【趣點】逾50家機構齊聚調研「寧王」，釋放了哪些信號？

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日期：2022年2月18日 上午8:07作者：慧澤李編輯：lele

看一行業，要從龍頭看起，龍頭是行業的中流砥柱，代表著行業發展的大方向，鋰電板塊2022年怎麽看待？以寧德時代作為一個切入口比較穩妥。

近日有50多家各路投行、資本大佬齊聚一堂，對寧德時代進行了一番詳儘的調研。整個調研活動採用一問一答的形式，回答的一方正是寧德時代的董事長、創始人曾毓群。

寧德時代公佈的投資活動調研記錄表顯示，公司就投資者重點關注的20個問題進行了回復,涵蓋了鋰資源佈局和對上遊的控制、CTC 方案、電池回收、儲能、巧克力換電以及包括電池回收技術在内的相關技術路線等諸多投資者關心的焦點問題，參與調研的機構包括高瓴資本、鴻商資本、騰訊投資、淡馬錫、紅杉資本等。

大家關心的首要問題，寧德時代對上遊鋰資源佈局和控制情況如何，這算是個老問題了，寧德時代之所以有今天的成就很大程度得益於上遊產業鏈的把控。

寧德時代通過長期協議、投資合作、回收利用、自行開採等多種方式保障鋰資源供應。

長期協議，俗稱「鎖單」行為，確保鋰資源的供應。比如，威華股份2020年7月與寧德時代簽署《2020年度長協合同》，寧德時代擬於2020年7月至2021年6月期間向威華股份採購1萬噸電池級碳酸鋰和3000噸電池級氫氧化鋰，

投資合作，更是寧德時代的拿手好戲了，此前在海外進行了大量投資合作，比如最近的這次2022年2月，寧德時代子公司與甘孜州投資集團、宜賓三江匯達公司、四川省天府礦業公司簽署四方協議，以加快四川當地的鋰礦資源勘查開發。

回收方面，鋰回收率已超90%，鋰回收目前已在供應保障中起到一定作用。

自行開採鋰礦方面，寧德時代選擇在江西宜春駐紮，宜春已探明可用氧化鋰儲量260萬噸，佔全國的37.6%，折合碳酸鋰約642萬噸，2021年10月28日，由寧德時代投資建設的宜春時代新型鋰離子電池生產製造基地項目在宜春經開區正式奠基，一期將建設50GWH新型鋰離子電池生產製造基地項目。

第二個問題是關於寧德時代的研發邊界是否到了極限？言外之意就是，寧德時代還能不能造出更先進的產品來，寧德時代的回答也是比較自信且宏觀——「製造業中的能量存儲、能量轉換也還有很大空間」。

其實，自寧德時代一路走來，研發創新的腳步從未停歇，三元高鎳、鈉離子電池等都是首創。

截至2021年上半年,寧德時代擁有研發技術人員7878名,其中,擁有博士學歷的134名、碩士學歷的1524名,研發隊伍之強大，體係之完善，總會有性能更佳、成本更低的產品問世。

有幾個問題是關於美國的——電池生產工藝過程中，是否用到美國的技術、材料或是設備；是否考慮要去美國建廠；如何看待美國儲能政策變化風險？

目前寧德時代的BMS電池管理係統上的芯片部分源自美國，目前正在本土化。這個確實個潛在的風險因素，如果此類芯片被卡脖子，寧德時代的產能面臨受限風險。

關於是否進軍美國，曾毓群在溝通會上強調：「美國市場，寧德時代是一定要進的。」可見其斬釘截鐵的態度。

寧德時代與美國客戶互動較多，既包括新勢力，也包括傳統車企，供需雙方均有這個訴求，只是需考慮到一些現實難題，比如工人培訓、效率、工會等因素對品質與成本的影響。

2021上半年，寧德時代在儲能係統方面銷售收入增幅最大，同比增長727.36%，共計46.93億元。儲能將成為寧德時代未來業績的另一大支柱。

寧德時代與美國儲能客戶有過探討，客戶希望本土化供應，但需綜合考慮動力電池產能、客戶需求、生產成本等因素再確定。畢竟魚和熊掌不可兼得，動力電池與儲能電池在上遊原材料方面有較強的一致性，到底該如何分配二者的產能需要好好衡量一番。

第四個問題是關於CTC方案的，曾毓群曾在2020年8月12日表示：寧德時代CTC技術將使新能源汽車成本可以直接和燃油車競爭，乘坐空間更大，底盤通過性變好。

CTC技術其核心在於省去模組、打包過程，將電芯直接集成到汽車底盤上，實現更高程度集成化。

按照寧德時代官方介紹，CTC技術由於省去了電池模組，相比於傳統電池包，可以使體積利用率提升15％－20％，零件數量減少40％，生產效率提升50％並降低動力電池的製造成本。

寧德時代計劃在2028年前後將CTC技術升級為第五代智能化的CTC電動底盤係統。

第八個問題是關於怎麽看待友商擴產，特别是國際化競爭。

寧德時代表示，「友商擴產不意味著會增加競爭，有創新材料體係、結構體係的產品，才值得競爭」

鋰電賽道火熱，利潤空間大，這自然會引發越來越多的企業加入進來、引發友商擴產以分一杯羹，這符合市場經濟的客觀規律。寧德時代唯一要做的是作好自己，才能長盛不衰。

當然，如果有一些鋰電友商不老實，比如蜂巢能源近日就被寧德時代一紙訴訟，案由為不正當競爭。

對此，蜂巢能源回應稱，寧德時代起訴涉及員工競業限制，其他信息暫不清楚。公司正準備應訴，相信寧德法院會有公正的判決。寧德時代則表示，案件正在走法律程序，沒有更多回應。

寧德時代本次訴訟由來已久。裁判文書網多份法院判決書顯示，2018年至2019年期間，9名寧德時代員工在離職後，分别加入無錫天宏和保定億新，為寧德時代的競爭對手蜂巢能源提供服務，被寧德時代告上法庭。

除了蜂巢能源，寧德時代還與中航鋰電發生過法律糾紛，案由依然為不正當競爭。寧德時代起訴中航鋰電專利侵權涉及的範圍覆蓋到了「全係產品」，若中航鋰電最終敗訴，可能會面臨其全係產品都被禁售。

國際化競爭，說的就是LG新能源了，目前LG新能源已經上市成功，可以說是寧德時代最強勁的對手，目前裝機量方面窮追不舍的緊跟著寧王。

2021年，LG新能源全球動力電池裝機量累計為51.5GWh，市場佔有率20.5%，排名第二，而寧德以79.8GWh的裝機量，以31.8%市佔率排名第一。

本次投資交流調研會一個高頻關鍵詞是——換電。寧德時代在多個問題的回答中重復提到了換電。

比如，第15個問題——公司如何看待最大的可及市場 10-20 萬車市場里未來電池化學體係、封裝結構以及商業模式的形態演變？

寧德時代表示，電動化替代較難的是 8-12 萬價位區間車型，以巧克力電池換電產品配套相應車型，可使新能源車（不含電池）首購成本低於燃油車，換電速度等於燃油車加油，解決性價比的問題。

比如，第18個問題——公司是否打算從幕後走到台前，讓消費者選擇電池品牌？

寧德時代表示，公司從換電開始打造自己的品牌，讓消費者認識搭載公司電池的產品優勢。

比如，第20個問題——關於鋰短缺時如何應對？

寧德時代表示，可通過多種方式對衝；銅、鋁可通過新技術大幅減少使用量。換電模式可以讓消費者實現首購成本低於燃油車，同時享受電動化、智能化及換電便利。

從產品端到消費端，寧德時代在「換電」領域卯足幹勁，要打開這一局面，以進一步提升自己的競爭力。

換電+儲能，可以說是寧德時代未來的兩大看點。

A股向來是龍頭概念故事多。寧德時代近期遭遇了一些莫須有的虛假負面消息，比如說「與特斯拉談崩」、「向美國當地的機構咨詢被制裁的可能性」，此類消息發酵後，二級市場上股價遭遇短期回調。

此次投資調研活動可謂是一場及時雨，以此來澆滅那些「負面能量」，2022年2月17日收盤，寧德時代報535.00元/股，市值為1.25萬億元。