「金九銀十」添活力，徐家匯會是零售「補漲龍」？

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日期：2022年9月15日 下午8:32作者：虹小豆編輯：lele

近日，在A股大盤來回震蕩之際，零售題材板塊異常活躍，概念股接力跑出一波上漲行情！

9月15日，「湖北商超龍頭」中百集團（000759.SZ）突遭跌停，此前已斬獲4連板，取而代之的是來自上海地區的百貨龍頭徐家匯（002561.SZ），於14日午後拉升漲停後，今日再度補漲超4%，收報10.9元/股，完全擺脫了前期一個多月的橫盤整理區間。

很顯然，圍繞零售題材，主力資金俨然發生輪動，自然引發市場不少想象，徐家匯會是下一個補漲龍嗎？

「金九銀十」預期升溫，零售股拉升走高

其實，受益疫後復蘇行情，徐家匯於今年4月初至5月中下旬期間實現翻倍漲幅，是一只不折不扣的大妖股。不過，後期資金獲利集體出逃，徐家匯又回到了接近起點位置。

如今，新一波行情再起波瀾，或許與「金九銀十」預期升溫有所關聯。

宏觀環境看，消費市場環境和政策環境較為積極樂觀，隨著我國疫情管控效果和疫苗普及的進一步推進，國内經濟正逐步恢復至前期增長軌迹，消費市場活力穩健恢復。

政策層面，商務部計劃將圍繞「金九銀十」和中秋、國慶等節日組織開展2022秋季全國消費促進月活動。

地方層面，上海、重慶、深圳等地分别啓動了「上海第三屆55購物節」「2022不夜重慶生活節」「2022深圳購物季」等活動，有力提升消費體驗，助推商品和服務消費同步恢復。

可以預見，伴隨「金九銀十傳統消費旺季的來到，疊加促消費行動支持，居民的消費信心以及消費熱情有望被點燃，2022年社消增速也將進一步向疫情前水平靠攏。

銀河證券認為，當前消費市場環境和政策環境積極樂觀，下半年重點關注「十一黃金周」、「雙十一」表現，預期2022年全年的節假日零售市場增速將呈現企穩向好的迹象。

粵開策略亦指出，9月，進入業績空窗期，結合市場出現一定積極因素及我們看好「金九銀十」中消費、能源、科技板塊行情的基礎上，後市或有小幅反彈的需求，但重磅會議落地前難以形成趨勢性的機會，反彈過後或繼續整理，考慮到經濟弱復蘇+流動性寬松的環境並不支持市場大幅下行，預計「金九銀十」整體呈現寬幅震蕩的格局。

受利好催化，零售板塊於中秋節前（9月8日）便開始異動拉升，截至14日收盤，板塊指數實現4連陽。個股中，中百集團「一馬當先」，區間累計漲超4成；新華百貨、徐家匯緊隨其後，分别大漲15.26%、14.65%。

截至15日收盤，零售板塊火熱行情已有所冷卻，概念指數收跌1.44%。個股中，中百集團熄火，徐家匯卻扛起領漲大旗，但盤中資金博弈相當激烈。

接力賽跑，徐家匯看點十足？

管中窺豹，徐家匯短期股價飙漲少不了遊資機構炒作影響。

據同花順數據顯示，徐家匯分别於9月14日至15日連續兩次登上龍虎榜，而前五買賣席位中不乏拉薩幫、炒新一族、杭州幫等知名遊資身影，多家機構亦是頻繁出現。

反映在資金層面，該股今日主動賣出明顯多於主動買入，全天主力淨流出1.06億元。與此同時，今日換手率較高，換手率（實）高達40.96%，主力抛售的嫌疑較大。

回歸業績，受疫情影響，徐家匯上半年經營情況惡化，且出現一定程度的虧損。

資料顯示，徐家匯堅持以百貨零售為主業，在上海地區擁有「匯金百貨」、「上海六百」、「匯聯商廈」、「匯金奧萊」和「匯金超市」等零售品牌，其中，「上海六百」為中華老字號。

截至目前，徐家匯一共經營4家百貨以及2家超市，還有場地租賃5家超市、1家奧特萊斯。

2022年半年報顯示，徐家匯實現營業收入2.09億元，同比下降33.06%，歸屬股東淨虧損730萬元，扣非淨虧損1775萬元，均同比由盈轉虧。

對於業績下降的原因，主要受疫情嚴重影響，徐家匯各門店正常經營節奏被打亂，尤其是2022年3月28日至5月31日全市封控期間，公司下屬各商場門店除匯金超市徐匯店自5月6日復市外，均處於閉店停業狀態，公司經營業績受到很大影響。

實際上，伴隨著商業環境的快速變革，尤其是疫情發生以來人們生活方式的改變，門店客流量逐步減少給傳統商超企業們帶來的影響可不小，如中百集團、永輝超市（601933.SH）、步步高（002251.SZ）等企業均面臨變革難題。

作為上海本地主要零售企業，徐家匯也不例外。近幾年來，公司緊密結合業務需要，自主研發的E-MEC系統緊密融合線上和線下，助力公司進行全渠道建設，使公司實體業務向深度數字化方向發展。

不過，就目前而言，徐家匯百貨零售仍以門店實體銷售為主，線上銷售佔比較小。

後語：

總結而言，儘管疫情後消費復蘇存在必然，但對於短期暴漲的個股來說，遊資行情仍是主流，追高風險頗高。

其次，徐家匯業績成色亦不足以以支撐節節攀高的股價，短期看來，受益於客流量逐漸恢復與各地發放消費券的刺激，公司業績會有所好轉。但中長期而言，加速轉型升級仍是關鍵。