【觀察】需求「火爆」，多氟多加碼佈局六氟磷酸鋰！

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日期：2021年9月9日 下午9:28作者：瓶子編輯：lala

在下遊鋰電池強勁需求的帶動下，六氟磷酸鋰行業龍頭——多氟多(002407.SZ)在擴產的道路上「狂奔」。

7月18日，多氟多宣佈投入35億元建設10萬噸六氟磷酸鋰，產能計劃規模相當於現有產能規模的10倍。

9月8日，多氟多再度發佈擴產公告稱，公司擬在陽泉高新區設立子公司多氟多陽福新材料有限公司，建設年產2萬噸六氟磷酸鋰及添加劑項目，項目總投資10億元。其中，項目一期建設週期12個月，計劃2022年12月底前投產。

在二級市場上，該股表現也相當亮眼，從年初迄今累計漲幅168%，近一年累計漲幅378%；截至9月9日，收盤價53.58元，漲幅1.86%，最新市值 410.5億元。

受益行業景氣度 上遊價格飙升

多氟多如此密集大規模的擴產規劃，六氟磷酸鋰市場的供應緊張程度可見一斑。

在鋰電池的產業鏈中，六氟磷酸鋰是鋰電池電解液的重要組成部分。受下遊鋰電池需求爆發式增長拉動，電解液行業供不應求，最終致使六氟磷酸鋰行業供需矛盾拉緊，售價也是一路攀升。資料顯示，2020年9月六氟磷酸鋰報價約7萬元/噸，當前報價已達到44萬元/噸，一年漲幅超500%。

在供給方面，目前各大企業幾乎滿產開工。由於六氟磷酸鋰的生產線建設週期較長，一般需2年左右，而現有企業的產能一時無法滿足市場快速增長的需求，導致供需缺口短期難以彌補。根據百川盈孚數據，8月底六氟磷酸鋰周產量突破1100噸、庫存量下降至67噸、行業開工率達到86.4%。

多氟多此前接受機構調研時透露，近期六氟磷酸鋰的供應持續偏緊，目前公司訂單飽滿，遠大於現有產能。目前現有產能為1萬噸，新增5000噸產能已達設計產能，預計2021年9月公司產能將達到1.5萬噸；2022年將新增產能2萬噸，項目建設進度超預期。

得益於六氟磷酸鋰量價齊增，多氟多等企業今年上半年已經嘗到了「甜頭」。

今年上半年，多氟多營收29.05億元，同比增長67.68%，淨利潤3.08億元，同比暴增18倍；天賜材料淨利同比增151.13%；天際股份同比增長達708.98%。

行業景氣與業績大增的雙輪驅動也正是這幾家企業的股價一路上揚的誘因。

東莞證券研報指出，由於六氟磷酸鋰擴產週期較長，短期來看不會明顯緩解目前產能緊張的供需格局，其預計後續六氟磷酸鋰價格仍有進一步走高的可能。

市場能否消化產能？

面對行業潛藏的巨大紅利，擴產六氟磷酸鋰產能的情緒開始高漲，迅速跑馬圈地的不止多氟多，還有天賜材料、天際股份、永太科技等企業均紛紛加緊擴產的步伐。

近期，天賜材料披露了一系列擴產項目，2021年6月17日宣佈擴產15萬噸液體六氟磷酸鋰；8月23日宣佈投建液體六氟磷酸鋰20萬噸/年。

6月23日，天際股份宣佈擴建1萬噸/年產能；8月20日再次宣佈與新泰材料、瑞泰新材擬設立新公司，投資3萬噸/年六氟磷酸鋰，及氟化鋰、氯化鈣等鋰鹽材料項目。

6月15日，永太科技發佈公告稱擬投資年產2萬噸六氟磷酸鋰；8月26，三美股份也宣佈入局，投建6000噸/年六氟磷酸鋰產能。

根據多家頭部企業的規劃，再考慮其它企業如延安必康、石大勝華、杉杉股份等產能，以及未來或有新的進入者，據不完全統計，六氟磷酸鋰規劃產能或超30萬噸（液體六氟磷酸鋰折固計算）。

一方面是市場供應緊缺引發的漲價潮，另一方面是企業快速擴張產能，產能狂飙的背後是否存在產能過剩的隱憂呢？

據國信證券預計，2021年全球六氟磷酸鋰需求為6.5萬噸，2025年需求為20.3萬噸。

這就意味著，目前六氟磷酸鋰的規劃產能已遠超2025全球市場需求，待產能完全釋放後，六氟磷酸鋰市場是否會再一次面臨供需失衡，這是一個值得思考的問題。

據悉，2014年，全球新能源車市場開始起量，六氟磷酸鋰價格8萬元/噸最高漲至超40萬元/噸，行業開始大規模實行擴產計劃。

在2017年-2020年期間，隨著六氟磷酸鋰產能的釋放，上遊需求增速回落，六氟磷酸鋰價格暴跌，從42萬的高點跳崖式跌至2020年7月的6.95萬元/噸，導致不少公司虧損慘重。

不過，目前新能源汽車行業已從政策導向轉變為市場需求導向，且2021年-2025年被公認為是新能源汽車發展的黃金時期。同時，多氟多、天際股份等已經深度捆綁比亞迪，而天賜材料、永太科技等也與寧德時代建立了良好的合作關係。

據多氟多預測，市場供應偏緊的狀態會持續到2022年下半年，產品優勢將進一步向龍頭企業集中。

作者 瓶子