【捷報】25億光伏「紅包」！股價一字板漲停安彩高科將開啓連板？

原創

日期：2022年6月17日 下午8:40作者：瓶子編輯：May

6月16日，光伏玻璃生產商安彩高科（600207.SH）公告稱，公司獲晶澳科技超25億元創紀錄光伏玻璃大單，約佔公司2021年度主營業務收入的76.04%。

受此提振，6月17日，安彩高科開盤直接一字板漲停，報收6.47元/股，漲幅為10.03%，最新總市值為55.83億元。

拉長時間來看，該股自2021年7月23日，股價達9.15元/股高點以後，便一路下跌，今年4月底觸及階段性低點4.5元/股後開始反彈。截至今日，該股一個多月累計漲幅29.66%。

01獲晶澳科技超25億元訂單

公告顯示，公司與晶澳科技簽訂銷售光伏玻璃的戰略合作協議，預計銷售約8910萬㎡光伏玻璃（按3.2mm單玻測算），合同期限三年（2022年6月-2025年5月）。預估合同總額約25.39億元(含稅)，約佔公司2021年度主營業務收入的76.04%。

據悉，安彩高科主營光伏玻璃、浮法玻璃及其深加工產品的生產和銷售、天然氣管道運輸與銷售。

公司在產光伏玻璃產能900噸/天，規模居行業在產窯爐產能第九位。自2020年一季度公司光伏玻璃投產以來持續盈利。

從收入結構看，雖然天然氣管道運輸業務營收比例佔據大頭，達53.33%，但由於該業務的成本較高，使得毛利率僅5.16%，利潤貢獻比例較小。

而光伏玻璃業務收入為13.2億元，佔比39.54%，同比增長28%，是公司盈利的主力軍，利潤貢獻比例高達65.25%。

受益於光伏玻璃業務的發展，2021年，安彩高科實現營業收入33.39億元，同比增長45.74%；歸母公司淨利潤2.10億元，同比增長88.87%。

據披露，安彩高科年產18萬噸光伏玻璃項目已於2022年4月24日順利點火。該項目可滿足182mm、210mm等光伏組件產品需求，符合光伏組件大尺寸化發展趨勢。

安彩高科稱，本次協議的簽訂有利於消化公司新增產能，提升大尺寸、薄板等光伏玻璃產品銷量，進一步提升經營業績。

02光伏玻璃景氣度高漲

從行業背景來看，雙碳目標驅動之下，光伏產業快速興起，光伏玻璃等輔材領域也有望迎來高速增長。

從全產業鏈來看，光伏上下遊包括矽料、矽片、電池、組件等環節。輔材主要涉及玻璃、膠膜、鋁邊框、矽膠、背板等。而光伏玻璃作為光伏組件的重要輔材之一，主要用於光伏組件最外層，起到保護電池片以及透光的作用。

由此，便勾勒出光伏玻璃的行業增長邏輯。

首先，從需求端來看，隨著「碳中和」成為全球共識，光伏裝機量迅速增加。2021年全球新增光伏裝機量約為183GW，同比增長超30%。而據國家能源局公佈數據，2021年我國新增光伏裝機54.88GW，創國内歷史裝機新高，連續九年全球第一。

天風證券預計，「十四五」期間我國光伏玻璃需求有望快速增加，2025年的需求量有望達5.65萬噸/天，CAGR為16.2%。

第二，雙玻組件滲透率提升，增加了光伏玻璃的需求。相較於單面組件，雙面組件具有發電增益更高、生命週期更長、衰減更慢等優點。

中泰證券預計，雙面組件滲透率有望從2020年35%提升至2025年60%。同時，因「降本增效」的需求，光伏玻璃輕薄化大勢所趨，進一步增加了超薄光伏玻璃的市場需求。

第三，矽片尺寸大型化，推動光伏玻璃大型化。因降本增效明顯，矽片大尺寸趨勢明確。隨著大尺寸矽片滲透加速，組件尺寸不斷增大，光伏玻璃大型化也有望加快。

據中國光伏行業協會（CPIA）統計，光伏組件發電最高功率由2020年600W增加至2021年700W。寬型、薄型玻璃需求加速，2021年182mm和210mm規格大尺寸組件需求持續增加，合計佔比達45%，其中182mm組件需求增長較快。

而在供給端，由於我國光伏玻璃產能佔全球市場近九成，因此供給主要受國内企業擴產的影響。

從行業競爭格局來看，光伏玻璃行業集中度較高，呈現信義光能和福萊特「雙寡頭」局面。

截至2021年年底，信義光能和福萊特在產產能分别達1.2萬噸/天、1.22萬噸/天，市佔率合計達到52.9%。其他份額被彩虹新能源、唐山金信、南玻、洛玻玻璃和安彩高科等企業瓜分。

若按產能來看，2022年光伏玻璃TOP5的市佔率將達71%。

03瘋狂擴張，產能或將過剩？

伴隨火熱的產業預期，信義光能、福萊特、旗濱集團、南玻集團、新福興等企業紛紛加速擴產，其中不乏有合盛矽業、東方希望、海螺水泥等跨界選手也懷揣龐大的投資計劃奔湧而來。

據統計，2021年，相關上市公司在光伏玻璃環節的投資超過600億元。其中，凱盛科技集團、冠盛集團、彩虹新能源3家公司更是直接豪擲百億級以上的大手筆投資光伏玻璃。

從以下幾組數據，可直觀看出光伏玻璃產能擴產有多瘋狂。

截至2021年底，國内光伏玻璃總產能合計4.68萬噸/天，而當下所有納入聽證項目25.32萬噸/天（包括部分投產項目），而且2022年、2023年聽證會在建與規劃落地產能分别6.18萬噸/天、11.28萬噸/天。

從年初至5月底，國内光伏玻璃投產日熔量高達1.6萬噸/天，而去年同期日熔量僅增0.67萬噸/天。

按照規劃，截至2022年底，國内光伏玻璃投產日熔量高達6.4萬噸/天。

對此，業内對於產能過剩的擔憂不絕於耳。有機構分析指出，若光伏玻璃在建和規劃的項目如期點火，產能過剩成必然。

價格走勢方面，由於上遊矽料供需失衡，價格暴漲至高位，組件企業盈利空間被擠壓，開工率持續低迷，光伏玻璃價格自2021年一季度後持續下探。

進入2022年後，光伏玻璃價格再度上揚。行情數據顯示，6月16日，2mm、3.2mm光伏壓延玻璃每平方米平均價格為21.9元、28.6元，同比增長21.78%、29.55%。

近日，工信部消息稱，因市場需求增加、成本（燃料、原材、人工）上漲等原因，5月光伏壓延玻璃行業產量、價格增長較快，但呈現庫存較高，利潤下降的態勢。

2022一季度，光伏玻璃價格走低，而各項成本壓力加劇，安彩高科盈利能力明顯下滑。報告期内，公司營收7.78億元，同比下降15.53%；歸母淨利潤1939.57萬元，同比下降87.1%；毛利率為10.54%，相較去年同期22.44%，下滑11.9個百分點。

對於未來價格走勢，中銀國際預計，未來光伏玻璃的價格將圍繞成本線上下浮動，做好成本控制，將成為玻璃企業後期盈利的關鍵點。

結語

雙碳風潮下，隨著光伏玻璃產能的加速釋放，有產能過剩隱憂同時，也意味著行業將面臨更殘酷的市場競爭。

此外，光伏玻璃在技術、認證、客戶以及規模等方面具有較高的行業壁壘。安彩高科作為光伏玻璃十大生產商之一，具備一定的實力，但與信義光能和福萊特等頭部企業相較而言，公司的資產規模較小，抗風險能力較弱。