持续三个月销量增长提速，吉利汽车能否重回高增长？

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日期：2019年12月10日 下午5:09作者：郑鹏超編輯：彭尚京

近几个月来，整个汽车行业的销量数据和股价走势，较上半年都要好一点，尤其是我们多次跟踪、点评过的吉利汽车（00175-HK）。

根据吉利汽车最新披露的2019年11月份销量报告显示，公司11月单月汽车总销量143234辆，较去年同期增长1%，较2019年10月环比增长约10%；前十一个月总销量1231524辆，较去年同期减少约13%。

我们再来看看吉利汽车2019年10月、9月销量数据。10月单月销量同比增长1%，环比销量增长14%，9月销量同比减少9%，环比销量增长12%。

9月、10月和11月，吉利汽车销量环比数据已经持续三个月增长，同比数据这两个月也出现增长，虽然销量同比增速数据很慢，但较上半年销量保持两位数下滑，令人舒服多了，我们也需要来重点看一下，近几个月公司销量数据回暖可持续还是不可持续的？

近几个月吉利汽车销量回暖原因是什么？

这里财华社关注到了两个点，一个是，2018年下半年整个汽车市场销量增速，都出现快速下滑，吉利汽车也是如此，导致2018年下半年公司整体销量增速非常慢，尤其是四季度；另一个，与今年吉利汽车新推车型较多也有一定关系。

首先，我们来看看，2018年1月至12月吉利汽车的销量同比增长数据，1月增长51%、2月增长24%、3月增长39%、4月49%、5月61%、6月45%、7月增长32%、8月增长30%，9月增长14%、10月增长3%、11月增长0.3%、12月下降39%。

根据上面两组数据，我们可以很明显看出，2018年前半年吉利汽车的销量增速非常快，下半年逐渐增速放缓，直至四季度出现负增长。2019年吉利汽车的销售数据基本和2018年相反，2019年前半年公司销售数据下降幅度非常大，这还是在公司2018年底清理渠道之后的结果，不然，2019年上半年吉利汽车的销售数据还要更难看。

2019年下半年来，吉利汽车的销售状况是逐月转好，直至10月、11月出现正增长，不出意外，吉利汽车2019年12月的销售同比增速数据，会比公司2019年其他月份增速数据都快，其原因是公司2018年12月去库存，导致销售基数比较低所致。

另外，吉利汽车2019年新推出了多款新车型，例如，缤瑞、缤越、嘉际、星越、几何A等，也正是2019年吉利新推车型较多，一定程度上对冲了，存量车型销量大幅下滑的不利影响。

但是，值得我们思考的是，在这样的背景下，吉利汽车的销售数据复苏具有可持续性吗？

销量的复苏具有可持续性？

首先，根据吉利汽车2019年前11个月的销售数据来看，公司销售数据稳住了，短期在此基数上大幅下滑概率不大了。

复苏具有可持续行吗？还可以像过往十多年那样持续的增长吗？

可以肯定的是，概率非常小，过往整个汽车行业都是持续的卖方市场，因为增量需求太多了，据前瞻产业研究院数据，自1990年来整个汽车行业销量一直增长，没有一年下滑，所以，以往整个汽车公司都活的太舒服，因为需求太大了，产品不用太好，就有消费者买单。

现在不同以往了，国内经济增速放缓了，另外，根据世界银行发布全球主要国家千人汽车拥有量数据，中国人均汽车保有量约为美国的1/5，但是，中国人均GDP也只有美国的约1/6，从这个角度看，似乎中国人均汽车保有量还多了。如果在考虑到，中国人多地少，这点也不能和美国比等因素，一切数据显示，中国汽车行业销量增速未来会出现增速放缓。

未来行业集中度可以提高，也是国内汽车行业一个看点。但是中国汽车行业并没有出现明显的竞争格局，例如，格力和美的在国内空调行业基本寡头垄断，而国内汽车行业不但没有出现明显的竞争格局，且都面临被电动车颠覆的可能，这样的话，吉利汽车的销量能否持续回升、能否重复过往十年的优秀业绩，或许存在很大的不确定性。