財華聚焦|概念「足夠多」！年内股價累漲超3倍，金銀河董監高「樂呵呵」！

原創

日期：2021年11月22日 下午8:26作者：花榮編輯：Sukie

巴菲特曾言：只有在潮水退去時，你才會知道誰一直在裸泳。

在A股市場，當某個「概念」迎風而起之時，相關概念題材小盤股會成為「遊資」抱團爆炒的對象，股價短短數日便實現翻倍，估值超百倍是常有的事。尤其是，近期「元宇宙概念」，在外界質疑越大，關注函逐日增加的形勢下，部分相關概念股二級市場股價依舊「我行我素」高歌猛進，讓不少投資者驚歎「真是富貴‘險’中求呀！」

近日，隨著「元宇宙概念」稍有降溫，「遊資」炒作對象開始向「鋰電池」、「有機矽」、「氫能源」等新能源概念板塊傾斜。其中，集「有機矽」、「鋰電池」及「創業板殼資源」等多個概念為一身的小盤股金銀河（300619.SZ）股價連續三日股價迎來暴漲，累計漲幅達47.2%。其中，期間内股價及估值均實現破百。

遊資「鍾愛有加」，股價年内翻3.5倍

實際上，金銀河股價異動在年初已經有所反應，只不過當時市場關注度沒有如今高而已。

在2021年3月1日，金銀河股價「20cm」漲停，同時因「有價格漲跌幅限制的日收盤價漲幅達到15%的證券」年内首次進入龍虎榜。其中，買入前五大機構中就有被投資者視為一線遊資的「華鑫證券股份上海分公司」。

據choice數據顯示，近一年營業部龍虎板成交金額排行榜中，華鑫證券股份上海分公司排名第二，僅次於遊資老大哥東方財富證券股份有限公司拉薩團結路第二證券營業部。

值得注意的是，近日華鑫證券股份上海分公司多次出現在易尚展示、中青寶、佳創視訊等在内的多只「元宇宙概念股」的龍虎榜單中。

截至2021年11月22日收盤，金銀河年内至今共有8次進入龍虎榜。其中，華鑫證券股份上海分公司6次進入金銀河的龍虎榜。

此外，在金銀河8進龍虎榜中，還有知名遊資「歡樂海岸」的兩大遊資席位，即中信證券股份有限公司深圳分公司和華泰證券股份有限公司深圳科苑南路華潤大廈證券營業部；亦有新生代遊資國泰君安證券股份有限公司南京太平南路證券營業部（11月18日龍虎榜中現身），以及機構專用席位。

受各路遊資追捧的背後，金銀河不僅股本小，還有多個熱點「概念」加身。

股本方面，截至2021年11月22日，金銀河總股本為7,545萬股。其中流動股本為5,738.6萬股，約佔總股本比例的76.06%。

據Wind數據顯示，截至2021年前三季度，金銀河前十大流通股東合計持股2,279.3萬股，約佔流通股本的39.7%。

如此可見，剔除前十大流通股東持股，金銀河流通的股份真正流通給散戶投資者的股份僅有3,459.3萬股，約佔流通股本的60.3%，流通盤是非常之小。

題材概念方面，據統計Wind、富途、同花順、東方財富等多個交易軟件顯示，金銀河不僅是鋰電池設備概念股，還被歸類為有機矽概念股、創業板殼資源概念股、新能源車概念股。這些概念中多數與當前大熱的新能源產業有關。

從過往龍虎榜紀錄來看，流動股本小、熱門題材加持的概念股是遊資營業部或專用機構首選的對象。因此，金銀河被遊資「看上」很大程度與這兩大因素有關。此外，疊加金銀河股價一路飙漲，上漲趨勢良好，投資熱度連連攀升，讓持有公司股份的人，賬面收益非常可觀。這也是金銀河年内8進龍虎榜的重要驅動因素之一。

截至2021年11月22日收盤，金銀河每股股價為103.15元，市盈率（TTM）為263.14倍，靜態市盈率為610.35倍，市淨率為14.53倍。截至年初至今，金銀河股價（前復權）累計漲幅為353%，讓不少投資者夢回2017年新股上市暴漲行情。

值得注意的是，金銀河股價上次股價短短一年不到翻倍且超3倍，是在其2017年3月首次在創業板掛牌上市的時候。彼時，金銀河連續19個交易日股價漲停，累計漲幅高達582%。

股價新高，董監高及機構股東「忙套現」

在2017年上市那波股價翻倍行情中，董監高及持股超過5%的機構股東持股還處於受限制階段。但此番股價暴漲不同，董監高與持股超過5%的機構股東大部分股份已經實現解禁，是處於可流通狀態。

在金銀河股價連翻創新高之下，董事、副總經理梁可（公司第三大股東）、監事汪寶華及持股超過5%的股東海匯財富（公司第二大股東），面對這千載難逢的行情，股東們似乎也「hold不住了」，紛紛發佈減持公告。甚至有的出現操作「失誤」，減持股數超出計劃減持股數。

金銀河監事汪寶華原本計劃自2021年9月1日至2022年2月28日，以集中競價交易或方式減持公司股份不超過10萬股(佔公司總股本比例0.13%)。

截至2021年11月19日，汪寶華的股份減持計劃已實施完畢。汪寶華此次減持金銀河股份的金額達639.42萬元。

有意思的是，汪寶華因減持時在交易軟件上操作失誤，致使實際減持數量為100,037股，超出減持計劃有37股。對此，金銀河表示，汪寶華對本次誤操作行為進行了深刻反省，對公司帶來的負面影響深表歉意。

除了董監高外，第二大股東海匯財富宣佈大手筆減持。據金銀河8月13日公告稱，公司持股5%以上股東海匯財富，計劃以集中競價、大宗交易或協議轉讓等方式，減持公司股份不超過448.1萬股(佔公司總股本比例6%)。

據11月19日金銀河公告顯示，海匯財富在2021年10月25日實施了減持，減持股數為4.71萬股，涉及金額為334.88萬元。

從目前減持進度及減持計劃來看，截至2021年11月19日，海匯財富股份減持計劃中設定的減持時間僅過半，海匯財富存在繼續減持的可能，而這勢必也會給二級市場股價帶來一定的壓力。

除此之外，董事、副總經理梁可與董事長張啓發(公司第一大股東及控股股東）在年内將持有的金銀河股份進行高比例質押。

據wind數據顯示，梁可及張啓發分别將持有的600萬股、1000萬股進行質押，分别佔持股比例的81.66%及69.04%，分别佔總股本的8.03%及13.15%。

股價倍增背後，業績並不突出

金銀河263.14倍的動態市盈率，位居鋰電池概念板塊前列，僅次於國内新能源車一哥比亞迪。截至2021年11月22日，比亞迪市盈率（TTM）為277倍。

金銀河雖然享有與比亞迪同樣的估值水平，但業績確實相差甚遠。

據wind數據顯示，近三年來，金銀河營收增長率呈波動下降趨勢，淨利潤增長率呈持續下降趨勢，淨資產增長率呈持續下降趨勢，總資產及營業成本增長率呈波動增長趨勢。其中，2021年前三季度，金銀河營收為7.65億元，同比增長109.5%，淨利潤為1,923.85萬元，同比增長712.4%。

2021年前三季度營收及淨利潤的大漲，較去年疫情期間里營收和淨利潤雙下滑態勢有了較大的回暖，似乎給投資者一種走出「疫情陰霾」的感覺。

但是，一旦深究至毛利率及淨利率等盈利指標方面，金銀河表現就差強人意了。

2021年前三季度，金銀河毛利率為23.71%，同比下滑6.65個百分點，創2014年以來的毛利率新低；淨利率為2.51%，同比上升1.86個百分點。雖然淨利率有所提升，但依舊處於公司近些年來的低點以及低於行業2021年前三季度淨利率平均值的3.96%。

在盈利能力持續下滑之際，金銀河與大市「降負債，控槓桿」的大環境背道而馳，資產負債率持續攀升。截至2021年前三季度，金銀河資產負債率為69.56%，同比上升4.98個百分點，處於歷史新高位置。

資產負債率高增長背後，應收賬款及應收賬款和存貨激增，期末現金流銳減。2021年前三季度，金銀河應收票據及應收賬款為4.07億元、存貨為2.81億元，均處於歷史新高位置。其中，存貨增幅最大，2021年前三季度存貨同比增速為209%，遠高於同期營收增速。此外，2021年前三季度，應收票據及營收賬款和存貨合計6.88億元，約佔流動資產的比例高達66%。

在應收票據及應收賬款和存貨居高不下，金銀河期末現金及現金流表現也不佳。截至2021年前三季度，金銀河期末現金及現金等價物餘額為6,140.5萬元，同比下滑47.57%。

尾語：

11月19日，金銀河股價大幅異動，也收到深交所關注函。深交所要求公司補充說明截至目前採用鋰雲母制備電池級碳酸鋰及高附加值副產品綜合利用項目(一期)進展情況，就股價大幅波動進行充分的風險提示，並核查是否存在其他應披露未披露信息，是否存在主動迎合市場熱點炒作公司股價的情形。

簡而言之，針對股價異常波動，監管層要求金銀河說明是否存在主動迎合市場熱點炒作公司股價情形。

對此，2021年11月22日收盤後，金銀河發佈公告稱，為保證回復内容的準確性、完整性，相關事項及回復仍需要進一步核實和完善，經向深交所申請，將延期回復，預計在2021年11月26日前完成關注函相關問題的回復及披露事宜。

深交所關注函發出，意味著公司股價異動顯然存在「爭議」或待核實的事項。從近日收到深交所關注函的中青寶、易尚展示等熱門題材概念股隨後股價表現來看，收到關注函之後，股價失去了過往「20cm」或「一字板」漲停的上漲勢頭，大多數個股股價維持高位震蕩或下行的態勢。

對此，收到關注函的金銀河，股價是繼續保持高增長的勢頭，還是跟其他收到關注函的企業一樣，股價高位震蕩或進入回調，我們拭目以待。

文：花榮