【市場觀潮】1個月累漲50%，得潤電子緣何開啓「暴走」模式？

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日期：2021年12月6日 下午8:13作者：李瑩編輯：lele

受益於國内產業政策扶持，以及汽車電子、新能源行業發展，得潤電子股價在年底開始衝高，近一個月股價漲幅約50%。

臨近年底迎來一波漲勢，且上漲動能、預期仍在，後市仍有很大的上漲幾率，得潤電子為何在年末一鳴驚人？

第一、連接器龍頭，橫跨消費、汽車兩大領域

得潤電子成立於1992年，2006年於深交所上市，是國内連接器的龍頭製造商，經過多年内生發展與外延並購，公司形成消費電子與汽車領域兩大戰略佈局。

公司消費電子產品主要包括家電連接器、電腦連接器、LED連接器、FPC、通訊連接器等，同時，公司是全球少數有能力生產CPU連接器的企業之一，是格力、美的、海爾、海信、TCL等大型家電企業核心連接器供應商。

在國内消費電子連接器市場，得潤電子保持領先行業地位。據前瞻產業研究院資料，2019年全球連接器企業排名中，得潤電子在電腦及周邊設備細分領域排名第五，僅次於富士康、Molex、立訊精密、Amphenol。

為拓展新增量市場，公司適應5G發展及連接器行業發展等新形勢新需求，致力於發展高速傳輸連接器，推動Type C、CPU、DDR等連接器產品的技術叠代升級，特别是推動5G領域中高端連接器國產替代化進程。

在擴大連接器產品應用領域發展中，得潤電子近年來重點發展汽車業務，包括汽車連接器及線束等。

在切入汽車市場方面，公司通過收購柳州雙飛、與德國科世合資設立科世得潤等方式迅速獲得市場，並成為全球豪華車核心供應商，產品已進入一汽大眾、奧迪、沃爾沃、上汽、 東風等眾多國内外汽車廠商的供應鏈，為客戶提供整車用汽車連接器與線束模塊產品。

第二、市場空間VS競爭格局

連接器屬於電子元器件細分產業，是安防、通信設備、計算機、汽車等不可缺少的組成部件，屬於國家鼓勵發展的重點行業之一。

2021年1月，《基礎電子元器件產業發展行動計劃（2021-2023 年）》指出，重點發展高頻高速、低損耗、小型化的光電連接器；搶抓全球 5G和工業互聯網契機，重點推進射頻阻容元件、中高頻元器件、連接組件等影響通信設備高速傳輸的電子元器件應用；把握傳統汽車向電動化、智能化、網聯化的新能源汽車和智能網聯汽車轉型的市場機遇，重點推動連接器與組件、微特電機和物理電池等電子元器件應用。

在全球連接器市場，汽車連接器僅次於電子/通信的連接器（23.08%）位列第二。根據Bishop&Associate的統計，2020年全球連接器市場規模為627億美元，其中汽車連接器佔比22.55%，達141億美元。

從競爭格局來看，2019年全球前十汽車連接器廠商仍以美國、日本企業為主。其中，泰科、矢崎、安波福總市佔率超60%。

我國國内汽車連接器行業起步較晚，發展起點較低，但受益於新能源汽車、車聯網等新興產業需求拉動，國内連接器市場穩定增長。2020年，我國連接器銷量佔全球32.18%，並以3.6%的增速領先全球，成為全年唯一實現正增長地區。根據智研咨詢數據，2020年，我國汽車連接器規模達644.3億元，新能源汽車連接器規模達47.8億元，同比增長9.89%，佔比7.42%。

在國内汽車連接器領域，得潤電子具備領先市場地位。

與國内可比公司相比，2021年上半年，得潤電子連接器收入約11.69億元（佔營收比重31.35%），僅次於中航光電的51.82億元（佔營收比重77.77%）；

營收增速方面，得潤電子同比增速37.05%，低於中航光電的42.87%。而可比公司增速最高的是勝藍股份，今年上半年同比增長273.93%。

第三、新能源和車聯網成新增量

目前全球新能源汽車市場發展迅速，新能源汽車三電係統要求60V-380V以及更大功率的高壓係統支持，帶動高壓連接器新市場增量需求。

此外，隨著車聯網和智能駕駛需要更多更快的數據流量支持，如車内外攝像頭、各式雷達、車聯網等應用，打開高速連接器增長空間。

在汽車電子尤其是新能源汽車蓬勃發展下，得潤電子重點佈局新能源，並實現快速拓展。截至2021年半年度，公司汽車電子及新能源汽車業務佔營收比例為27.71%。

在新能源汽車領域，得潤電子的業務主要集中在車載充電模塊（OBC），為自主研發技術，擁有多項專利，具備核心競爭力。

2015年公司通過收購意大利新能源充電模塊、車聯網企業Meta，進一步獲得汽車電子核心技術、成熟產品與係統解決方案。Meta公司業務主要包括新能源充電模塊、控制及功率模塊以及車聯網業務，主要為歐洲一線汽車品牌提供產品和服務。

通過外延内生增長，得潤電子迅速掌握世界領先的新能源車載充電模塊技術，公司採用第三代半導體技術碳化矽高頻解決方案，是全球率先研制並量產22kW 800V平台高功率車載充電器的廠商，可顯著加快充電速度。

此外，公司新能源汽車車載充電機產品採用專有設計方案，可以極大的提高大功率器件的散熱效果及效率，充電效率高，產品設計緊湊，而且採用全密封、防爆、防火、防水設計，具有可靠的自我保護功能，並已經過多年大批量充分驗證，技術品質優勢顯著。

車聯網業務也是未來極具前景的新增長點之一，公司車聯網業務主要服務於歐洲知名保險公司，擁有成熟完整的車規級產品線，具備核心的駕駛評分係統及事故現場還原技術，可以記錄駕駛習慣、駕駛里程、碰撞情況等，並對數據進行採集和精算分析處理，實時反饋給保險公司和車主，在精確定保、防止騙保、車輛定位追蹤、車輛救援等方面給保險公司及車主提供更為精準的服務。

2015年通過收購Meta，得潤電子取得寶馬等全球領先汽車品牌的核心供貨資格，並繼續保持Meta在歐洲的業務發展，後又陸續成為PSA、大眾等車載充電機項目全球供應商。在大力發展歐洲市場的同時，公司也在加大力度拓展國内市場，目前已獲得光束汽車等客戶項目定點。

截至2021年三季度，得潤電子汽車電子及新能源汽車業務實現放量增長，主營業務收入較上年同期增長38.59%。

小結

身處千億連接器廣闊市場，在電子科技等產業政策催化以及下遊市場需求急劇升溫下，得潤電子迎來發展良機。除了公司消費電子連接器看點外，國内新能源汽車和智能汽車發展趨勢良好，也將帶動新能源充電模塊、車聯網這兩大頗具前景的業務。