【焦點】「千億白馬」聞泰科技（600745.SH）股價下挫，賣方緊急辟謠！

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日期：2021年12月29日 下午8:25作者：飛魚編輯：lele

12月29日，聞泰科技股價開盤持續下跌，最大跌幅近8%，午後股價震蕩回升，收盤跌2.35%，報收128.41元，目前市值1600億元。

這已經是聞泰科技連續兩天下挫，背後有何原因？

年末賣方忙著「辟謠」

12月28日，浙商固收團隊在公眾號上發佈的聞泰科技辟謠聲明快速刷屏。聲明稱，從未發佈過聞泰科技公司情況的不實消息，始終積極看好國内ODM與功率半導體產業發展。但很快「浙商固收」公號相關聲明内容已删除。

相關聲明為何火速被删？據了解，浙商固收團隊確實未發表上述不實言論，但辟謠聲明純屬分析師個人行為，未經過公司合規流程審批。

和辟謠行為相比，更令投資者一頭霧水的是謠言内容，網友直呼「根本不知道謠言是什麽」。從各方反應來看，相關謠言與公司未來發展前景有關，而這期間，又緊密圍繞著公司高管的相關不利傳聞。

連日來，分析師辟謠之勢愈演愈烈，近日，一則署名國金證券分析師李蓉的觀點傳遍網絡， 網傳消息不僅帶動電網板塊大跳水，還引發了賣方首席之間的「下場互撕」，形成了網友口中 「中信建投+海通+東吳+長江+招商手撕國金」戲劇性的一幕，某首席調侃道，「造謠一張嘴，辟謠跑斷腿」。

關於聞泰科技有何謠言，看官們是無從得知了。不過值得一提的是，公司的利好信息倒是不少，12月29日消息，聞泰科技獲手機品牌廠商三星頒發的卓越質量供應商獎。

聞泰科技表示，榮獲三星卓越質量供應商獎，意味著聞泰科技在這一國際客戶的全球眾多供應商中脫穎而出、表現優異，代表著客戶對聞泰科技產品高質量的肯定，是雙方緊密合作的又一見證。

而就在兩週前，有供應鏈消息曝出三星2022年給手機ODM廠商的訂單已釋放出來，數量達6000-7000萬台，聞泰科技拿到約4000萬台的訂單。

ODM龍頭，資本運作高手

聞泰科技主營業務涵蓋半導體IDM、光學模組、通訊產品集成三大業務板塊。

所謂通訊產品集成就是ODM，聞泰科技原本業務是給各大手機產商比如三星、小米、華為等代工，目前來看，該業務仍然是公司營收的主要來源，營收佔比80.58%，不過淨利潤佔比僅59%，原因是代工業務為毛利率並不高，門檻較低。

半導體IDM主要由全資子公司安世集團開展，安世是全球知名的擁有完整芯片設計、晶圓製造、封裝測試的大型 IDM 公司，後被聞泰科技「收入囊中」，2020年財報顯示，該業務營收佔比 19.13%，淨利潤佔比約 40%，很明顯是塊「肥肉」。

剩下的光學模組業務佔比較低，筆者暫且不做過多贅述。

其實聞泰科技原本就是個普通的電子代工企業，能脫穎而出，一躍成為手機ODM和功率半導體巨頭，核心在於其高超的「資本運作」能力，不斷並購優質企業，把蛋糕做大。

近年來，聞泰科技通過三個階段的重組收購——

第一個階段是借殼上市。2016年張學政創立的聞泰通訊完成借殼中茵股份上市，然後開始逐步剝離原上市公司虧損的地產業務，專注手機ODM，2017年8月，中茵股份正式更名為聞泰科技。

第二個階段是收購安世半導體。從2018年開始公司通過4次階段性的資產整合，至2020年下半年完成整體約340億元對價收購淨資產170億元（2019年底）的安世半導體（NXP的標準器件業務）100%股權。聞泰科技對安世半導體的收購是中國有史以來最大的半導體收購案，也是中國公司首次收購具有全球領先地位的半導體公司。

第三個階段是接手歐菲光的德爾塔。在今年3月份，蘋果將國内鏡頭合作商歐菲光踢出供應鏈，隨後，歐菲光緊急自救，將旗下廣州得爾塔影像技術有限公司100%股權以及江西晶潤光學有限公司擁有的相關設備出售給聞泰科技，其中得爾塔為原索尼華南廠，2020年末淨資產16億元。3月底，聞泰宣佈以24.2億元對價收購上述資產，順利打入蘋果供應鏈。

聞泰科技2018年末還是一個市值135億元，淨資產37億元的手機ODM企業。在兩次收購過程中，兩次股權及配套融資和一次可轉債總共融資368億元，聞泰成長為截至21年9月底淨資產337.78億元、如今市值1600億元的業務覆蓋半導體和手機零部件的綜合性企業。

裂變式的成長帶來了十倍明星股的光環——聞泰科技股價從2019年初17元附近漲至2020年7月份170元高點。此後經過高位震蕩估值消化，今年5月份以來，股價又從77元啓動，最高漲至140元上方。

業績方面，聞泰科技前三季度的收入(單季度合並口徑，下同)分别為120億、128億、139億，二、三季度環比增長分别為6.7%、8.6%；前三季度的歸母淨利潤分别為6.5億、5.8億、8.1億，三季度環比增長為39%，淨利潤增長較快是因為汽車電動化、智能化的背景下，汽車半導體業務保持高增長態勢，這也是公司未來核心看點。

值得一提的是，12月7日，聞泰科技在投資者互動平台表示，安世業務收入的一半左右是來自汽車領域，尤其是隨著電動汽車滲透率的快速提升，單車用功率半導體有望呈現倍數級提升，公司車規功率半導體業務有望進入中長期的高速增長階段。

結語——

聞泰科技是電子製造業、半導體的巨頭企業，公司不斷大手筆的資本運作，足見管理層的魄力。

目前在新能源汽車發展的大趨勢下，上遊半導體業績逐步爆發。雖然短期股價有些擾動，但「科技藍籌」的未來還是值得期待的，畢竟，「謠言」止於智者。