早盤大幅高開超10%！星源材質「攀上」韓國巨頭LG新能源，欲斬獲43億元訂單？

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日期：2021年9月1日 下午6:54作者：飛魚編輯：Sukie

8月31日盤後消息，星源材質（300568.SZ）公告，擬與LG新能源簽訂《供應保證協議》，約定公司向LG新能源供應濕法塗覆鋰電池隔膜材料，協議自協議生效之日起4.5年内有效，經雙方同意可延期。

公開資料顯示，LG新能源為LG化學分拆汽車電池業務後成立的新公司，其主要從事電池單元及電池組的進口、開發、制造、買賣等。

曾經的鋰電材料商，如今傍上韓國巨頭LG的「大腿」，即將駛入發展的快車道。

9月1日開盤，星源材質大幅高開超10%，領漲鋰電板塊。後因市場情緒拖累，鋰電板塊集體調整，截至收盤，公司股價收漲4.04%。

那麽，星源材質緣何能獲得LG的青睐？公司的優勢何在？

斬獲43億訂單，國内鋰電廠商加速出海

星源材質的《供應保證協議》中顯示，協議金額約43.11億元。

這個數字是什麽概念呢？它超過了公司今年上半年營收8.31億元，更是公司去年全年營收總額（9.67億元）的4倍還不止。

這一方面驗證了全球鋰電產業的高景氣度，據中金公司8月6日報告預測，2025年全球主要鋰電材料需求較2020年增長約8-11倍，其中三元材料、磷酸鐵鋰、負極材料、電解液及隔膜等材料需求量將超過百萬噸，2020-2025年均復合增速近50%。

另一方面，也彰顯了國内鋰電廠商的制造實力和成本優勢。巨頭想要擴張，繞不開中國的供應鏈。

星源材質表示，《供應保證協議》的簽訂，將進一步凸顯公司在鋰離子電池隔膜領域的優勢地位，為公司隔膜產品在國内外市場的進一步推廣帶來積極作用；同時，也將進一步促進雙方發揮各自優勢，為雙方合作創造更大的商業價值。

首創證券發佈研報稱，星源材質突破LG動力電池隔膜出貨，三季度開始顯著放量。受益於此，公司下半年海外出貨佔比和塗覆佔比均將顯著回升，預計公司全年海外佔比有望回升至50%，塗覆佔比預計可達40%以上，塗覆和海外出貨佔比的提升有望進一步提升公司的盈利能力。

無獨有偶，新宙邦也在8月31日盤後發佈公告，收到Northvolt公司中標通知，確定公司被Northvolt選定為其A項目、B項目鋰離子電池電解液的特定供應商，中標金額約為1.75億美元（約合11.31億人民幣），佔公司2020年度經審計營業收入的40.19%。

有研究機構稱，歐美新能源車加速滲透，但本土產業鏈匮乏，導致對海外需求高增。相較之下，我國廠商先發優勢顯著，動力電池四大材料出貨量快速增長，2020年佔比均超過60%，有望迎來更多切入歐美市場的機遇。

昔日隔膜龍頭王者歸來

星源材質是國内隔膜領域佼佼者，產品包括幹法、濕法隔膜、塗覆隔膜等。據2021年半年報，公司上半年實現營業收入8.31億元，同比增長143.65%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.12億元，同比增長56.39%，業績表現靓麗。

隔膜是鋰電池材料中技術壁壘最高的環節，其性能的優劣對電池的輕量化和安全性至關重要，因為佔電池成本相對較低，下遊對價格並不太敏感，而且市場集中度很高，格局穩定。數據顯示，星源材質市佔率達 20%，僅次於龍頭恩捷股份，行業 CR3佔比已將近 85%。

所以歷來隔膜都是一個極佳的細分賽道。

此外，星源材質做了一些佈局和改革，優化產品的結構。

公司早年幹法隔膜佔比較高，由於濕法技術整體更佔優勢，產品定位更高。從2016 年起幹法隔膜業務營收便逐年下降，濕法隔膜佔比不斷提升。

另外，塗覆隔膜的比例大幅上升。塗覆隔膜技術要求高，對應售價和盈利也較高，2020 年公司隔膜塗覆佔比約為 20-30%，根據公司產能規劃，2025 年公司塗覆比例有望達到 70%，顯著增厚公司隔膜盈利。

與此同時，公司積極拓展海外市場，一方面因為國内近三年隔膜價格降幅過大，另一方面因為海外隔膜企業本來售價就高，海外電池企業對隔膜售價敏感性不高，導致國内外隔膜持續保持近一倍價差。伴隨公司海外客戶持續放量，公司隔膜售價和盈利有望持續上行，未來2-3年利潤空間進一步打開。

產能擴張方面，公司也是毫不含糊。

星源材質5月28日晚公告，為進一步完善公司產能佈局，擬投資總額100億元，在南通經濟技術開發區投資建設鋰電池隔膜的研發和生產項目，該項目投資建設分為三期，建設年產30億平方米濕法隔膜和塗覆隔膜，建成後公司整體產能將超過 60億平方米。

通過大規模擴產，公司有望實現規模效應，繼續綁定其優質客戶群體。目前公司客戶已涵蓋LG 化學、寧德時代、比亞迪、國軒高科、億緯鋰能、天津力神、孚能科技等國内外知名鋰電池廠商。

結語——

總的來說，星源材質作為優質的鋰電材料商，正迎來行業的高速成長期。國外鋰電巨頭不斷的抛來橄榄枝，也正說明了公司的實力和行業地位。

值得注意的是，9月1日，深交所向星源材質下發關注關注函稱，星源材質2020年度實現營業收入僅 9.67 億元，請結合濕法塗覆鋰離子電池隔膜材料現有產能、投資計劃等情況，補充說明公司是否擁有足夠的生產能力滿足LG新能源的新增採購需求。