【焦點】逆市大漲！龍源電力（001289.SZ）展現「龍頭本色」

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日期：2022年1月27日 下午8:10作者：飛魚編輯：Sukie

在大盤連續重挫的背景之下，剛上市的次新股龍源電力，卻逆市連續大漲，1月26日，股價漲停10%；27日，公司股價繼續衝擊漲停板，午後震蕩回落，收漲6.25%。

值得注意的是，hth登录入口网页的龍源電力自去年5月份以來，股價拔地而起，連續大漲約350%，妥妥的新能源牛股。

公司作為A+H上市的新能源央企，同時也是目前A股市值最大的新能源運營商，市值2322億元，超越三峽能源的1923億元。

風電投資正當時

龍源電力的股價強勢，本質還是由於風電行業的高景氣驅動。

國家能源局25日發佈的最新數據顯示，2021年我國風電新增並網規模47.57GW，其中陸上風電、海上風電新增裝機規模分别為30.67GW、16.9GW。其中，海上風電規模同比增長452%。

截至2021年末風電累計並網規模接近330GW，同比增長17%。從發展情況看，海上風電異軍突起，全年新增裝機是此前累計建成總規模的1.8倍，目前累計裝機規模達到2638萬千瓦，躍居世界第一。第一批約1億千瓦大型風電光伏基地項目建設穩步推進，目前已開工約7500萬千瓦。

此前，1月21日，國家發改委等7部門聯合發佈《促進綠色消費實施方案》，該方案提出五大要點：再次強調綠電在能耗雙控中的豁免權、剛性約束高耗能企業使用綠電、促進綠電交易與可再生能源消納責任權重掛鈎、對用戶消費綠電給予激勵、綠電市場與碳市場聯動。

國泰君安認為，該方案的發佈將進一步激發全社會的綠電消費潛力。對於風電投資將保持長期高景氣度。

全球最大風電運營商

公開資料顯示，龍源電力成立於1993年，隸屬於國家能源集團。

公司是國内最早從事風電開發的公司，2002年，龍源電力成為國内最大風電企業，2009年在香港主板成功上市，被譽為「中國新能源第一股」。自2015年以來，龍源電力始終保持著世界第一大風電運營商的地位。

經過近三十年發展，龍源電力已經從風電行業的先行者、開拓者，發展成為全球綜合型新能源公司，在全國擁有300多個風電場，以及光伏、生物質、潮汐、地熱和火電等發電項目，業務遍佈國内32個所有省市區，以及加拿大、南非、烏克蘭等國，為能源綠色低碳發展做出了積極貢獻。

截至2021年12月，公司各類電源控股裝機容量已達2654.86萬千瓦，除2356.78萬千瓦的風電控股裝機外，還包括光伏104.57萬千瓦，火電裝機容量187.50萬千瓦，其他可再生能源控股裝機容量6.01萬千瓦。

2022年1月24日，伴隨著深交所的十聲鍾鳴，龍源電力正式登陸A股。

這是首單H股新能源發電央企回歸A股，首單五大發電集團新能源企業登陸A股資本市場，首單同步實施換股吸收合並、資產出售和資產購買項目。

據公開資料，龍源電力以1:0.3407的換股比例，向平莊能源的全體換股股東發行A股股票，吸收合並平莊能源；平莊能源擬作價34.37億元（現金交易），將煤炭等資產轉讓至内蒙古平莊煤業（集團）有限責任公司；同時，龍源電力還將向國家能源集團下屬子公司購買199.51萬千瓦優質風電資產，並以現金支付交易對價57.74億元。

發行完成後，國家能源集團直接及間接合計持有龍源電力49.09億股股份，佔其總股本的58.56%，為龍源電力的控股股東，國務院國資委為龍源電力的實際控制方。

交易完成後，龍源電力風電裝機規模持續提升，控股裝機容量將達2556.29萬千瓦。並且國家能源集團已出具承諾，在上述交易完成後，將通過資產注入、組建合資公司、資產置換等方式，推進下屬其他風電資產合計2140.67萬千瓦注入龍源電力。

在規模及資產不斷優化的同時，2021年，龍源電力業績同步上漲。

2021年年度業績預告顯示，報告期内，龍源電力淨利潤實現58.48億元~63.16億元，同比增長25%~35%。另外，公司2021年發電量同比增長19.26%，其中風電發電量同比增長17.44%。

國海證券研報表示，龍源電力的回歸，或觸發更多新能源核心資產A股上市。龍源電力是繼三峽能源後，第二個純綠電核心資產登陸A股的企業。交易完成後，龍源電力融資渠道進一步拓寬。在行業龍頭示範效應下，更多新能源核心資產有望回歸A股市場。同時，隨著龍頭企業在A股上市，綠電板塊資金體量進一步擴大，板塊效應進一步增強。

結語——

龍源電力是風電龍頭企業，在目前行業高景氣度背景下，其上市本身具備一定的示範效應。

對於未來成長空間，機構方面還是比較樂觀，申萬宏源稱，相較華潤電力、三峽能源等新能源運營商，龍源電力長期以來缺乏低成本融資渠道，此次回A後大幅增加融資能力，業績增速有望上台階。

值得一提的是，新能源電力運營商市淨率普遍在2倍左右，截至發稿，龍源電力A股（001289.SZ）市淨率達到3.89，而龍源電力hth登录入口网页（00916.HK）市淨率為1.824，A股的估值水平已經明顯偏高。