「歷史級」利好難阻「高開低走」劇本上演？券商對後市這樣看

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日期：2023年8月28日 下午12:18作者：雲知風起編輯：Effie

2023年，雖然上證、滬深300等一些指數表現並不算太差，但A股市場中許多個股表現萎靡，其中一些還遭遇了股價腰斬。

與此同時，相似的情況也出現在了hth登录入口网页市場。

在這種情況下，A股市場多方呼籲出台減免印花稅等措施來提振市場的人氣和信心。而在hth登录入口网页市場，近期也傳出調整或取消股票印花稅的呼聲。日前，行政長官李家超又表示，將由香港財政司司長成立小組，研究如何增加股票市場流動性。

值得注意的是，在剛剛過去的這個周末，A股市場終於迎來重磅利好，引起了投資者的高度關注。

「多箭齊發」！周末出「歷史級」利好

8月27日（周天），原本「平平無奇」的周末突然變得「沸騰」，多條利好政策開始刷屏。

具體來看，主要有以下幾條重磅利好：

1）證券交易印花稅實施減半徵收，調整亦適用於滬股通及深股通；

2）證監會明確提出將階段性放緩IPO，促進投融資兩端的動態平衡；

3）存在破發、破淨，或最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低於近三年年均淨利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持；

4）將投資者融資買入時的融資保證金最低比例由100%降至80%，自今年9月8日收市後實施；

5）破發、破淨、經營業績持續虧損、財務投資比例高的上市公司限制間接融資和融資規模。

此外，利好政策還包括：對金融行業上市公司或其他行業大市值上市公司的大額再融資，實施預溝通機制，關注融資必要性和發行時機；房地產上市公司再融資不受破發、破淨和虧損限制等。

不少投資者認為周末出的是「歷史級」的利好政策，單單是其中的降印花稅這一條在A股歷史上就曾多次導致市場在短期内暴漲，雖然最終未能改變市場本來的運行趨勢。

總的來看，這些政策一方面為市場補充了更多流行性，另一方面則在「市場抽血」方面進行了限制，可謂是「雙管齊下」。

「高開低走」劇本再度上演？

從市場的反饋來看，8月28日（周一），A股市場迎來了預期中的跳空高開，其中上證指數高開超過5%，創業板指更是高開近7%。

不過，也和許多投資者擔心的一樣，A股隨後並未高舉高打，積極上攻，反而上演了「跳水式」回落，截至午間收盤上證指數的漲幅為2.3%，創業板指的漲幅為2.54%。

指數表現如此，市場中個股表現亦不是特别出彩，截至午間收盤，市場中錄得漲停板的個股佔比並不高，中信證券（600030.SH）、中金公司（601995.SH）、中信建投（601066.SH）等一批被寄予厚望的證券股遭遇了「破板」回落，與此同時市場中還有一個科沃斯（603486.SH）被摁在了跌停板上。

實事求是的說，雖然受利好刺激，A股市場上漲了，成交量也明顯放大了，但8月28日的表現並不符合大多數投資者的預期，也不怎麽匹配得上周末利好的級别。

值得一提的是，雖然利好政策是A股這邊出的，但hth登录入口网页市場亦有所反應，只不過恒生指數、國企指數在高開後亦遭遇低走，和A股主要指數的表現是一致的。

需要指出的是，周末的利好是「歷史級」的，對市場的影響實實在在，也充分體現了監管層提振市場的信心。有投資者非常看好下午行情（8月28日），認為午後有望上演「V」型行情，以反映「歷史級」的利好。

券商對後市有何看法？

在周末眾多重磅利好政策出台後，在引爆輿論的同時，眾多機構也紛紛發表了看法。

例如，華泰證券指出，證監會擬對上市公司股份減持做出新規：上市存在破發、破淨情形，或最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低於近三年均淨利潤30%的，控股股東/實際控制人不得通過二級市場減持本公司部分（地產上市除外）。回顧歷次市場下跌期間，增減持相關政策出台並不少見（15.07證監會鼓勵大股東增持，18.09證監會鼓勵大股東增持/回購），但均未觸及減持資格修改，本次規範股份減持行為邊際變化較大，有望穩定投資者信心及市場增量資金規模。簡單測算，年初至今重要股東二級市場共減持3468億元，而新規下只能減持2057億，減少約40%的量，相當於引入年化增量資金約2500億。

平安證券最新研報稱，綜合來看，政策共振發力將扭轉市場頹勢，A股市場迎來觸底回升，建議圍繞基本面受益（地產/非銀），分紅溢價擡升（銀行/能源）、減持限制受益（科創板/成長TMT）三大方向佈局。上周A股市場的底部特徵進一步加強，歷史估值分位處於20%-30%的底部位置，股債收益比也顯示吸引力進一步加強，在政策共振發力迎來向上動力。就活躍資本市場影響來看主要有三大受益主線：一是基本面直接受益於政策共振的地產企業，「房地產上市公司再融資不受破發、破淨和虧損限制」，以及直接受益於活躍資本市場的非銀板塊；二是受益於資本市場改革下分紅溢價擡升的行業及企業，2022年銀行、石油石化、煤炭、通信、交通運輸和非銀金融等央國企濃度較高的行業分紅規模較大；三是受益於減持受限且長期方向向好的成長板塊，特别是以科創板為代表的板塊以及AI風格為主的成長板塊。另外，中期仍看好受益央企並購重組政策傾斜的在供給端有政策變化的能源化工以及有色礦產等資源領域企業。

華福證券首席經濟學家燕翔認為，降低證券交易印花稅有利於降低交易成本。同時，從歷史經驗來看，過去六次印花稅下調普遍發生在股市下行期和交易低迷期，降低印花稅通常能夠幫助股市企穩並提振股市交易活躍度。燕翔還表示，對未來中國經濟的中長期發展充滿信心，堅定看好未來中國資本市場的投資機會。當前中國企業正在世界範圍内取得更大的長期競爭優勢，企業盈利能力增強且更加穩健，在未來中國經濟高質量發展階段，中國股票市場也會充分受益。