【熱點零距離】高開低走的鹽湖股份，還撐得起鋰電嗎？

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日期：2021年8月10日 下午9:14作者：瓶子編輯：lala

暫停上市15個月後，昔日「鉀肥之王」鹽湖股份（*ST鹽湖復牌後更名）歸來了！

今年以來鹽湖提鋰板塊異常火爆，年内漲幅近60%，鹽湖股份此時復出恰迎市場大風口，其股價的走向受到市場的高度關注。

01 復牌首日總市值暴漲1469.7億元

2021年8月9日，鹽湖股份發佈公告稱，公司股票自2021年8月10日起恢復上市。公告顯示，該股恢復上市首日的前收盤價為公司股票停牌前一日的收盤價，即8.84元/股。恢復上市首日不實行價格漲跌幅限制，次交易日起日漲跌幅限制為10%。

8月10日，鹽湖股份股價迅速衝高，最高一度漲逾388%，隨後因漲幅過大被臨時停牌。而在復盤之後，鹽湖股份股價持續回落，再一次被臨時停牌。截至收盤，股價為35.9元，漲幅達306.11%，盤中股價最高達43.9元，成交額約300億元，換手率14.46%，振幅約130%，總市值達1950億元。

資料顯示，在暫停上市前的最後一個交易日，鹽湖股份股價報8.84元/股，總市值480.27億元。也就是說，鹽湖股份復牌首日股價是暫停上市前最後一個交易日收盤價的4倍，總市值暴增1469.7億元。

此前，中信建投證券、中國銀河證券均預計鹽湖股份復牌後市值約2000億元，中信證券估計公司總市值1800億元。現從首日復市數據來看，基本符合預期。

02 昔日「虧損王」扭虧為盈

資料顯示，鹽湖股份成立於1958年，是新中國第一家鉀肥生產企業，曾被稱為「共和國鉀肥長子」，並坐擁察爾汗鹽湖的採礦權，其中氯化鉀探明儲量達5.4億噸，佔全國已探明資源儲量的50%以上。

此後，鹽湖股份開始在鹽湖鎂業和海納化工進行多元化的業務拓展，但因經營不善，導致了連續三年的虧損。2017年、2018年分别虧損41.6億元和34.5億元，2019年公司再度虧458.6億元，成為該年度A股「虧損王」。

2019年破產重整後，鹽湖股份剝離了金屬鎂業務等虧損業務，依託「鉀肥+碳酸鋰」兩大主業再起徵程。2020年，鹽湖股份成功實現扭虧為盈，營收140.16億元，淨利潤20.4億元。

進入2021年，鹽湖股份盈利能力進一步加強，今年上半年預計實現淨利潤20億元-22億元，同比增長44.69%-59.15%，相當於2020年全年利潤。

對於業績增長，鹽湖股份表示，主要是主營業務氯化鉀產銷穩定，子公司藍科鋰業2萬噸項目部分裝置已投入運行，碳酸鋰產量較上年同期有所增加。

03恰迎鹽湖提鋰大風口

受益於鋰電池需求持續升溫，近期鹽湖提鋰概念被炒得火熱，碳酸鋰價格更是一路飙升，已從年初4萬元/噸上漲至目前9.4萬元/噸。

資料顯示，全世界鋰儲量分佈均，主要集中在智利、澳大利亞、阿根廷三個國家，合計約佔世界鋰儲量的75%。根據測算，中國鋰鹽生產超過60%的鋰原料需要進口，對外依存度較高。

而鹽湖股份在鋰儲量資源優勢比較突出，目前擁有我國最大單體鹽湖——

察爾汗鹽湖鉀鎂鹽礦的採礦權，以及柴達木察爾汗鉀鎂鹽礦别勒灘礦區採礦權。

鹽湖股份表示，其在鋰業務領域已經形成了一整套集吸附提鋰、膜分離濃縮技術耦合為一體的工業化示範裝置。

從產能來看，當前，鹽湖股份現有1萬噸/年碳酸鋰產能；2萬噸/年電池級碳酸鋰項目部分裝置已投料試車，2021年將全部投入運行，預計2021年底碳酸鋰年實際產能將超3萬噸。除此之外，鹽湖股份擁有濱湖比亞迪49.5%的股權，未來將建成3萬噸碳酸鋰產能。

目前碳酸鋰業務對鹽湖提鋰毛利的貢獻可以說微乎其微，但隨著鹽湖股份碳酸鋰產能的逐步釋放，碳酸鋰有望成為鹽湖股份未來業績的主要看點。

浙商證券預計，鹽湖股份2021-2023年歸母淨利潤為51.06億元、67.78億元、73.87億元，同比增長150.37%、32.74%、8.99%。

天風證券表示，當下市場對如何估值鹽湖股份存在嚴重分歧，相比短期對定價的博弈，更需關注長週期下鹽湖資源的再定位。

尾語：

從今日鹽湖提鋰板塊來看，除鹽湖股份外，其餘個股均下跌。其中科達製造、盛新鋰能跌近10%，西藏礦業、藍曉科技、西藏城投跌超8%。

後續，關於鹽湖股份股價的走勢，我們將持續關注。

作者 瓶子