光伏寒冬之下仍擴產，沐邦高科股價衝擊漲停！

原創

日期：2024年1月15日 下午8:06作者：飛魚編輯：Anna

近期市場熱點貧乏，光伏算是勉強有點持續性的板塊，部分個股輪番表現。

1月15日，沐邦高科（603398.SH）放量漲停10%，目前報收21.1元/股，市值僅72.3億元。公司股價走強和一則利好有關，近日，沐邦高科公告擬70億元投建銅陵年產10GW-N型高效電池片、10GW切片生產基地項目。

可問題是，當下正是光伏產業的寒冬，隨著產能的不斷釋放，產業鏈價格跌跌不休，行業競爭格局難言好轉，此時居然要投產光伏電池，更何況，本次投資的金額和公司的總市值接近，如此大手筆擴產，公司難道要一口吃成個胖子？

光伏寒冬之下，公司繼續擴產

關於本次投資，沐邦高科還表示，項目一期投產後第一個經營年度，該項目實現銷售收入不低於15億元，稅收不低於1億元；第二個經營年度銷售收入不低於25億元，稅收不低於1.5億元；第三個經營年度銷售收入不低於40億元，稅收不低於2.5億元；自項目投產後第4個至8個經營年度，年均稅收不低於3億元。

本來公司作為光伏企業，和地方政府聯手，獲取資源的同時貢獻稅收，大家各取所需，但上述經營指標定的似乎有些過度樂觀。

要知道2022年全年，沐邦高科的營收不過9.44億元，2023年前三季度，公司營收也僅僅10.16億元。而本次項目投產第一年，營收目標即超過15億元。

值得關注的是，前兩年很多企業不惜重金，選擇跨界新能源，導致供給端競爭激烈，產能過剩，產品價格跌跌不休。

公開數據顯示，去年光伏組件價格從1.9元/瓦跌到1元/瓦左右，在12月份中核匯能光伏組件的集採中，參與投標的組件企業報價甚至曝出了0.86元/瓦左右的低價，該價格已跌破部分二三線組件企業的成本線。

上遊環節的光伏電池價格亦同步下跌，P型電池從2023年初的0.8元/瓦水平，到年末跌至0.4元/瓦左右，價格幾乎腰斬。

從上述數據，投資者可以一窺端倪，光伏產業鏈内卷嚴重，早已是行業共識。與此同時，一些光伏企業的融資被叫停，去年9月末，通威股份（600438.SH）曾終止規模高達160億元的定增計劃，被市場認為是管理層態度轉變、融資收緊的信號。

在此背景下，沐邦高科如何擴產？截至2023年三季度末，公司賬上的貨幣資金僅有1.68億元，日子可謂捉襟見肘。

對於上述疑問，業内人士認為，沐邦高科投產的項目為光伏N型電池，可能為TOPCON電池片，相對於過去的P型電池，其能量轉換效率更有潛力，被市場認為是降本增效的新賽道。

過去的2023年，算是電池片技術由P型向N型加速過渡的一年。尤其是下半年開始，N型電池產能快速放量，其價格僅在半年時間「腰斬」。

隨著價格下行，2024年N型電池的滲透率可能迎來加速擴張，此時，沐邦高科投產N型電池片，或許算是一種理性的抉擇。

至於資金方面，公司也有辦法。今年1月4日，上交所官網披露了沐邦高科的定增注冊獲得證監會同意的批復。公司本次發行股票的數量不超過1.03億股，募集資金不超過17.06億元，如果後續融資成功，或為公司的產能擴張提供一些「彈藥」。

跨界光伏的新兵，過往合作頻頻「流產」？

沐邦高科原名邦寶益智，主營益智類玩具，2015年登陸A股，2021年公司原實控人吳錠輝家族選擇賣殼，公司易主廖志遠。

易主後，沐邦高科以定增注入資產方式收購豪安能源100%股權，切入光伏領域。彼時正趕上新能源的風口，公司投身到這個所謂「長坡厚雪」的賽道，其股價也迎來一波大漲。

隨後公司就馬不停蹄，簽訂了多個光伏行業的重大投資協議，金額動辄數十億元，不過大多無疾而終，並為此遭到交易所問詢。

比如2022年6月份，公司與南昌市安義縣人民政府簽訂了《投資戰略合作框架協議》，擬在當地建設8GW-TOPCON光伏電池生產項目。但僅過了兩個多月，公司宣佈終止《框架協議》。

同年8月，公司公告與鄂州市鄂城區人民政府簽訂了《戰略合作框架協議》，擬建設10GW-TOPCON光伏電池生產基地項目，項目投資規模預計48億元，本次合作再次「流產」。

隨著一則則公告的出爐，沐邦高科自身倒是沒耽誤，股價一路攀升，公司市值最高達到約180億元。

2022年7月份，沐邦高科還公告與梧州市人民政府簽訂《10GWTOPCON光伏電池生產基地項目投資合同書》，擬投資52億元建設10GW TOPCON光伏電池生產基地。截至目前，本項目「主廠房鋼結構已封頂，土建工作已經基本完成」，勉強算是沒有掉鏈子。

2023年前三季度，沐邦高科實現營收10.16億元，同比增長41.65%，實現歸母淨利潤0.16億元，同比增長51.37%。公司業績主要靠新能源業務，半年報顯示公司光伏業務的營收佔比已超過90%。

結語——

近期，超跌的光伏板塊迎來小幅的反彈行情，有不少投資者卻被傷得很深，表示「不再相信光了」。

沐邦高科顯然是相信的，不僅如此，在光伏内卷的背景下，公司還要真金白銀的進行產能擴張，但鑒於過往光伏項目的拖延情況，公司未來能夠在新能源賽道分到多少蛋糕，具有不確定性。