獲10億大訂單！前三季度淨利飙增53倍，多氟多成長動力十足？

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日期：2021年11月11日 下午7:38作者：瓶子編輯：lala

11月10日，六氟磷酸鋰龍頭企業——多氟多(002407.SZ)發佈公告稱，成功拿下了韓國Enchem Co.,Ltd.三年長單。

受消息提振，11月11日，公司股價小幅高開1.53%，收盤價52.28元，最新市值為400.5億元。

今年以來，憑借著六氟磷酸鋰市場景氣度回升，多氟多在各方面的表現均不錯。業績方面，今年前三季度淨利同比增幅達53倍；在二級市場，該股也是一路高歌猛進，成為今年的一只大牛股。與此同時，近期頻頻傳出擴張產能、簽訂重大合同等利好消息。

然而，值得注意的是，近期多氟多的股價出現持續回調，近9個交易日收了7根陰線，累計跌幅超15%。

01再簽10億元六氟磷酸鋰大單

11月10日，多氟多發佈公告稱，子公司河南有色金屬工業有限公司近日與Enchem Co.,Ltd.簽訂了《採購協議》，Enchem Co.,Ltd.將在2022年至2024年期間向河南有色採購總金額不低於10億元人民幣的六氟磷酸鋰產品。根據協議約定，Enchem Co.,Ltd.將支付總金額的40%作為預付款。

據了解，這是河南有色繼今年7月份與Enchem Co.,Ltd.（合同期限為2021 年7月至2022年12月）簽訂1800噸六氟磷酸鋰《採購協議》之後，再次與Enchem Co.,Ltd.簽訂採購協議。

資料顯示，Enchem Co.,Ltd.係韓國一家全球領先的鋰電池電解液的研發、生產和銷售企業，在新能源電解質相關產品領域擁有先進的技術及豐富的經驗，是韓國LGC、SKI、 Nesscap、Kokam(柯卡姆)、EIG等公司的供應商，目前該公司已在歐洲波蘭和美國佈局電解液生產基地。

本次協議的簽訂進一步延長了多氟多與 Enchem Co.,Ltd.的交易合作時限，同時也增強了六氟磷酸鋰這一核心產品未來業績放量的確定性。

從多氟多地區收入結構來看，國内收入是營收主力，佔比近9成。財報顯示，今年上半年，公司海外收入3.06億元，佔比10.57%，同比增長34.28%。

上述合同三年10億元的金額，一年平均約3.3億元，與今年前三季度多氟多高達53億元的整體營收金額相較而言，規模並不算大。

但對多氟多而言，在簽訂上述採購協議後，則有望為多氟多每年增加3億元左右的海外收入。這意味著多氟多的海外收入規模將實現翻倍增長。

多氟多表示，公司具備豐富的六氟磷酸鋰生產經驗，技術先進、技術人員充足，具備履行合同的能力。以上合同的履行預計將對公司未來經營業績產生積極的影響。

02量價齊升，業績暴增

公開資料顯示，多氟多的主營業務為高性能無機氟化物、鋰離子電池及材料等領域的研發、生產和銷售。其中，新材料涉及六氟磷酸鋰及多功能鋰鹽、電子級氫氟酸。

今年以來，新能源汽車火爆，鋰電池成為高景氣板塊，上遊鋰電原材料市場出現供不應求，價格持續飙升。

在此背景下，主營六氟磷酸鋰的多氟多業績水漲船高。2021年前三季度，多氟多主營收入53.17億元，同比上升83.88%；歸母淨利潤7.37億元，同比增長高達53倍。

其中，以六氟磷酸鋰為代表的新材料領域營收及利潤貢獻最大，取代了往年鋁用氟化鹽的收入主力的位置。半年報顯示，多氟多新材料業務實現營收13.57億元，同比增長134.21%，毛利率44.44%，較去年同期提升了21.63個百分點。

對於今年業績大幅增長的原因，公司在三季度報表示，係公司新材料產品市場需求旺盛，量價齊升，盈利能力大幅提高。根據 iFinD 數據，2021年第三季度國内六氟磷酸鋰均價超過40萬元/噸，同比大幅增長475%，環比增長57.9%。

正是由於六氟磷酸鋰市場的持續火爆，2021年上半年多氟多滿產滿銷，前期所簽訂價格較低的訂單已完成，後期國内高價訂單佔比的提升，公司整體的盈利能力明顯提升。受益於此，公司2021第三季度單季度淨利潤同比增長高達206倍，環比大幅增長約95%，創下單季度歷史新高。

03產能持續擴張，拓寬產業版圖

基於旺盛的市場需求，多氟多著手開啓新一輪的擴產。

目前，多氟多六氟磷酸鋰現有產能是1.5萬噸，產能規模位居全國第二，僅次於天賜材料，且公司訂單遠大於現有產能。

未來產能規劃方面，2022 年多氟多將進一步投放2萬噸/年的六氟磷酸鋰產能。首創證券預計，公司到2022年底產能有望達到4.5萬噸，相較2021年底增長200%，全年有效產能預計可達2.5萬噸，同比接近翻倍。

此外，為了進一步擴大公司在六氟磷酸鋰這一領域的市場優勢，多氟多在2021年7月也發佈公告將自籌 51.5 億元投資建設10萬噸/年六氟磷酸鋰、4萬噸/年LiFSI 和1萬噸/年二氟磷酸鋰項目，預計將於2025年年底建成達產。

與此同時，為拓寬產業版圖，多氟多也正努力地尋求多方合作。今年9月份，公司與華陽股份、天津梧桐樹投資管理有限公司簽訂三方戰略合作框架協議。三方將在六氟磷酸鈉等鈉離子電池用材料領域、六氟磷酸鋰領域、電解液添加劑（VC、FEC）、負極材料等領域開展戰略合作。本次協議的簽訂有利於多氟多進一步深化深化在新能源材料產業鏈的佈局。

結語

在多方利好的驅動下，多氟多在二級市場也有不俗的表現。自去年10月起，該股便一路攀升，股價由12元左右漲至今年10月底的66.2元，累計漲幅近4倍。從年初迄今，該股累計漲幅逾160%。

不過，近期多氟多的股價出現持續的回調，近9個交易日收了7根陰線，跌幅超15%。近期為何出現股價陰跌不止？

據一些投資者分析，今年以來，在電解液行業正大規模擴張產能，除了多氟多，還有天賜材料、天際股份、永太科技、延安必康、石大勝華、杉杉股份等諸多企業均紛紛加緊擴產的步伐。據不完全統計，當前六氟磷酸鋰規劃產能或超30萬噸，產能狂飙引發了部分投資者對產能過剩的擔憂。

作者:瓶子