元宇宙視界|發力元宇宙，完美世界能否實現困境反轉？

原創

日期：2022年3月15日 下午8:25作者：花榮編輯：Sukie

去年年底，完美世界（002624.SZ）靠著元宇宙概念爆火和加入元宇宙概念「元素」的《幻塔》遊戲，公司股價4個月時間累計漲幅超50%。

然而，好景不長，受全球股市動蕩不安的影響，元宇宙概念逐漸失去了往日的投資熱度，疊加《幻塔》用戶體驗與預想相差甚遠，口碑驟降，完美世界股價開始出現高台跳水，2022年年初至今公司股價累計跌幅為44%，而同期上證指數累計跌幅僅為15.8%，深證指數累計跌幅為22.3%。

在完美世界股價創新2015年股災以來的新低位置之際，公司選擇繼續立足内容優勢，逐步落地元宇宙相關佈局。3月14日董秘對投資者問題答復，還是早期前的電話會議中，完美世界表示將全面且分階段推進落實元宇宙佈局。

面對遊戲增速乏力、影視業務雞肋的表現，完美世界或許是想依託在遊戲領域的技術儲備優勢，孤注一擲的「All in」元宇宙賽道，謀求新的增長曲線。

完美世界並不完美

這幾年，完美世界給投資人的感覺就是吃老本，目前手中人氣最高且較為穩定IP還是當年祖龍工作室開發的《完美世界》和《誅仙》，但在手遊的衝擊下，端遊日漸衰落，很難吸引新用戶和留住老用戶。

在此背景之下，大夥也看到完美世界開始轉型並發力手遊，可惜多數手遊產品都是高開低走，甚至重大打造的MMOARPG手遊都只能以虧損收場。例如，完美世界去年關停的《MagicLegends》以及國產魔幻多元宇宙風ARPG新手遊《戰神遺迹》都是投入巨大的遊戲項目，最終結果是在遊戲市場表現不佳，流水不及預期，出現較大虧損。

最為重要的一點，去年年底，推出對標米哈遊《原神》的《幻塔》，公測預約玩家就超千萬。但是，對《幻塔》期待有多大，失望就有多大。作為一款開放世界遊戲，《幻塔》強社交性和氪金屬性卻讓很多玩家感覺在玩MMORPG遊戲，這無異於普通遊戲的操作並沒有讓大眾感受到元宇宙的魅力。目前，在TAPTAP上，幻塔評分僅有5.5；在APPStore上，幻塔的評分僅有2.9，遠低於原神的4.3評分。

然而，如果完美世界不瞎搞影視業務，估計好好做遊戲，精耕細作。即便新遊戲沒有老IP遊戲吃香，也不至於股價估值掉的比其他遊戲公司快。

目前，在完美世界遊戲業務趨於放緩的態勢之下，影視業務持續虧損已經成為公司的最大累贅。這幾年，虧損的部分完全靠遊戲利潤來補足，才不至於讓完美世界陷入虧損的泥沼。

具體而言，2016年，完美世界通過旗下基金與美國環球影業簽訂了片單投資協議，進行約50部影片的長期投資，每部影片的收益包括全球票房及上映後5-10年内陸續取得的各種形式的衍生收益。

在疫情未爆發之前，完美世界的影視業務表現並沒有設想中那麽完美，業績表現不佳；2020年新冠肺炎疫情暴發之後，影視行業遭遇重創，完美世界影視業務直接步入虧損。

2019年，完美世界影視業務僅收入11.78億元，同比下降55%；到2020年，受到疫情的影響，影視業務營收繼續下降到9.6億元，虧損5億元；2021年，疫情的影響依舊困擾著影視行業，完美世界影視業務虧損依舊，預計產生虧損1.7億元－1.9億元。

受此遊戲業務拓新乏力及影視業務虧損的影響，完美世界2021年淨利潤上演大跳水，這或許也是股價暴跌的重要影響因素之一。

據完美世界業績預告顯示，2021年完美世界實現歸屬股東的淨利潤為3.5億元－3.9億元，同比下降77.40%-74.81%。

困境反轉：開放世界遊戲是關鍵

反復不斷的新冠疫情和復雜多變全球經濟環境，正不斷放大完美世界軟肋，讓公司在業績及股價付出了慘痛的代價，也讓公司管理層全面認識到專注自身核心競爭力的東西是多麽的重要。

客觀地講，完美世界除了在遊業務可以拿得出手的了，自身影視業務及掌門人的教育業務，目前只能拖後腿。在遊戲技術領域，完美世界研發團隊、核心管理人員及開發經驗都是國内遊戲領域排得上名的。

面對復雜多變的經濟環境及監管環境，完美世界如何強化遊戲領域的核心競爭力，成為公司能否衝破業績困境的關鍵。

目前，恰逢元宇宙概念爆火，全球各大科技巨頭都選擇加碼元宇宙。而目前最貼近元宇宙的產品形態就是遊戲。這也是騰訊、微軟等大廠首選遊戲領域作為早期佈局元宇宙的原因之一。

在遊戲領域中，開放世界遊戲被視為最接近元宇宙發展初期形態。截至目前，開放世界遊戲已初步具備身份、社交、沉浸感、隨時隨地等元宇宙要素，未來開放世界遊戲市場空間或達數百億。

因此，誰能先在開發世界遊戲佔先佔據先機，意味著在元宇宙賽道中就可以先人一步得到資本及市場關注，為企業長足發展創造無限可能。

在背景之下，曾經錯失了開發手遊風口的完美世界，顯然不會放過開發世界遊戲的絕佳時機。對此，完美世界幻塔工作組也就爭分奪秒將《幻塔》推上市。2021年12月底，《幻塔》是繼《原神》之後的第二個開放世界遊戲。

但趕鴨子上架的方式終究是讓大眾失望了。披著二次元皮膚的MMORPG遊戲，讓幻塔玩家的感覺就是有些敷衍。此外，人物的刻畫並不走心、劇情的生硬等内在呈現，無法為遊戲注入靈魂，也就很難讓玩家為其買賬，口碑及評分自然上不去。

俗話講，萬事開頭難！

在元宇宙尚處於發展初期，開放世界遊戲又是個新興賽道，在沒有先例可以參考和借鑒的情況下，完美世界想通多幻塔直接登頂，成為新爆款IP，並不切合實際。幻塔首測不利，或許對於完美世界來講不是外事。認清當前遊戲競爭情況及用戶對產品體驗的真實訴求，一步一步優化完善並改進它，新老用戶會給出最真實、最有溫度的評價。

除了幻塔外，完美世界在開放世界遊戲賽道中，還有多款開放世界遊戲處於開發階段，為公司開放世界遊戲研發提供重要積累及前景創造無限可能。

展望後市，在騰訊、網易等大廠夾擊中，完美世界能否憑借豐富的開放世界遊戲組合，搶佔到國内開放世界遊戲的C位，並實現困境反轉。我們拭目以待吧。

文：花榮