已觸達深度沉浸水平。例如高端的HTC VIVE Focus 3以及VIVE Pro 2頭顯設備部分技術參數已能夠達到深度沉浸的級别。

從硬件技術角度分析，沉浸感包括多個維度的指標，包括單眼屏幕分辨率、視場角（FOV）、角分辨率（PPD）、可變焦顯示和時延等。

那麽，在多重產品硬件生態加持下，VR技術進步漸入拐點，是否意味著推動大規模商業化指日可待？

助力VR「瘦身」，Pancake技術或成主流

其實不然！

從過往印象來看，消費端市場的VR頭顯仍然很笨重，這個問題亦一直成為消費者體驗不佳的原因之一。

這其中，除了電池方面的問題外，最關鍵的就是成像鏡頭體積無法縮小，對此，Pancake透鏡和全息透鏡可以提供幫助，助力VR「瘦身」。

據悉，Pancake方案是利用光的折射、反射和偏振原理，通過折疊式光學元件實現更短的光路，具備輕薄化、成像質量好、可調節屈光度等優點，大幅提升了用戶的體驗感和舒適度，但光損高、良率低等痛點仍待解決，因此尚未完全取代技術成熟、供應穩定的菲涅爾透鏡。

不過，這並不影響Pancake方案逐步滲透。近段時間以來，華為、創維（000810.SZ）、松下等公司公佈新一代Pancake產品，Meta、蘋果的下一代旗艦產品亦將採用Pancake光學方案。

可以預見，在科技巨頭的引領下，Pancake方案在未來會有更明顯的催化和應用，有望成為多數消費級VR的首選光學方案。

細分產業鏈而言，VR光學作為VR設備的關鍵環節，其資本投入大、研發周期長、技術壁壘高，擁有較高的進入門檻，目前僅歌爾股份（002241.SZ）、舜宇光學（02382.HK）等少數廠商可提供高性能光學方案。

歌爾股份於2012年開始佈局光學器件領域，2017 年建立歌爾長光研究院佈局VR高端光學，2020年投入11.1 億用 VR光學模組項目，能提供非球面透鏡、菲涅爾透鏡、Pancake，具備量產能力，與索尼（SONY.US）、Meta、Pico及華為等全球幾家頭部VR廠商均達成了合作。

舜宇光學專注於光學領域研究，2017年實現VR菲涅爾鏡片的量產，2021年完成雙菲涅爾鏡片的研發並實現量產，2022年完成Pancake一體化方案的研發，已實現量產。

安信證券表示，短期内，菲涅爾透鏡仍會被部分VR廠商採用，但Pancake光學方案的優勢愈發凸顯，越來越多的 VR 廠商將其應用於新品中，Pancake方案有望在中長期内實現大規模商用。

綜上而言，Pancake技術為VR設備「瘦身」提供空間，解決了一直制約產品體積的重要原因。同時，伴隨元宇宙漸行漸近，VR產業無疑將是最具有想象力的應用，未來加速放量在即！

據智研咨詢數據預計，2022年全球VR設備的出貨量達到1573萬台，同比增長43.65%；2024 年全球VR設備的出貨量有望達到2631萬台，同比增20.74%。

中信建投指出，VR作為新一代消費電子產品，可能距離大規模商業化已經不遠，有望帶動新一輪科技投資行情，值得關注。一是，伴隨中報披露季即將結束，對於中報業績良好或者下半年展望積極的個股值得關注，二是隨著華為的逐步恢復，產業鏈或生態鏈相關公司值得關注，尤其是與其合作較多的公司值得重視。