科技新活力|拟15亿元加码半导体核心材料，雅克科技“跨界”有妙方？

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日期：2022年3月2日 下午4:48作者：虹小豆編輯：Sukie

2月28日，雅克科技披露，全资子公司华飞电子拟与湖州南太湖新区管委会签署《合作协议书》，在湖州南太湖新区投资建设“年产3.9万吨半导体核心材料项目”，总投资约15亿元。

要知道，在本月的机构调研中，公司也强调了半导体材料项目对公司来说是非常重要的事情。如今落地规划，雅克科技亦毫不懈怠。

公告显示，该项目总用地约82亩，分三期建设，总建设周期约为5年，资金来源主要为企业自筹。在技术生产上，雅克科技称该项目拟引进当前国际最先进的生产线和生产工艺，产品可实现替代进口。

而华飞电子作为本次投资主体，目前已是国内知名的硅微粉生产企业，主要生产半导体封装材料中包括球形硅微粉与角形硅微粉在内的填充料。

对此，公司亦表示，该项目符合公司发展战略，项目建成后可以进一步完善华飞电子的产业链条，提高企业竞争力，促进企业健康有序长期可持续发展。

稀缺半导体材料供应商

事实上，华飞电子作为雅克科技在业务布局上的重要组成部分，对公司战略转型发展有着深远的影响。

据了解，2010年上市之初，雅克科技主要从事阻燃剂业务，但奈何于行业不景气，业绩滑坡，难以为继。由此，公司通过并购逐步实现战略转型，2016年公司直接以2亿元对价收购了华飞电子100%的股权，首次切入了半导体封装材料领域。

可喜的是，华飞电子在2016年至2018年间顺利完成了业绩承诺，同步实现了公司营收规模及盈利的加速扩张。

与此同时，公司的外延并购步伐还在持续，2017年开始，雅克科技先后吞下了成都科美特及江苏先科及收购韩国UP Chemical等企业，收购完成后，公司正式跨界半导体材料领域。

当前，雅克科技半导体材料业务主要包括半导体前驱体材料、旋涂绝缘介质（SOD）、电子特气和硅微粉等产品类别，覆盖了芯片制造和封装环节。

据2020年年报数据显示，雅克科技半导体材料业务包括半导体化学材料、电子特种气体、球形硅微粉依次实现7.53亿、3.73亿、1.78亿，合计占总营收的57.36%，已成为公司主要的收入来源。

不仅如此，在近年来半导体市场高景气度下，晶圆厂纷纷扩产带动上游需求暴增。公司通过收购韩国UP Chemical，切入的半导体SOD和前驱体市场迎来了的发展机遇。

在SOD上，全球除德国默克、三星SDI以及雅克具备半导体SOD供应能力外，公司则是唯一的国产供应商。

在半导体前驱体方面，全球市场基本被德国默克、法液空等海外企业垄断，公司是亦国内唯一的国产厂商，除了深化与三星、海力士合作，还开拓了中芯国际、华虹宏力、长江存储、合肥长鑫等国内客户，并与全球代工大厂联合开发3nm等先进节点的high-k前驱体材料。

可以见得，通过在收购半导体产业链中重要供应环节，雅克科技完美实现了战略转型。其次，在行业发展浪潮下助推下，使其“摇身一变”成为了稀缺半导体材料供应商。

多元业务线助力业绩稳增长

作为半导体材料平台龙头，雅克科技还通过收购Cotem以及LG化学资产进入光刻胶领域，面向面板企业，主要应用于高世代LCD显示屏和OLED显示屏。

客源方面，当前对LG显示等韩国客户的销售保持稳定，并陆续导入华星光电、惠科、天马、京东方等多家主流显示面板制造商供应链，新开发的OLED显示屏用光刻胶已开始供应 LG 显示屏的苹果电子产品生产线。

同时，从2021年9月公司披露定增募资计划可见，公司外延并购资产已逐步转向依赖内生增长，推动产能建设落地。

2021年9月10日，雅克科技以91元/股的价格非公开发行股票，共募集资金总额11.9亿元，实际募集资金为11.77 亿元。这笔资金将为公司硅微粉（封装材料）、电子特气和面板光刻胶等多条业务线扩增产能。

从业绩表现看，公司多点业务开花，营收净利增速可观。

具体看，2017年开始，公司业绩反弹增长，营收规模从2017年的11.33亿元扩大至2020年的22.73亿元，4年时间实现了翻倍增长，盈利更是大涨超10倍。

2021年三季度业绩显示，报告期内，雅克科技实现营收26.92亿元，同比增长59.73%，同时超越2020年全年营收；实现归母净利润3.9亿元，同比增长13.26%。截至2021年Q3，公司的商誉达18.38亿元，较年初有所缩减。

不过，从毛利率增速却出现下滑迹象。数据显示，2019年销售毛利率达高点，为37.14%，2020年下滑近2个百分点至35.52%。

实际上，今年前三季度归母净利润的增速显著低于收入增速，这核心原因也是毛利率下降所致。

股价近期累跌四成

二级市场上，公司股价自2019年开始逐步走高，尤其于2020年至2021年间走势异常陡峭，走出了股价翻倍行情，最高冲上了106.48元/股。

不过，自2021年8月以来，雅克科技历经一段时间时间震荡回调，而在公司股价“跌跌不休”之时，大基金减持亦“扑面而来”。

12月28日，雅克科技公告称，11月2日-11月12日，产业基金累计减持273.64万股，占公司总股本比例0.5750%，剩余持有股数占比5.00%。

截至2022年3月1日收盘，雅克科技报63元/股，近7个月累计跌幅已达四成。

文：虹小豆