大廠造車|華為汽車概念股：三花智控，憑啥綻放

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日期：2021年5月20日 下午8:58作者：慧澤李編輯：mila

在520告白之日，不少散戶在網絡平台對持倉的三花智控深情告白：「花花，希望你勇敢直前，你是我的重倉股啊，今年能不能實現財富自由就看你的了 」。

三花智控的人氣，可見一斑。

初觀其名，「三花」若不後綴「智控」二字，易給人以農業股的之意，其實不然，三花智控是一家嚴肅的科技上市公司。

而且，在華為汽車陣營中得了「寵」，2020在資本市場一路高歌，如今步子雖緩，勢頭卻是暗藏，毫無隱退。

01 「三花」的解讀

三花智控，到底指的是哪三花？外界人士，好奇心使然，競相猜疑。

有人說，他們辦什麽事都是講究＂三＂，討論增發三個月＼增發三年＼保證業績三年＼停牌三個月＼．．．．．可能3這個數字比較吉利。

有人說，三花智控在美國與新加坡設立了子公司，在中國，美國，新加坡三地均有佈局，因此三花暗指這三地。

甚至還有人說，三花智控屬於一家典型的家族企業，由父子三人掌舵，三花暗指此三人。

筆者爬了一下官方網站，三花之意，赫然在列——管理之花+科技之花+人才之花。顯然此三花為公司的安身之本，核心競爭力所在。

管理，包括了生產管理，組織架構，採購管理、財務管理、客戶關係管理等經營之道。

管理之花開得好不好，就看内控指標是否健康，生產效率高不高，存貨周轉率高不高，財務指標健不健康，客戶資源多不多。

内控方面，浙江上市公司協會、浙江省總會計師協會聯合發佈《2018浙江上市公司内部控制指數報告》,三花智控（002050）以内控指數59.25位列30強榜單第19位，榮獲浙江上市公司最佳内控獎TOP20。

為了提高產能，三花大舉進軍全球，在墨西哥工廠已實現了多類產品的產能落地和爬坡，紹興濱海廠區穩步擴建，積極應對了國内外客戶訂單的交付。

三花上遊的原材料為銅材、鋁材等，在產品成本構成所佔比重較大，原材料市場價格的波動會給公司帶來較大成本壓力，公司通過建立聯動定價機制、大宗商品期貨套期保值操作、及時與客戶議價降低原材料價格波動對公司成本的影響。

科技之花，主要體現在研發方面，整個2020年公司投入5.18億元用於研發，

佔121億元營收的比例為4.28%，高於整個制冷行業的研發投入比例。

三花大力培育具有自主知識產權的核心技術，現已獲國内外專利授權2379項，其中發明專利授權項1168項。技術專利一般都是板上釘釘的技術成果，是一家企業的護城河。

為了在制冷技術與汽零科技上佔據足夠的高位，三花不僅與上海交大、西安交大、浙大等高校建立合作，還向外積極獲取優質的技術資源，比如在上世紀90年代與日本不二工機合作建廠、2007年並購英國蘭柯四通閥等。

人才之花，主要體現在人才儲備與培養方面，對一家科技型的企業來說，沒有了人才，一切都將歸零。

為了挖到稱心如意的人才，很多企業不惜花費重金去請獵頭來出洞。

比如，公司的首席科學家黃寧傑，畢業於華南理工大學化工機械工程專業，獲得美國賓夕法尼亞大學機械工程專業博士學位，又是國家"千人/計劃"專家、國家特聘專家，曾擔任美/國通/用汽車公司通用院士、美國德爾福公司高級院士、丹麥丹佛斯公司全球高級總監等要職。多年來，主要在汽車熱管理、制冷與空調、家電熱管理等領域進行研究。

比如，首席技術官史初良，2017年，他帶隊研發的車用電子膨脹閥榮獲美國《汽車新聞》PACE大獎；2019年獲得「慶祝中華人民共和國成立70周年」紀念章。

三花智控為了吸引和留住優秀人才，有效調動公司核心人才的積極性,推出二期股權激勵的方案，下了血本。年報顯示，2020年2月24日，公司向914名激勵對象授予限制性股票1204.5萬股，並完成了限制性股票的過戶登記工作。

02 左小米，右華為，下面還有一個特斯拉

近期有投資者問，小米集團確定要造車，公司有與其接洽進入其供應鏈嗎？三花智控在互動平台表示，公司與小米集團有接洽。

接洽，意味著有可能打入小米造車的供應鏈之中。假如果真實現，小米造車的訂單量自然不菲，對三花無疑是大利好。

為華為的戰略合作夥伴關係已經確定無疑，主要在新能源汽車智能座艙、熱管理係統方面給華為提供零部件，是其重要的供應商。

自從有了華為的背書，三花智控在資本市場的表現則屢闖新高。

早在2017年，三花就成為特斯拉的一級獨家供應商，有多個產品在特斯拉Model 3的空調和熱管理係統中應用。

2020年1月，三花成為瑞典沃爾沃新能源電動汽車平台水冷板項目的全球供貨商，生命周期内，國内部分預計銷售額累計逾6億元人民幣；

同年8月，三花又打入恒大汽車的生態鏈，為恒馳汽車供貨，被確定為恒大新能源汽車多個熱管理閥類、泵類產品的獨家供應商。恒大汽車給三花帶來在八年生命周期内累計為 25 億元人民幣的銷售額。

同年12月，三花被確定為比亞迪旗下弗迪科技新能源汽車E平台多個熱管理閥類產品的獨家供貨商，五年生命周期内銷售額累計近5億元人民幣，相關車型預計於2021年量產。

目前除了華為概念汽車、特斯拉、恒馳、比亞迪，三花的汽零業務遍佈車企半壁江山，比如大眾、奔馳、寶馬、通用、豐田、沃爾沃、吉利、上汽、蔚來、五菱宏光等都紛至沓來，而且很多都是獨家供應。

03制冷、汽零雙賽道

雖然三花在汽車零部件方面動作頻頻，深得廣大車企的認可，但就現階段的業務構成比例來看，老本行制冷業務依然佔大頭，汽零業務佔小頭。

2020年報顯示，制冷空調電器零部件收入為96.41億元，佔總營收的比例為79.61%； 汽車零部件的收入為24.69億，佔比為 20.39%。

這與公司的發迹史有關，三花成立於1984年，在很長的一段時間内主營業務是制冷，後來在2004年才殺入汽車零部件這個新賽道，當時由二級子公司浙江三花汽車零部件有限公司來運作這塊業務。

隨著新能源汽車的風向逐漸明朗，2017年，三花智控通過子公司浙江三花綠能實業集團，斥資21.5億元將其持股的全資子公司浙江三花汽車零部件有限公司並購過來，戰略地位提升一個新的高度。

並購前，浙江三花汽車零部件有限公司2015年和2016年營業收入分别為7.83億元和9.04億元；並購後，2020年的三花智控的汽零營收為24.69億元，呈直線增長趨勢，並購整合效果明顯。

汽零的產品條線也得到了延伸拓展，浙江三花汽車零部件有限公司成立之初的產品範圍是汽車膨脹閥、汽車貯液器、汽車控制器；如今，產品條線已經覆蓋了新能源汽車的命門部件智能座艙領域，產品條線日益豐富，包括新能源車熱管理集成組件、電子水泵、熱力膨脹閥、儲液器、電子膨脹閥，部分產品發揮獨家供貨效應。

一邊是老本行制冷業務的穩固向前，一邊是新業務汽車零部件的開疆拓土，三花智控的兩手都在抓。

三十年的厚積薄發，終換來如今雙賽道的齊頭並進，換來投資者的告白，三花在新能源之土才剛剛綻放，願景值得期待。

作者 :慧澤李