鋰電池概念人氣爆棚！股價創新高，融捷股份（002192.SZ）上演「否極泰來」

原創

日期：2021年7月7日 下午6:46作者：慧澤李編輯：lala

ST摘帽後，強勢反轉，一路高歌猛進的股票並不多，融捷股份算是一個典型的案例。

自2021 年 3 月 22 日起撤銷退市風險警示，股票簡稱由「*ST 融捷」變更為「融捷股份」，3月26日 漲停，4月14日、4月19日漲停，7月2日、7月5日漲停，前前後後總共經歷5次漲停；收盤價從3 月 22 日的45.23元漲到7月5日的86.15元。

融捷股份到底有啥過人之處？

01 表哥表弟，上下同心

融捷股份與比亞迪的「特殊關係」是其核心競爭力之一。

融捷股份的創始人叫呂向陽，是比亞迪的創始人王傳福的表哥，1995年王傳福下海創業的時候，從呂向陽手中借了250萬元，呂向陽可以說是王傳福的VC投資人，時至今日，比亞迪的2020年報顯示，呂向陽以及融捷股份依然是比亞迪的股東，二者加起來的持股比例為17.02%。

毫無疑問，融捷股份是比亞迪的關聯公司 +「親戚公司」，二者超強的粘合性，決定了融捷股份的命運與比亞迪息息相關。

比亞迪在新能源汽車領域的表現大家是有目共睹的，自研三電技術，自研半導體、車載芯片技術，新車型層出不窮，市場銷量屢創新高，在資本市場上，在2021年節後的那場低谷期後，已經實現谷底反彈，股價在2021年7月6日盤中突破了260元。

比亞迪的利好自然就傳遞到了融捷股份這邊，因為融捷股份是比亞迪的上遊。

比亞迪生產的新能源汽車所需要的鋰電池離不開融捷股份貢獻的每一份厚「鋰」。

2020年年報顯示，融捷股份的主營業務為鋰礦採選行業、精密設備製造行業、鋰鹽加工及冶煉行業，佔營收比例分别為：49.99%、30.21%、19.53%；具體的銷售產品為鋰精礦、鋰鹽、鋰電設備，佔營收的比例為49.99%、19.54%、30.20%。

在2021年4月，融捷股份就向外界透露比亞迪成為其鋰電設備方面的投資者，融捷股份的鋰電設備的大客戶自然也就是比亞迪。

除了鋰電設備，鋰礦、鋰鹽等產品也都可以二次加工為碳酸鋰、氫氧化鋰等中間品，碳酸鋰主要用於合成钴酸鋰、磷酸鐵鋰、錳酸鋰、三元材料等鋰電池正極材料和六氟磷酸鋰等鋰電解質材料；氫氧化鋰主要用於高鎳三元材料。

也就是說，融捷股份在為比亞迪生產鋰電池從源頭上賦能，融捷股份的存在降低了比亞迪的成本，幫助比亞迪打通了其產業鏈；同時比亞迪作為融捷的大客戶，為融捷的營收創造很大貢獻，二者是唇亡齒寒的關係。

退一萬步講，即使比亞迪的銷量萎靡了，家里有礦的融捷股份所受影響也不會大，因為整個新能源汽車的大趨勢是繁榮的，動力電池的市場已是剛需，沒有比亞迪，也可以向其他鋰電材料廠商來供貨。

這是融捷股份近期在二級市場能夠乘風而起的核心原因。

回顧過往，融捷股份卻「命懸一線」。

02 退市危機，否極泰來

由於融捷股份連續兩年的年度淨利潤為負值，屬於《深圳證券交易所股票上市規則》第 13.2.1條第（一）項規定的情形，自2020年4月22日開市起實行退市風險警示，融捷股份就這樣戴上了 *ST的帽子。

簡單來說，融捷股份經營出現問題，連續虧損，引發退市的危機。虧損的主要原因是手中雖持有亞洲最大的鋰輝石礦山，卻長期停工無法開採，十分尷尬。

2009年9月，融捷股份以7310萬元收購甘孜州融達鋰業有限公司51%的股權，後來又以2.75億元收購融達鋰業剩餘49%股權，將其收入囊中。

融達鋰業擁有的甲基卡鋰輝石礦134號礦脈是中國資源儲量較大、開採條件最好的偉晶岩型鋰灰石礦床，是國内少有的高品質鋰礦資源，儲量為2899.5萬噸，證載開採規模為105萬噸/年。

要知道，2009年的時候，新能源的風口還沒起來，呂向陽就眼光獨到的瞄準了這一賽道，戰略上的前瞻性不言而喻。

將鋰輝石礦收入囊中後本以為可以撸起袖子大幹一場了，然而現實卻打了臉，因徵地問題遲遲難以落實，環保問題、群眾利益訴求不同等原因，導致甲基卡鋰輝石礦擴產徵地工作受阻，項目推動困難，一拖就是6年。

最終，融捷股份採取了與當地政府利益共享的機制，才得以順利啓動項目。2019年2月22日，融捷股份和甘孜州政府簽署了利益共享協議書：

鋰礦啓動後，融捷股份自然就開啓了「復活模式」，金礦銀礦，不如家里有座鋰礦！

現在再回首過往，如果鋰輝石礦項目可以如期的啓動，說不定融捷股份不會被ST，而且早已與贛鋒鋰業、天齊鋰業等競爭對手比肩了。

有些彎路，有些晚，但融捷股份還是幸運的，因為任何一座鋰礦都是獨一無二的，而融捷股份手里的甲基卡鋰輝石礦項目無論是儲量，還是品位，都是略勝一籌的。

儲量與品位決定了任何一家鋰電上遊公司能夠在行業立足多少年，因為鋰不是可再生資源。

最主要的是，融捷股份現在出山剛剛好，正是風口正熱時。

03 鋰電火熱，坐享紅利

鋰電毫無疑問在當下是火熱的板塊，鋰電的熱度會持續多久取決於新能源汽車會火多久，取決於碳中和這一世界性戰略的堅定程度。

動力電池佔據著新能源汽車造車成本中將近一半的成本，而目前主流的技術依然是鋰電池，鋰電池的紅利是穩固的。

只要新能源汽車取代傳統燃油車這一趨勢不更改，那麽鋰電會持續的火下去！

其實，對現階段的融捷股份來說，有沒有比亞迪也並非十分重要，重要的是鋰電這扇門已經打開了，無論是三元鋰電，還是磷酸鐵鋰，都離不開鋰資源，融捷股份踩對了這個趨勢。

考驗融捷股份的是，如何提高自身的產能，跑馬圈地去覆蓋更多的客戶，畢竟鋰電上遊的上市公司們都在虎視眈眈的盯著千載難逢的良機，誰都想做大自己的市場份額。

融捷股份雖然抱起了比亞迪的大腿，但是别人家都抱起了寧德時代的大腿，顯然比亞迪帶給融捷股份的利好能否讓其飛到頂峰依然是個疑問。

一梯隊的贛鋒鋰業目前包銷MountMarion項目19.25萬噸/年鋰精礦；包銷Pilgangoora項目1期、2期共計31萬噸/年鋰精礦；包銷Manono項目16萬噸/年鋰精礦；天齊鋰業官方數據顯示，目前擁有鋰精礦年產能134萬噸，規劃年產能194萬噸；

二梯隊的雅化集團持股9%的澳大利亞CORE公司旗下的菲尼斯鋰礦100%礦權，全部的礦石儲量為570萬噸，澳洲銀河資源鋰礦，李家溝鋰礦等；永興材料旗下的宜豐縣花橋鄉白市村化山瓷石礦，累計查明控制的經濟資源量礦石量4500多萬噸；西藏礦業持有位於甘肅的白銀紮佈耶鋰業63.12%股權，前期5000噸產能（2000碳酸鋰加工3000氫氧化鋰加工），後期擴展1萬噸產能；還有其他上市公司比如中礦資源、盛新鋰能、川能動力等也都在積極佈局鋰礦資源。

能否在眾多競爭對手中搶佔到更多的鋰資源，對融捷股份來說一大挑戰。

不管怎樣，2021年，鋰電板塊之睡醒雄獅，非融捷股份莫屬。

作者 慧澤李