3個月大漲逾200%！永太科技（002326.SZ）跨界新能源能否成功逆襲？

原創

日期：2021年8月16日 下午9:08作者：飛魚編輯：lala

近期的熱門股永太科技（002326.SZ），今日高開低走大跌8.45%，股價逼近10日均線，近兩日成交量放大，資金分歧明顯。

自5月中旬以來，該股表現相當亮眼，短短幾個月，從10元左右一路漲至上週五最高40.6元，目前雖有調整，但整體漲幅還是超過200%。

那麽，永太科技此番大漲，背後的邏輯是什麽？

受益鋰電景氣度，上遊漲價生猛

公司股價之所以漲幅較大，核心是因為鋰電產業鏈的高景氣度。

進入2021年以來，新能源汽車銷量不斷超預期，動力電池需求暴增。而六氟磷酸鋰作為在動力電池電解液中佔比近40%核心材料，價格自然節節攀升。

目前，六氟磷酸鋰的價格也從年初的10萬元/噸提升到40萬元/噸，成功翻三倍。即便如此，不少動力電池企業依舊面臨著「有錢也買不到貨」的悲慘境地。數據顯示，行業庫存水平在持續下降，截至 2021 年 7 月 9 日，行業庫存已同比下降 71.63%。

六氟磷酸鋰（LiPF6）在鋰電池電解液中電導率高、電化學穩定性強，是目前全球範圍内最主流的電解質品種，廣泛應用於新能源汽車等鋰電池產品，且在電解液中成本佔比較高，價格與電解液價格呈高度相關。

供給方面，全球六氟磷酸鋰產能主要集中於中日韓三國，中國佔比最高。2020年我國六氟磷酸鋰行業總產能約 5.65 萬噸，六氟的擴產週期長，目前市面上大部分產能依舊是依靠幾家技術早已成熟的大企業，短期内市場新增產能投放有限。

有券商預測，即便如今各大六氟磷酸鋰的主要供應商都在增產擴產，但是考慮到技術壁壘和環保要求，六氟磷酸鋰和電解液添加劑VC的投產週期依舊有大約一年的滞後，電解液供應緊張的局面會一直持續到2022年，相關企業會持續受益。

跨界佈局新能源，成效初顯

永太科技原本是化工企業，自2016年開始往鋰電材料企業不斷佈局和轉型，在競爭中主要有三個方面的優勢——

1、產能擴張，打造平台型企業

公司是目前業内最齊全的電解液材料供應平台之一，同時佈局兩種電解質六氟磷酸鋰、LiFSI（雙氟磺酰亞胺鋰），兩種主流添加劑VC、FEC，實現將主流電解液材料做到橫向全覆蓋，為客戶搭建「電解液材料一站式採購超市」。未來受益於與動力電池龍頭廠商寧德時代的深度合作，公司有望在產品體量、品類、產業鏈一體化上實現延伸，成長空間巨大。

公司目前現有 2000 噸六氟磷酸鋰，500 噸 LiFSI，正在擴建年產 6000 噸六氟磷酸鋰和 1500 噸LiFSI及配套年產 1440 噸氟化鋰，項目進展順利，部分產能已經投產。

後續繼續新增2萬噸，2022 年底六氟的產能有望達到 28000 噸。預計 6F、VC 緊缺至少延續到2022年H1，公司新增產能有望迎來收獲期。

2、化工技術優勢

公司是領先的含氟精細化學品廠商，深耕包括醫藥、農藥中間體在内的含氟精細化學品業務。在浙江、上海、美國設立三大研發中心，並掌握多項核心技術。借助優質的產品及研發能力，公司成為多家全球龍頭化工企業的長期供應商，主要海外客戶包括德國默克、巴斯夫、拜耳、住友、默沙東、先正達等。

在氟化工產業鏈中，含氟精細化學品屬於附加值最高的類别，對於技術、管理要求更高。公司立足於本身的技術優勢，佈局鋰電材料（氟化合物為主），搶攻鋰電池電解液材料制高點，屬於得心應手。

3、和寧德時代綁定

8月2日晚間，永太科技公告稱，2021年7月31日，公司與寧德時代新能源科技股份有限公司簽訂了《物料採購協議》，約定在協議有效期内，寧德向公司採購六氟磷酸鋰、雙氟磺酰亞胺鋰和碳酸亞乙烯酯產品。

這也進一步驗證了公司在鋰離子電池材料領域的競爭力。簽訂寧德時代的長協，公司主要產能被鎖定，未來業績確定性將大幅增強。

股價自從8月2日開始開始加速向上，連續漲停，也正是因為這個原因。

未來可期？

總的來說，本輪上漲行情是源於下遊新能源汽車的爆發，公司產能大幅擴張，導致市場預期未來業績大增。公司作為傳統化工企業的佼佼者，結合自身製造業的優勢，及時把握市場機遇，執行力優秀。

當然這並不意味著可以「高枕無憂」，有機構認為，從過往經驗來看，六氟的價格呈現一定的週期性。未來六氟磷酸鋰的價格能否繼續上漲，產能是否出現過剩，需要繼續觀察。

比如2017年，隨著新能源汽車補貼政策退坡，導致下遊需求逐漸萎靡，六氟行業出現供大於求，價格一路走低，從2017年初最高的接近40萬元/噸一路下滑，一年就下跌了67%，導致不少企業已經無法實現盈虧平衡，不得已退出產能。

不過筆者認為，這一輪六氟擴產和2016年的擴產週期最關鍵的變量在於需求不同。現在的新能源汽車不再依賴補貼的政策推動，市場需求真正開始爆發，市佔率不斷超預期。

而且六氟的擴產也不是簡單的價格大增，更多的是配合下遊廠商的擴產，以寧德時代為首的動力電池廠商也幾乎是翻倍甚至10倍的擴張其產能，大部分產能也會在2025年左右得到釋放，六氟的擴產週期其實也是與之相對應。

歷史會不會重演，我們不知道，但樂觀中保持謹慎，不斷修正預期，保持對市場的敬畏，才是正確的態度。

作者：飛魚