【热点】销量大涨87倍！重生后的力帆科技能否搭乘换电“东风”？

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日期：2022年6月8日 下午8:25作者：许螣垚

力帆科技6月7日盘后公告5月份产销快报，公告显示，今年前5个月新能源汽车销量同比增长约87倍（8704.67%）。隔日（6月8日）早上开盘十分钟后封涨停板。

虽然公司新能源汽车销量中包含了由浙江吉利汽车有限公司及浙江豪情汽车制造有限公司生产、力帆科技对外销售的车型，但在当前行业整体供应链、生产及物流运输等多个环节集体承压的背景下，能够迅速实现增长，实属不易。今年前5月，公司所有汽车（新能源汽车+其他车型）销量达12577辆（约1.26万辆），同比增长110倍（11030.09%）。

若仅对比新能源车的销量情况，笔者查询去年年报，2021年公司新能源汽车销售量3810辆，今年前5个月新能源车销量就已达到9421辆，今年前5个月的销量已远远超过去年全年。

力帆近年的发展颇为“传奇”，自2017年以来，力帆集团债务危机逐步加剧，2020年上半年已经到了资不抵债、企业全面瘫痪的破产边缘，在相关部门的引导与支持下，引入吉利作为战略投资方，仅一年多时间，通过司法重整不但平稳“拆弹”，还引入吉利换电新能源汽车产业“金蛋”和一批知名专业中介机构落户。

2021年是力帆涅槃重生后的第一年，也是公司转变经营思路、明确发展战略的开局之年。根据2021年年报描述，公司紧紧围绕新能源汽车“智能换电”和摩托车“智能化、电动化”的发展方向，积极调整产品结构，加快市场拓展，推动精细化管理，落实降本增效。

公司称，公司与吉利汽车以“优势互补、相互支持、长期合作、共同发展”为原则设立合资公司，重点布局整车（包括但不限于换电车型）的研发、销售和运营等领域。双方将协调出行公司及换电服务公司匹配车型，合力构建换电网络生态，推动城市换电标准化的发展，为公司新能源汽车产业的转型升级和高质量发展探索全新路径。

整合后的力帆在业绩上开始明显发力。我们来看数据：

2021年，公司实现营业收入397,722.48万元，比上年同期增长9.35%；实现净利润7,812.93万元，比上年同期增长42.88%；实现归属于上市公司股东的净利润5,564.21万元，较上年同期下降4.24%。其中摩通业务实现业务收入312,664.92万元，汽车业务因受生产线改造进程、重建销售渠道进度等因素影响，实现业务收入53,444.61万元，公司整体经营实现稳定发展。

而据今年一季报，2022年一季度归母净利润同比增长220.54%（一季度归母净利润为0.51亿元），公司称净利润高增长，主要是因为公司重整完成、汽车业务重启、恢复盈利能力所致。

从主营核心业务来看，力帆的业务主要分两大块：汽车与摩托车。从2021年年报来看，乘用车及配件的毛利率同比提升16.24个百分点，摩托车及配件的毛利率同比增加3.07个百分点。

从上面的营收结构来看，摩托车及配件是力帆的第一核心，占2021年的总营收约70%。公司深耕摩托车产业近30年，拥有国家级的技术中心、工业设计中心、检测中心，具备踏板车、街车、跑车、骑士车、电动车等全系列车型自主设计能力，也是国内极少数拥有自主电喷技术的摩企，且具备规模化生产能力。

如今力帆与吉利合作后，力帆想在新能源车的换电领域发力。据去年年报表述：依托产业投资人深厚的技术，包含集高度拓展性、节能性、通用性、安全性于一体的GBRC架构（吉利换电平台架构体系，Global Battery Rapid Change）和多平台共用动力电池快换设备，以及多元化销售渠道和供应链体系的应用经验，以低成本、低风险、短周期的方式构建并形成自有的研、采、产、销、服全价值链体系，从而使得公司逐步拥有独立造血能力，快速成为换电生态产业中的重要环节。未来，公司将加强资源整合能力和完善自有产品研发能力，形成可持续竞争优势，致力于促进换电新能源整车业务的发展。

换电赛道自去年底以来，利好政策频出。

2021年10月，工信部公布了新能源汽车换电模式应用试点城市名单，试点总体推广目标为推广换电车辆10+万辆、换电站1000+座。

2022年伊始，发改委等七部门联合发布《促进绿色消费实施方案》，明确加强充换电等配套基础设施建设，推动开展新能源汽车换电模式应用试点工作；发改委、能源局等十部门联合发布《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》，提出在矿场、港口、城市转运等场景因地制宜推广换电模式。

3月底以来，江苏、四川、北京、广州、东莞等近10个省市放出了换电本地政策。值得一提的是，在力帆的大本营重庆，也是非常重视换电。5月11日，重庆市经信委制定、印发《重庆市新能源汽车换电模式应用试点工作方案》，提出到2023年，计划在全市建成换电站200座以上，推广运行换电新能源汽车1万辆以上。

据5月26日上游新闻报道，重庆丰都县迎来了首批换电版出租车，今年将有109辆“双到期”车辆将更换为长安EV460换电版车型。而除上述换电版出粗车外，在4月13日，曹操出行与吉利汽车和力帆科技合资打造的睿蓝汽车签署战略合作协议。据报道，该订单是一项长达5年，采购量多达数十万辆换电车型的订单。曹操出行将采用换电车型枫叶80V。

重庆如此重视换电，而力帆又恰好在重庆，同时在年报中也写道要“致力于促进换电新能源整车业务的发展”，市场前景让人产生遐想。

根据吉利汽车（00175.HK）2022年1月24日发布的公告，公司和力帆科技(601777.SH)成立的合资公司重庆睿蓝汽车科技有限公司已经完成工商注册登记手续，未来将以“睿蓝汽车”作为全新的换电出行品牌进入换电市场。

中信证券研报指出，预计2022年换电站有望迎来爆发式增长，全年新增换电站数量将超3000座；预计到2025年行业当年新增有望超过1万座，对应设备投资额和换电行业运营收入将达到千亿元。另外，到2025年换电站保有量或将超过3万座，较2021年增加超30倍。

今年年初时，新能源锂电巨头宁德时代也入局换电领域，巨头的入局对行业的发展或起到明显的推动作用。宁德时代推出了包括换电块、快换站和APP组合的换电解决方案，可适配全球80%已经上市以及未来3年要上市的纯电平台开发的车型。东吴证券分析师周尔双认为，随着宁德时代等龙头电池厂的加入，加上政策的陆续出台，有望推动电池标准化。

换电的优势显而易见，例如补能时间短、消费者购车成本低、延长电池使用寿命、缓解用电压力等，但也存在接口标准不统一、前期投资较大等限制，也就是上述分析师提到的“标准化”问题。

行业标准的统一是换电行业的“硬伤”。以《电动汽车用动力蓄电池产品规格尺寸》为例，规定的电池型号就多达145种。此外，换电还有侧面换电、分箱换电、底盘换电等类型。车企之间要实现换电，不管是电池还是换电标准，都有巨大的鸿沟需要跨越。

总结本文：

力帆2022年前5个月的新能源车销量远超去年全年。2021年是力帆涅槃重生后的第一年，在引入产业资本后，这个深耕摩托车近30年的巨头打算在新能源的换电领域发力。换电领域近年来政策利好频出，机构判断行业将迎来爆发式增长，今年年初又有锂电巨头宁德时代的入局，不免让人对前景遐想。但换电目前的“硬伤”是行业标准的统一，这仍需行业内的企业继续努力。