【熱點零距離】油服行業景氣度飙升，準油股份6連板！

原創

油服板塊掀漲停潮

3月3日，油服概念指數衝高大漲，概念股集體翻紅，準油股份、仁智股份6連板，貝肯能源漲停，中曼石油、首華燃氣、潛能恒信等紛紛跟漲。

消息面上，俄烏局勢引發國際油價繼續飙升。據wind數據顯示，3月2日盤中，WTI原油和佈倫特原油期貨價格更是雙雙突破100美元/桶關口，一舉創下2014年以來新高。

實際上，從原油走勢看，2022年年初至今WTI原油和佈倫特原油期貨價格走勢基本相同，且呈持續攀升狀態，年内累計漲幅均在40%左右。截至發稿，WTI原油報100.67美元/桶，佈倫特原油為110.33美元/桶。

民生證券表示，地緣政治、奧密克戎影響減弱和原油庫存下降是導致近期原油價格上漲的短期催化因素。

不過，太平洋證券表示，未來油價將大概率維持高位，主要由於全球油氣產業目前仍處於投資嚴重不足的階段。未來在油氣需求穩定向上的情況下，只有加大資本開支，提升新增鑽井數量，才能實現油氣供需的再平衡。

油服行業景氣回暖？

目前，在地緣政治、疫情影響等因素影響下，供需緊張是導致油價中樞上移的直接原因。同時，在高油價驅動下，又將反向驅動石油增產，進而帶動油服行業景氣度。

回顧歷史，國際原油曾在2009至2010年、2011至2013年期間均出現大幅飙升的現象。

在原油價格高企下，盈利空間及競爭格局加速點燃了資本開支意願。以2013年為例，當年佈倫特原油期貨均價為109美元/桶，高油價助推油服上遊投資熱情高漲，據巴克萊全球石油公司勘探開發投資規模總額超過6,820億美元，同比增長13%。

伴隨不斷增長的投資進一步推動了油氣服務行業的發展。據披露，2013年全球油田服務市場收入3,864億美元，同比增長6%。

回到當下，目前油價中樞一步步上移，部分企業及機構等看好產業鏈前景。

根據中海油服戰略展望，預計2022年全球上遊勘探開發資本支出總量較2021年相比增加 24%， 2022年全球上遊海上勘探開發資本支出總量較2021年相比增加 15%。

哈里伯頓公司高管亦表示，今年北美石油鑽探公司的支出可能會增加25%以上，而海外勘探公司的支出也將小幅增加15%左右。

中原證券指出，高油價利於石油公司加大資本開支投資力度，近期美國活躍鑽井數量持續回暖，油氣設備油服行業有望迎來景氣度回暖。

概念龍頭5連板

據了解，油服行業是指以油田為主要業務場所，主要為石油、天然氣勘探與生產提供工程技術支持和解決方案的生產性服務行業。

按照工序劃分，油服行業主要有物探、工程建設、鑽井完井和生產四個環節。國内亦僅有少數幾家公司建立了完善的一體化產業鏈，包括中海油服、石化油服、中油油服等。

值得一提的是，在油服產業鏈上遊，從事油田檢測服務的準油股份率先「搭上」市場風口，於2月24日至3月2日期間實現五連板！

資料顯示，準油股份是為石油、天然氣開採企業提供油田動態監測和提高採收率技術的服務企業，主要業務包括成油田動態監測、井下技術作業、頁岩油開採技術服務等，部分業務受所在地區氣候條件影響具有明顯的季節性。

從業務營收看，2020年公司石油技術、油田管理、化工產品實現營收1.51億元，貢獻營收佔比達七成以上。不過，即便如此，受疫情影響油服行業大受衝擊，公司該業務毛利率僅有3.25%。

報告期内，公司實現營業收入1.96億元，同比下降35.27%；淨利潤虧損829.94萬元，同比由盈轉虧。

實際上，從多年業績表現看，盈利虧損局面時常出現。如上圖所示，在2015年至2018期間，實現扣非淨利潤連年虧損，於2018年甚至捅出「大窟窿」。

由於業績持續低迷，公司還面臨高管流失的風險。2021年8月份，準油股份副總經理宗昊提交辭職報告。當年3月份，公司董事長李岩才剛離職。

近期，公司發佈2021年度業績預告顯示，2021年度公司實現歸屬淨利潤700萬元至1000萬元，上年同期虧損829.94萬元，同比扭虧為盈；但扣非淨利潤仍延續虧損。

雖然在油服行業行業利好下，公司股價實現大幅上漲，近一個多月時間累計漲超86%，但從業績面表現看依舊存在風險，曾於2月15日收到深交所關注函。

對於近期股價大幅異動，公司解釋稱，公司所處油服行業屬於油氣產業鏈上遊，油價的變動對油服公司業績的影響有一個傳導過程，油氣公司資本開支是關鍵影響因素，總體遵循「油價變化―油氣公司業績變化―油氣公司資本支出變化―油服公司訂單變化―油服公司業績變化」的傳導路徑。

一般情況下，油價下跌對油服企業業績造成影響的傳導速度要快於油價上漲的傳導速度，油價上漲情況下，油氣公司資本開支增加一般滞後1-2年。