【趣點】隆基股份簽70億大單！雙良節能鎖定68億矽料！光伏行業真「壕」氣！

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日期：2021年11月24日 下午7:21作者：飛魚編輯：Sukie

11月份以來，光伏板塊指數繼續大漲超7.5%，相關個股躍躍欲試，創出新高。

從2020年6月份開啓的一輪光伏行情，至今已持續1年半。部分個股由於戴維斯雙擊，漲幅甚至超過10倍，一時風頭無兩。

從目前的情況來看，板塊的景氣度還在持續之中。

動辄幾十億、上百億的訂單

景氣度來自於業績預期的不斷突破。光伏賽道火熱，業内投資力度不減，上下遊之間頻頻出現採購大單。

11月23日消息，「光伏老將」隆基股份發佈公告，與一道新能源達成矽片銷售框架合同，預計在2022-2023年將向後者銷售矽片11.58億片，合同總金額約70.41億元，佔2020年度營收的12.9%。

一道新能源與隆基股份此前已有業務往來，2020年其向隆基採購了價值5907萬元的矽片，同時以受託加工形式向隆基銷售電池片1454萬元。對於本次一道新能源採購量陡升，公司表示有利於保障單晶矽片的穩定銷售，將對未來經營業績產生積極影響。

同日，雙良節能亦公佈大單採購。作為矽片賽道的後起之秀，雙良節能的擴產步伐更顯激進。

公告顯示，雙良節能與亞洲矽業（青海）股份有限公司的《購銷長單合同》，擬在2021年12月-2026年11月期間向後者採購多晶矽料約2.521萬噸，預計採購金額約為68.04億元。公司表示，本次合同簽訂有利於提前保障原材料穩定供應，符合行業特點及矽片銷售的市場計劃。

這並非雙良節能首次「鎖矽」。今年9月，公司旗下包頭雙良與江蘇中能、新特能源及其關聯方達成協議，分别向後兩者採購多晶矽料5.275萬噸、8.22萬噸，預估採購金額分别為112.09億元、174.68億元，合計達286.77億元。

自今年年初宣佈進軍大尺寸單晶矽片產業以來，雙良節能在原料鎖定方面投下重注，目前產能才剛開始釋放，便收獲了近300億的銷售長單，勢頭不可謂不猛。具體來說，10月，公司獲江蘇潤陽悅達光伏科技有限公司、愛旭股份下屬3家子公司合計34億片單晶矽片訂單，預估累計銷售金額達227.6億元；11月，與江蘇龍恒新能源有限公司達成9.5億片單晶矽片銷售合同，預計將實現銷售金額65.27億元。

不止於此，11月份以來，光伏行業另有多家企業「擲重金」，例如上機數控與保利協鑫雙雙發佈公告，公司將於2022年1月至2026年12月期間，向後者採購9.75萬噸棒狀矽及FBR顆粒矽，預計合同金額約為262億元。

動辄幾十億、上百億的採購大單，不僅彰顯行業超高景氣度，也顯示出光伏企業的「財大氣粗」。

矽料價格有望出現拐點，下遊需求釋放

最近光伏上遊的矽料產能，也給明年的光伏板塊預期再添了「一把火」。

今年以來，矽料價格一路走高，從年初的8萬元/噸上漲到超25萬元/噸，年内漲幅超過200%，但仍然被搶售，全產業鏈各環節均出現漲價。

矽料價格連漲，是光伏行業進入高景氣周期的體現，但對存在結構性失衡的供應鏈而言，也意味著中下遊面對「不可承受之重」。

對很多中下遊光伏企業，尤其是組件企業，利潤吞噬明顯，三季度普遍出現增收不增利的情形，導致相關企業也不敢大舉擴張。

不過值得注意的是，2022年矽料產能的擴張逐步推進，進度可能超預期。

資料顯示，2021年的矽料名義產能對應193GW的組件，處於緊平衡的狀態。隨著通威股份、保利協鑫、新特能源等巨頭相繼擴產，2022年矽料新增產能分别為63萬噸，屆時矽料126萬噸，對應316GW的組件產能。對於2022年的終端需求預期大約是200-250GW，矽料產能將小幅過剩。2023年矽料產能預計將會達到274萬噸，對應640GW的組件產能，矽料將會進入嚴重過剩的階段。

所以，從目前時間節點看，矽料供需格局將改善，多家機構預期其價格將出現拐點，直接利好光伏中下遊企業的利潤改善。

瑞銀證券甚至表示，預計2022年二季度矽料可以恢復供需平衡，此後矽料價格將會有一個大幅的回落，有可能將從現在的每公斤205元，腰斬至每公斤100元左右。

光伏本就是制造業，降本增效才是行業本質，上遊矽料價格的預期回落，也利好行業下遊需求的釋放，所以相關產業鏈公司才敢於大手筆的採購，提前佈局產能，也正是看準了明年光伏的裝機量有望突破預期。

光伏板塊明年展望

雖然漲幅較大，不過從滲透率的角度看，光伏還屬於新興行業，是一個可遇而不可求的、長坡厚雪的優質賽道。

根據國家規劃，到2050年，光伏將成為國内的第一大電源，光伏發電總裝機規模將達到50億千瓦，全年發電量約為6萬億千瓦時，佔當年全社會用電量的39%。

相比2020年累計裝機量253GW，光伏裝機量將在未來30年的時間内增長18.8倍，年均符合增長率達到10.5%。

機構相當看好明年光伏的需求放量。興業證券研報指：全球邁入低碳發展模式，電力在碳排放中佔比高達30-50%，終端電氣化率的提升會進一步帶動用電的提升，因此發展光伏風電將成為推動全球減碳的重要措施。光伏LCOE逐年下降，在全球電力市場中的競爭力凸顯，市場化的裝機驅動力強。目前滲透率較低，隨著成本進一步下降，光伏裝機增速繼續上行。

該機構表示，2022年是光伏增長大年，新技術發展將進一步打開空間。世界主要光伏發展國家都將在十四五期間迎來高增長，其中中國十四五光伏風電年均新增裝機相比十三五翻倍。預計明年產業鏈價格上漲與下遊對漲價接受度均超預期，核心原因在於平價時代光伏競爭力與下遊需求超預期。