工業氣體笑看風雲|昊華科技：前三季度業績大增，電子氣體或成增長新引擎

原創

10月28日，昊華科技（600378.SH）發佈了2021年第三季度報告。數據顯示，公司今年前三季度的業績再度大幅增長。

10月29日，該公司的股價（以下均指前復權）放量大漲7.28%，全天成交2.93億元，報收32.4元/股，最新總市值為297.83億元。

而如果從今年7月初算起至今，其股價累漲超過47%。

收購資產謀轉型，前三季度業績再增長

昊華科技（原天科股份），是由西南化工研究設計院有限公司與浙江芳華日化集團公司、中化化工科學技術研究總院、中藍晨光化工研究設計院有限公司、中橡集團炭黑工業研究設計院共同發起設立的股份有限公司，於2001年1月在上交所上市。

2018年至2020年期間，該公司收購大股東中國昊華下屬13家企業，轉型為先進材料、特種化學品及創新服務提供商。2019年6月，公司正式更名為昊華化工科技集團股份有限公司。

目前，公司所從事的主要業務為高端氟材料、電子化學品和航空化工材料的研發與生產。

其中，高端氟材料板塊主營含氟聚合物、含氟精細化學品的研發、生產及銷售，產品具體包括聚四氟乙烯樹脂、新型氟橡膠（生膠）及氟混煉膠、四氟丙醇、全氟丙烯、四氟乙烯單體等，廣泛應用於電子通信、航空航天、石油化工、汽車、紡織等領域。同時，公司部分氟材料產品下遊客戶涉及配套企業或總裝企業，在相關工業領域享有較高知名度。

電子化學品板塊主要產品是電子氣體，主要是含氟電子氣（包括三氟化氮、六氟化硫等）、四氧化二氮、高純硒化氫、高純硫化氫等，廣泛應用於半導體集成電路、電力設備製造、LED、光纖光纜、太陽能光伏、醫療健康、環保監測等領域。

航空化工材料板塊主要包括航空輪胎、特種橡塑製品、特種塗料、化學高性能燃料及原材料等的研發與生產。

在上述三大核心業務之外，昊華科技還從事化工技術服務和轉化催化劑等業務。

近幾年來，該公司的業績錄得了持續增長，2020年的歸母淨利潤已經來到了6.48億元。

而10月28日披露的2021年第三季度則顯示公司的業績延續了增長趨勢。

具體而言，今年前三季度，昊華科技實現營收51.82億元，同比增長39.2%；實現歸母淨利潤6.4億元，同比增長42.1%；實現扣非歸母淨利潤6.35億元，同比增長53.4%。其中，第三季度實現營收19.33億元，同比增長53.2%；實現歸母淨利潤2.29億元，同比增長70.9%；實現扣非歸母淨利潤2.33億元，同比增長72.4%。

對比2021年前三季度的經營數據和2020年前三季度的經營數據來看，氟材料業務板塊依然是公司最重要的，核心產品聚四氟乙烯樹脂5000噸/年產能投放爬坡順利，平均售價同比18.73%，銷量也從1.81萬噸提升到了2.18萬噸，實現了量價齊升。

電子化學品板塊的含氟電子氣的銷量有所提升，但是平均售價同比下降了4.61%。

而航空化工材料板塊内的主要產品銷量和平均售價有升有降，其中聚氨酯新材料和特種塗料的表現尤其突出，銷售金額大幅增長。

當然了，昊華科技大部分產品價格的上漲有比較特殊的原因，一方面是化工行業整體復蘇的緣故，另一方面則是受上遊大宗原材料漲價的影響，其中部分原材料的價格同比漲幅甚至接近100%。

目前而言，該公司算是通過技改、提價等方式保證了業績的增長。

未來的看點在哪里？

值得一提的是，近期的研報顯示，昊華科技的前景依然被許多券商機構看好，紛紛給予了「買入」評級。

從業務上來看，該公司主要有以下一些看點。

在昊華科技最核心的氟材料領域，在氟化工產業鏈中，從螢石到氫氟酸再到氟單體以及後續的氟聚合物，產品的附加價值逐步提升。其中氟樹脂和氟橡膠是其中具備較高附加價值的產品。

氟樹脂具體包括聚四氟乙烯（PTFE）、全氟乙烯丙烯共聚物（FEP）、聚偏氟乙烯（PVDF）等，具備極優異的耐候性、耐高低溫性能、化學穩定性、介電性能、不燃性和不粘性。

資料顯示，聚四氟乙烯（PTFE）因其特性是優質的5G通信材料，在該領域内有廣泛的應用，未來將受益於5G的發展。此外，該產品的價格還在上漲。據百川盈孚數據，聚四氟乙烯分散樹脂價格已上漲至8.2萬/噸，較前三季度均價進一步上漲30%。

聚偏氟乙烯（PVDF）則是市場上規模僅次於PTFE的第二大氟樹脂。除具有PTFE的優良性能外，其剛性、硬度、抗蠕變性能尤其突出，它的加工和成型等特性大大優於PTFE，是最強韌的氟塑料。聚偏氟乙烯是鋰電池粘結劑和太陽能背板膜的理想材料，而這兩個領域的前景都被廣泛看好。

據悉，昊華科技的可用於鋰電用途的2500噸/年PVDF正在進行土建施工和設備安裝。

除了氟材料之外，該公司的電子氣體業務也值得關注。

眾所周知，電子氣體主要在電子產品制程工藝中廣泛應用於離子注入、刻蝕、氣體沉積、摻雜等工藝，影響著集成電路、液晶面板、LED、光伏等高端領域產品的電子元器件的性能優劣。

最近幾年，我國半導體產業蓬勃發展，目前已經成為全球最大的半導體市場，且在全球的市場份額也保持持續增長態勢。相應的電子氣體市場也日益在增長，根據華經情報網和智研咨詢數據，截至2020年我國電子特氣市場規模達173.6億元，同比增長23.82%，自2011年以來復合增長率達14.96%。

不過，這個市場目前主要為國外廠商把持，為了解決「卡脖子」問題，國產替代已經成為了潮流。

而昊華科技現有特種含氟電子氣體5000噸/年，同時採用黎明院自主研發專利技術在洛陽投資建設4600噸/年特種含氟電子氣體項目，其中3000噸/年三氟化氮、1000噸/年四氟化碳、600噸/年六氟化鎢，2021年下半年部分產品將陸續投產，2022年完全投產。投產後公司含氟電子氣體產能將躍居全國第二，電子特氣業務有望成為公司新增長引擎。

在這些產品之外，該公司其餘一些產品線也在加碼建設。例如，2.6萬噸/年氟材料、催化材料基地項目正在進行工程設計；年產1萬噸先進塗料項目正在試生產；簽訂當前國内最大規模焦爐氣制甲醇項目，合同金額8.8億元。

總的來看，昊華科技的幾項主要產品都屬於當下最火爆的光伏、鋰電池、半導體領域不可或缺的材料之一。隨著下遊景氣度走高，昊華科技也會因此受益。

作者：明羲