【市场观潮】1个月累涨50%，得润电子缘何开启“暴走”模式？

原創

日期：2021年12月6日 下午8:13作者：李莹編輯：lele

受益于国内产业政策扶持，以及汽车电子、新能源行业发展，得润电子股价在年底开始冲高，近一个月股价涨幅约50%。

临近年底迎来一波涨势，且上涨动能、预期仍在，后市仍有很大的上涨几率，得润电子为何在年末一鸣惊人？

第一、连接器龙头，横跨消费、汽车两大领域

得润电子成立于1992年，2006年于深交所上市，是国内连接器的龙头制造商，经过多年内生发展与外延并购，公司形成消费电子与汽车领域两大战略布局。

公司消费电子产品主要包括家电连接器、电脑连接器、LED连接器、FPC、通讯连接器等，同时，公司是全球少数有能力生产CPU连接器的企业之一，是格力、美的、海尔、海信、TCL等大型家电企业核心连接器供应商。

在国内消费电子连接器市场，得润电子保持领先行业地位。据前瞻产业研究院资料，2019年全球连接器企业排名中，得润电子在电脑及周边设备细分领域排名第五，仅次于富士康、Molex、立讯精密、Amphenol。

为拓展新增量市场，公司适应5G发展及连接器行业发展等新形势新需求，致力于发展高速传输连接器，推动Type C、CPU、DDR等连接器产品的技术迭代升级，特别是推动5G领域中高端连接器国产替代化进程。

在扩大连接器产品应用领域发展中，得润电子近年来重点发展汽车业务，包括汽车连接器及线束等。

在切入汽车市场方面，公司通过收购柳州双飞、与德国科世合资设立科世得润等方式迅速获得市场，并成为全球豪华车核心供应商，产品已进入一汽大众、奥迪、沃尔沃、上汽、 东风等众多国内外汽车厂商的供应链，为客户提供整车用汽车连接器与线束模块产品。

第二、市场空间VS竞争格局

连接器属于电子元器件细分产业，是安防、通信设备、计算机、汽车等不可缺少的组成部件，属于国家鼓励发展的重点行业之一。

2021年1月，《基础电子元器件产业发展行动计划（2021-2023 年）》指出，重点发展高频高速、低损耗、小型化的光电连接器；抢抓全球 5G和工业互联网契机，重点推进射频阻容元件、中高频元器件、连接组件等影响通信设备高速传输的电子元器件应用；把握传统汽车向电动化、智能化、网联化的新能源汽车和智能网联汽车转型的市场机遇，重点推动连接器与组件、微特电机和物理电池等电子元器件应用。

在全球连接器市场，汽车连接器仅次于电子/通信的连接器（23.08%）位列第二。根据Bishop&Associate的统计，2020年全球连接器市场规模为627亿美元，其中汽车连接器占比22.55%，达141亿美元。

从竞争格局来看，2019年全球前十汽车连接器厂商仍以美国、日本企业为主。其中，泰科、矢崎、安波福总市占率超60%。

我国国内汽车连接器行业起步较晚，发展起点较低，但受益于新能源汽车、车联网等新兴产业需求拉动，国内连接器市场稳定增长。2020年，我国连接器销量占全球32.18%，并以3.6%的增速领先全球，成为全年唯一实现正增长地区。根据智研咨询数据，2020年，我国汽车连接器规模达644.3亿元，新能源汽车连接器规模达47.8亿元，同比增长9.89%，占比7.42%。

在国内汽车连接器领域，得润电子具备领先市场地位。

与国内可比公司相比，2021年上半年，得润电子连接器收入约11.69亿元（占营收比重31.35%），仅次于中航光电的51.82亿元（占营收比重77.77%）；

营收增速方面，得润电子同比增速37.05%，低于中航光电的42.87%。而可比公司增速最高的是胜蓝股份，今年上半年同比增长273.93%。

第三、新能源和车联网成新增量

目前全球新能源汽车市场发展迅速，新能源汽车三电系统要求60V-380V以及更大功率的高压系统支持，带动高压连接器新市场增量需求。

此外，随着车联网和智能驾驶需要更多更快的数据流量支持，如车内外摄像头、各式雷达、车联网等应用，打开高速连接器增长空间。

在汽车电子尤其是新能源汽车蓬勃发展下，得润电子重点布局新能源，并实现快速拓展。截至2021年半年度，公司汽车电子及新能源汽车业务占营收比例为27.71%。

在新能源汽车领域，得润电子的业务主要集中在车载充电模块（OBC），为自主研发技术，拥有多项专利，具备核心竞争力。

2015年公司通过收购意大利新能源充电模块、车联网企业Meta，进一步获得汽车电子核心技术、成熟产品与系统解决方案。Meta公司业务主要包括新能源充电模块、控制及功率模块以及车联网业务，主要为欧洲一线汽车品牌提供产品和服务。

通过外延内生增长，得润电子迅速掌握世界领先的新能源车载充电模块技术，公司采用第三代半导体技术碳化硅高频解决方案，是全球率先研制并量产22kW 800V平台高功率车载充电器的厂商，可显著加快充电速度。

此外，公司新能源汽车车载充电机产品采用专有设计方案，可以极大的提高大功率器件的散热效果及效率，充电效率高，产品设计紧凑，而且采用全密封、防爆、防火、防水设计，具有可靠的自我保护功能，并已经过多年大批量充分验证，技术品质优势显著。

车联网业务也是未来极具前景的新增长点之一，公司车联网业务主要服务于欧洲知名保险公司，拥有成熟完整的车规级产品线，具备核心的驾驶评分系统及事故现场还原技术，可以记录驾驶习惯、驾驶里程、碰撞情况等，并对数据进行采集和精算分析处理，实时反馈给保险公司和车主，在精确定保、防止骗保、车辆定位追踪、车辆救援等方面给保险公司及车主提供更为精准的服务。

2015年通过收购Meta，得润电子取得宝马等全球领先汽车品牌的核心供货资格，并继续保持Meta在欧洲的业务发展，后又陆续成为PSA、大众等车载充电机项目全球供应商。在大力发展欧洲市场的同时，公司也在加大力度拓展国内市场，目前已获得光束汽车等客户项目定点。

截至2021年三季度，得润电子汽车电子及新能源汽车业务实现放量增长，主营业务收入较上年同期增长38.59%。

小结

身处千亿连接器广阔市场，在电子科技等产业政策催化以及下游市场需求急剧升温下，得润电子迎来发展良机。除了公司消费电子连接器看点外，国内新能源汽车和智能汽车发展趋势良好，也将带动新能源充电模块、车联网这两大颇具前景的业务。