【一語道破】新能源板塊短暫遇冷，基金經理依舊摩拳擦掌？

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日期：2022年4月22日 下午2:05作者：慧澤李編輯：lele

近期新能源板塊遭遇冷門，我們稍微把時間線拉長，事實上自去年年末至今，新能源板塊的整體走勢不如人意，只不過這幾日有些變本加厲。

有投資者依然堅定看好新能源，表示新能源是國家支持的行業，有「免死金牌」；有投資者則顯得心灰意冷，在股吧論壇宣洩完負面情緒後就跟新能源說再見了。

新能源板塊的風吹草動往往都是由大巨頭寧德時代引發的，這樣的「蝴蝶效應」已經上演很多次了，這次當然也不例外。

我們不妨把新能源分為鋰電與光伏兩大部分，分而說之。

01鋰電板塊

4月20日，寧德時代股價大跌7.55%，市值跌破1萬億元。4月21日盤中，寧德時代股價失守400元關口，股價最低為398.90元/股，為去年6月以來新低。

要知道，寧德時代首次突破萬億市值的時間並不算久遠，那是在2020年5月31日，寧德時代市值首次破萬億，當日收盤價為434.1元，總市值為10112億元。

如今沒有堅持到2年，寧德時代的萬億市值的神話就被打破了！

2021年12月3日，寧德時代股價最高達692元/股，創下上市以來最高記錄，可惜好景不長，也是從那時起其股價便進入了下滑的通道，乃至於席卷到整個鋰電板塊的走勢。

我們梳理了鋰電板塊各大細分賽道的龍頭概念股自2021年12月31日至2022年4月21日的股價漲跌幅情況，我們發現，鋰電的這些細分龍頭股均呈現不同程度跌幅。

其中，跌幅最大的是鋰電設備概念股利元亨，跌幅最小的是鋰電正極德方納米。

儘管行情上眼下的鋰電確實與往日風光今非昔比，但是股市的天然特性就是波動與調整，進進出出，有人吃完肉立場，然後新的投資者再搶座潛伏；另外，產業層面，無論是新能源汽車，鋰電材料、鋰礦資源，還是發電端的光伏、中遊的儲能，國家在政策層面的支持力度是看得見的，相關的上市公司擴產能的動作也是頻頻出現的，一些行業外的公司頻頻切入到新能源領域試圖分一杯羹的現象也是時有發生的。

只不過，尷尬的是，眼下的產業上的風生水起與股市上的遇冷門似乎有些「不合拍」。

一些業内的投資經理對新能源的看好似乎沒有減弱，反而想抓住這次調整的機會進場。

比如，4月18日，2021年股基冠軍崔宸龍在線上路演中表示，新能源回調是暫時的。「參考整個新能源過去5年的發展歷程的話，現在確實已經處於2018年年底的位置，估值基本上是在一個非常低的水平上。從生產端上來很看好光伏的，從應用端上來說我很看好鋰電。」

2022年第八屆中國電動汽車百人會論壇上，嘉實基金成長風格投資總監姚志鵬在新能源智能汽車投資與創新論壇中表示，未來5年，新能源智能汽車無疑是資本市場最重要的β機遇之一。

比如，國投瑞銀的基金經理施成在一季度對新能源持倉進行了結構性調整，加倉多只上遊標的。以其管理的國投瑞銀先進制造為例，該基金在一季度加倉了天齊鋰業、華友钴業、鹽湖股份、盛新鋰能等個股。

施成在一季報中寫道，「一季度是全年的開端，也只是剛剛開始。雖然目前不同板塊之間的漲跌幅有較大差異，新興產業表現並不算好，但我們仍然相信，未來是屬於成長行業的，只有長期的行業增長，才會帶來長期的投資回報。新興產業的盈利在持續向上遊轉移，中下遊其他環節的盈利被壓縮，我們預計未來一年，甚至更長的時間，都會呈現這一狀態。直到最後的瓶頸環節解除後，產業鏈的高附加值會向下遊或終端應用轉移。」

匯豐晉信的明星基金經理陸彬也一直以擅長新能源投資著稱，他曾在去年下半年減持新能源、加倉地產，但在2022年一季度，他重新開始加倉新能源，逆市抄底。

以其管理的匯豐晉信動態策略為例，該基金去年末的第一大重倉股為萬科A，但一季報已經被贛鋒鋰業替代。

此外，該基金曾在2021年三季度將寧德時代調出前十大重倉股，但一季報顯示，他對寧德時代進行了大舉加倉，直接躍升至第二大重倉股，足見其對寧德時代的看好。

另外，上遊也是陸彬的關注點，在一季度他加倉了雅化集團、天齊鋰業、鹽湖股份等鋰礦公司、鋰鹽生產商。

陸彬在季報中表示，短期的風險事件對於A股市場的長期價值影響有限，因此在基本面依然向好的背景下，當市場出現短期劇烈波動的時候，主動承擔風險或許是比規避風險更好的選擇，以一年兩年的維度看，很多股票的隱含回報已經非常有吸引力。

銀華基金李曉星管理的銀華中小盤一季報顯示，前十大重倉股一季度加倉了寧德時代，並新進了天賜材料等個股。李曉星和張萍共同管理的銀華心怡，一季度末對寧德時代進行了增持，持股從127.95萬股增持至183.63萬股，位列該基金重倉股之首。

新銳基金經理施成更看好新能源上遊產業鏈，代表作國投瑞銀新能源一季度末的前十大重倉股分别為天齊鋰業、江特電機、永興材料、融捷股份、華友钴業、鹽湖股份、盛新鋰能、東嶽集團、北方稀土、藏格礦業。

另外，北向資金在4月21日也對寧德時代淨買入6.32億。

02光伏板塊

其實在4月20日，光伏板塊逆變器龍頭——陽光電源也遭遇了重創以20%跌停，有業内人士認為陽光電源的這次下跌或許與其前一日發佈的業績情況有關。

4月19日，光伏行業逆變器龍頭陽光電源發佈了年報和一季報，雖然業績大幅低於預期，有投資者聯想到此次大跌或許是是業績惹的禍。

其實，光伏板塊早就開始跌了，迂回式的下滑態勢與鋰電如出一轍，我們統計了自去年年底至2022年4月21日的光伏板塊各細分賽道的龍頭股價走勢情況（如下表所示）與鋰電板塊幾乎可以說是「一對難兄難弟」。

由上表看出，陽光電源跌幅已經超過一半，隆基股份跌幅也是達到了27%，矽料龍頭通威股份跌幅為16.73%，隆基股份的競爭對手中環股份稍微輕些，跌幅為8.19%。

同樣的，光伏雖然遭遇冷門，但也遇到了類似鋰電逆勢加倉的基金經理。

比如，從陽光電源的前十大流通股東名單來看，廣發基金的劉格菘、鄭澄然都在一季度對陽光電源進行了逆市加倉，劉格菘管理的廣發科技先鋒、廣發行業嚴選分别加倉了23.44萬股、68.05萬股，鄭澄然管理的廣發高端制造加倉了87.66萬股。

不僅如此，劉格菘還加倉了同為光伏逆變器概念股的錦浪科技，他在廣發小盤成長的一季報中寫道，「本基金的配置方向以光伏、動力電池、化工新材料、芯片等制造業行業為主，從企業盈利周期的角度看，我們認為以光伏行業為代表的中國比較優勢制造業將會在三季度進入為期三年的確定性比較強的高速成長階段，部分一體化龍頭公司的新技術光伏電池陸續投產，產業鏈短板問題逐步化解，全球能源安全的訴求提升，這些都是未來行業高速成長的基礎。」

關於新能源，有人擔心這是尾聲，但有人認為這才剛剛開始，你的答案呢？