【預見】浙江龍盛（600352.SH）欲巨資參與私有化，和利時有何來頭？

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日期：2021年9月13日 下午9:06作者：雲知風起編輯：lala

9月12日，浙江龍盛（600352.SH）發佈公告稱，擬參與中國集散控制系統（DCS）龍頭企業之一的和利時（HOLI.O）私有化事項。

9月13日，該公司的股價再度大漲6.38%，延續了近期的漲勢，報收於15.17元/股，全天成交量放大至28.35億元，最新總市值為493.53億元。

和利時有何來頭？又能給浙江龍盛的發展帶來多大幫助？這是許多投資者非常關心的問題。

浙江龍盛欲參與DCS龍頭私有化

浙江龍盛有「染料龍頭」之稱，早在1999年就將分散染料產量做到了世界第一。2003年，該公司作為第一家染料企業成功在上交所上市，同時也在持續拓展業務範圍。2007年，浙江龍盛開始走向海外投資並成功入股印度Kiri公司，隨後在2010年聯合Kiri收購了德司達公司（Dystar）。這是一家海外高端染料供應商，由巴斯夫，拜耳，赫斯特的染料部門合並而成。

該公司對德司達的收購於2012年完成，收購中公司獲得德司達除美國業務之外的全球資產，囊括了固定資產，存貨，專利，商標等，這也使得公司染料產能躍居全球第一。

目前，浙江龍盛的核心業務是染料、助劑為主的紡織化學品業務和以間苯二胺、間苯二酚為主的中間體業務。

9月12日的公告顯示，該公司董事會會議審議並通過與Loyal Valley Innovation Capital（HK）Limited或其關聯方（簡稱「Loyal Valley Capital」）等共同組建特殊目的公司（簡稱「SPV公司」）作為收購主體，以現金方式收購和利時自動化科技有限公司（簡稱「和利時」），參與和利時的私有化交易。本公司擬出資不超過80億元人民幣，同時還將考慮通過其他股權融資及債務融資（如有需要）的方式來完成本此交易。

根據9月10日提交的初步要約提案，擬定交易價格為每股普通股24美元，較和利時2021年9月9日的收盤價19.60美元溢價22.45%。

公告還顯示，浙江龍盛和Loyal Valley Capital的最終合作模式、收購價格、投資規模、各自在SPV公司中的股權比例等待各方進一步友好協商後確定，將於向和利時發出約束性報價之前確定最終合作方案，正式簽署具體交易文件。

值得一提的是，看上和利時的可不止浙江龍盛這一家公司。

據悉，和利時已於2021年7月20日收到另外一家公司Superior Emerald（Cayman）Limited提交的無約束力的私有化收購要約（以下簡稱「Emerald要約」），要約的擬定交易價格為每股普通股23美元，和利時董事會正在評估上述要約。

而這家參與報價的公司是由Ascendent Capital Partners以及王常力控制，其中王常力是和利時創始人，已於2013年退休。

此前，和利時還收到由CPEFunds Management Limited、邵柏慶及AceLead Profits Limited組成的買方團發出的收購要約，該要約以每股17.1美元現金收購公司所有已發行普通股，其中邵柏慶是和利時前董事長兼CEO。

和利時有何來頭？

和利時這個名字對於普通人而言可能是比較陌生的，但其實這家公司來頭不小。

資料顯示，該公司創始於1993年，前身是電子工業部第六研究所，於2008年8月在美國納斯達克上市，股票交易代碼「HOLI」，截至2021年3月31日已發行總股本6127.51萬股，是一家中國領先的自動化與信息技術解決方案提供商，主要從事自動控制系統產品的研發、制造和服務，業務集中在工業自動化、交通自動化和醫療大健康三大領域。

官網顯示，該公司已經在各個領域和行業積累了超過2萬家客戶，累計成功實施了3.5萬個項目，是DCS領域的龍頭企業之一。

在中國DCS市場中，中國國產品牌已經可以與外資品牌抗衡，形成一定的替代效應。現在，和利時已經是中國幹線鐵路、城際鐵路列車運行控制系統，及國内城市軌道交通自動化控制系統的主力供應商。

根據和利時公開披露的財務報表，該公司2020財政年度（2019年7月1日至2020年6月30日）實現收入5.03億美元，實現歸母淨利潤8011萬美元；2021財政年度的前九個月（2020年7月1日至2021年3月31日）實現收入4.35億美元，實現歸母淨利潤7168萬美元。

雖然有著龍頭之稱，業績也不錯，但是和利時在美股市場的表現比較一般，截至9月10日收盤，總市值不足12億美元。

實際上，與該公司並稱為DCS領域龍頭的另一家公司中控技術（688777.SH）也上市了，只不過和利時在美股，中控技術在科創板。

2020年，中控技術實現營收31.59億元，同比增長24.51%，實現歸母淨利潤4.23億元，同比增長15.81%。

而截至9月13日收盤，該公司的總市值達到了494億元。

對比和利時、中控技術兩家公司的業績和總市值數據不難發現，在業績差不多的情況下，和利時的總市值已經被中控技術遠遠甩在了身後。

這其中的差距和兩家公司選擇的上市地點有一定程度的關係。

浙江龍盛能得到什麽？

關於此次參與和利時私有化帶來的影響，浙江龍盛在公告中表示，參與和利時私有化旨在配合公司長遠發展的長期戰略性安排，公司可以此為契機加強與和利時在技術、業務等領域的合作，加速推動公司工業自動化水平發展，並分享和利時業務成長帶來的價值。

眾所周知，全球紡織制造產業在我國加入WTO後不斷向國内轉移，目前中國已成為全球紡織制造中心，且優勢巨大。

至少在將來很長一段時間内，中國紡織印染行業帶來的染料需求依然會是非常大的。如果浙江龍盛真的能拿下和利時，推動公司的工業自動化水平發展，那麽該公司的效率有望大幅提升，利好公司的後續發展。

另一方面，和利時掌握了核心的技術，具有較高的行業地位，其業績表現也是不錯的，但是市值卻不那麽理想。

自從和利時傳出要私有化的消息以來，就有一些投資者猜測該公司可能是要回A股了，而一旦回歸A股，那麽其市值有望大幅攀升，就像中控技術那樣。這或許也是多方角力和利時私有化的原因之一。

結語

從目前的情況來看，浙江龍盛的交易報價相較於競爭對手而言還是比較有吸引力的，但是最終能否成功依然是未知數。

另外，浙江龍盛還表示，公司參與和利時私有化交易的事項，預計需要較長時間，對公司當年業績不存在影響。

作者：雲知風起