【趣點】智能座艙與智能駕駛，德賽西威「花開兩朵」，能否重返巅峰？

原創

日期：2022年4月19日 下午3:39作者： 慧澤李編輯：lele

德賽西威(002920.SZ)4月14日晚間披露2021年度報告，2021實現營業收入95.69億元，同比增長40.75%；實現歸母淨利潤8.33億元，同比增長60.75%；實現扣非後淨利潤8.21億元，同比增長77.71%。

其中，智能座艙方面創造了78.93億元的收入，佔總營收的比重為82.48%；智能駕駛方面創造了13.87億元的收入，佔總營收的比重為14.50%；網聯服務及其他方面創造了2.89億元的收入，佔總營收的比重為3.02%。

智能座艙方面，大屏化產品業務規模快速提升，顯示模組及係統業務營收規模超100%增長，液晶儀表業務繼續攀升，獲得多家主機廠項目定點。

德賽西威與高通合作的「一芯多屏」產品已率先量產，並且為新客戶一汽豐田、長城汽車、吉利汽車等主機廠多款平台化車型配套的車載信息娛樂係統產品陸續進行規模化配套量產。

第三代座艙產品已經獲得長城汽車、理想汽車等多家主流自主品牌客戶的項目定點，顯示模組及係統業務營收規模維持超100%的增長速度，新訂單規模再創新高，突破了東風日產、小鵬汽車等白點客戶；液晶儀表業務繼續攀升，獲得比亞迪、吉利汽車、長城汽車、廣汽乘用車等客戶的項目定點。

根據中國產業信息網數據顯示，智能座艙單體價值量從1500元左右攀升至9000元左右，其價值量不斷提升；另外根據汽車之家的預測，車載娛樂係統的滲透率將從2021年92%，至2025年形成標配，由此對公司在智能座艙領域「量價齊升」的局面穩固增加了確定性，而且公司的智能座艙方面的產品正從中高端延伸至中低端車型，覆蓋更多車型。

2021年12月，公司G7PH智能座艙平台榮獲「2021第六屆鈴軒獎前瞻·智能座艙類優秀獎」，智能座艙域控制器榮獲「佐思智能汽車金智獎·市場領先獎」。

值得一提的是，智能駕駛板塊的業務雖然不如智能座艙業績搶眼，但是其增長潛力卻很大，年報上顯示其同比增長幅度為94.78%，智能座艙的業務收入的同比增長幅度為33.52%。

智能駕駛方面的各項產品均有明顯斬獲。其中，傳感器：攝像頭年度出貨超1000萬顆，ADAS攝像頭已獲多個車廠定點；77GHz毫米波已規模化量產，並完成了新一代AK2超聲波雷達的開發設計；5G和V2X產品實現國内首次供貨；控制器：IPU01年銷量超過百萬套；IPU02已獲多家車廠定點，並在21年底實現量產供貨；IPU03在P7、P5實現大規模供貨；IPU04已獲得多個訂單，包含如上汽、理想、高合等傳統自主品牌客戶和新造車勢力。

新訂單方面，智能駕駛產品獲得年化銷售額超過40億元的新項目訂單。

毛利率方面，智能座艙板塊的毛利率為24.45%，智能駕駛板塊20.78%，智能座艙的毛利率相比去年沒什麽變化，而智能駕駛的毛利率同比增長幅度為9.94%。

綜上可看出，智能駕駛方面的業務是德賽西威的未來潛力支柱。

智能駕駛正成為其業績增長第二動力。

下班了，一鍵點擊「遠程召喚」，車子就會自動從車庫出來到指定位置迎接主人。進入車輛，車頂下沉，氛圍燈自動亮起，讓人一下子仿佛進入了另一個空間。依靠語音、手勢，就可以實現對車的控制。車輛會自動駕駛，車主只需監控車輛駕駛狀態即可，比如若發現車主打電話、打瞌睡了，也會發出提示，這是德賽西威最新發佈的智慧出行解決方案Smart Solution 1.1提供的運用場景。

Smart Solution 1.1依託對智慧出行場景的領先洞察，串聯16個用戶場景路徑打造成全新智慧出行場景空間，為客戶呈現變革未來出行的關鍵技術進展與實質成果落地。

德賽西威Smart Solution 1.1是在Smart Solution 1.0基礎上升級叠代而成的，通過資源整合、產品創新、數據運營、技術研發，進一步打通智能座艙、智能駕駛和網聯服務的底層邏輯，從安全可靠、個性配置、升級成長、多模交互、智能場景、健康舒適等6個方面提供出行保障，旨在實現「人—車—家」全場景的無縫互聯體驗，全方位多維度賦能用戶出行需求。

隨著大數據技術與人工智能技術的緊密結合，德賽西威緊跟趨勢，在三大核心業務領域的關鍵技術創新與融合突破下足功夫。

為了進一步給智能駕駛業務的發展作足鋪墊，2021年4月，德賽西威投資設立廣州市德賽西威智慧交通技術有限公司，註冊資本3000萬元，本公司認繳2250萬元，佔其75%股權。

成立該公司的意義在於進一步佈局智能交通係統領域，構建車路雲協同的智慧交通解決方案；不斷叠代智慧出行解決方案Smart Solution，進一步打通智能座艙、智能駕駛和網聯服務的底層邏輯，用更靈活、更安全高效的智能化產品，積極賦能客戶。

值得一提的是，2018年動工的德賽西威智能網聯惠南工業園已經於2021年4月首批投入使用，建築面積20.32萬平方米。該工業園涵蓋智能網聯研發中心、工業4.0標桿工廠、立體倉庫、國家級實驗中心以及國内第一家自建的智能駕駛試驗場。

其中，德賽西威智能駕駛測試場佔地1.8萬平方米，可為德賽西威各類傳感器、ADAS輔助駕駛、代客泊車AVP、自動駕駛L3和L4級、C-V2X車路協同、高精度地圖、智能交通等技術產品提供開發驗證的真實場景，為德賽西威發力智能駕駛和智能交通提供有力支持。

現階段，德賽西威的智能駕駛板塊已經佔據中高端市場，享受行業紅利的時間節點已經到來。

智能駕駛對德賽西威的戰略意義與重視程度亦可以從研發投入方面得到印證。

2021年與智能駕駛相關的研發項目包括——跨域融合域控制器應用項目、高性能毫米波雷達項目、5G&V2X 車載智能天線終端項目（已完成）。

「跨域融合域控制器應用項目」目前正在開發過程中，該項目融合智能座艙、智能駕駛、網關或其他車輛相關功能模塊，為進一步提升整車電子電器架構的集成性，進一步叠代大算力域控平台，為最終實現中央域控打好基礎，穩固公司在智能駕駛域控制器領域的領先地位。

「高性能毫米波雷達項目」正在開發過程中，取得一些階段性成功，該項目意義是利用毫米波雷達實現對道路上的物體進行識别並分離，提供更多的毫米波感知信息，圍繞公司打造智能駕駛全棧自研整體解決方案，提升係統產品組合的市場競爭力，保持毫米波雷達技術領先性。

「5G&V2X 車載智能天線終端項目」已經完成，該項目意義在於滿足車載要求的 5G&V2X 通訊終端，隨著 5G&V2X 在車載應用的需求不斷擴大，公司在T-BOX產品線的銷售會逐步增大，並且能夠與智能駕駛相結合，提供超視距的感知信息，進一步提升智能駕駛全棧解決方案的係統能力。

為了支持以上項目的順利落地，公司的研發人員數量由2020年的1748人升高到2021年的2257人。研發人員數量佔比也從2020年的40.69%升級到2021年的42.25%。

研發投入的金額也在逐步升高，2021年的研發投入金額為9.62億元，比去年的8.17億元升高了17.81%。

智能駕駛域控制器方面，公司環視及泊車係統產品已批量供貨給國内眾多主流車企，年銷量超過百萬套；新一代輕量級智能駕駛平台目前已獲得多家主流自主品牌及合資車廠的項目定點，並在2021年底實現記憶型泊車產品的量產供貨。公司第一代高算力自動駕駛域控制器平台，已率先在小鵬汽車的P7、P5車型上大規模量產供貨；新一代高算力自動駕駛域控制器平台基於英偉達Orin係列芯片打造，將實現算力大幅提升，可支持實現冗餘設計及未來升級高級别的自動駕駛功能。

二級市場上，2022年4月15日，德賽西威以107.28元/股收盤，漲幅比例為6.85%，目前市值為595.70億元，回顧過往，德賽西威在2021年12月23日股價飛躍至165.50元/股的位置，這是其歷史最高股價，後來便步入迂回式的下滑通道，2022年德賽西威能否憑借「智能座艙與智能駕駛」這兩大業務重返巅峰嗎？值得期待。