【趣點】8天封5板！股價創新高，京泉華為何「瘋漲」？

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11月15日，京泉華再度高走，盤中多次觸及漲停，一度創下26.71元/股新高。截至發稿，公司股價回穩漲逾3%，收報25.09元/股，總市值達45.16億元。

值得一提的是，京泉華近1個半月的表現十分亮眼，從12.52元/股低價一路暴漲，屢創新高。尤其是，在近8個交易日中便斬獲了5個漲停板，累計漲逾61.35%，堪稱A股市場最靓的仔。

實際上，公司股價的暴漲主要源於公司集多重概念於一身，「攀上」了當下熱門的特斯拉、光伏、新能源、小米、華為、比亞迪等諸多概念。

公開資料顯示，京泉華專注於電子製造行業，主營磁性元器件、電源及特種變壓器三大核心業務，主要產品包括高頻變壓器、低頻變壓器、適配器電源、裸板電源、光伏逆變電源等。

其中，公司的產品在電子變壓器、光伏、新能源汽車等領域均有涉及，而客戶合作方面亦是涉及多家知名領軍企業。

據了解，早在2018年6月份，京泉華就透漏出跟小米合作的事宜，產品主要應用在小米智能家居方面。

於今年9月份，京泉華還在深交所互動易上表示，小米是公司重要的長期戰略合作夥伴，公司為小米長期提供手機、平板電腦、智能穿戴等各類智能終端的結構與功能組件，以及整機組裝服務，公司的新技術、新工藝、新設備已大量應用於小米的各款智能終端產品。

除此外，公司與華為無論在光伏儲能還是新能源汽車等方面均建立戰略合作關係。今年8月份，京泉華在深交所互動易上表示，華為作為京泉華重要的世界五百強合作客戶之一，與公司已合作多年，主要業務產品聚焦在光伏儲能、汽車電子及5G通信等業務領域。

與此同時，京泉華不斷開拓磁性器件的市場空間，2020年7月，公司定增籌集1.94億元用於新能源車載磁性元器件生產建設項目，7255.74萬元用於5G通信磁性元器件自動化生產建設項目等。

目前，在新能源車載磁性器件產品方面已積累了華為、比亞迪、法雷奧、KOSTAL等優質的客戶資源並具備了一定的生產能力。

值得一提的是，公司目前還與超過20家汽車客戶建立了長期、穩定的戰略合作關係，例如特斯拉、賓利、保時捷、奔馳、寶馬、奧迪、現代等高端新能源汽車廠商和國際傳統汽車豪華品牌。但截至2021年，京泉華與特斯拉仍處於商務洽談中。

從打入小米生態鏈、闖入華為陣營，到與比亞迪合作，甚至跟特斯拉密談等等，京泉華手握如此之多的優質客戶資源，業績表現又如何呢？

據公司2021年前三季度業績披露，報告期内公司實現營業收入13.38億元，同比增長43.61%；歸屬股東的淨利潤2021.8萬元，同比下降57.4%。

明顯可見，公司業績面只增收不增利。對此，公司表示，受銅、鋼等大宗材料上漲及匯率的影響，從而導致前三季度毛利率較上年同期有所下降。

事實上，早於上半年，公司三大核心產品的毛利率便出現集體下滑現象。半年報數據顯示，公司磁性元器件、電源、特種變壓器產品的毛利率分别為9.79%、14.18%、8.67%，較上年同期下滑5.87%、7.04%、7.55%。其中，特種變壓器產品成本亦是增長超一倍，導致其毛利率吞噬嚴重。

但目前來看，大宗商品的漲價是不可持續的。譬如，上週在鋼材價格大跌中，一直鎖價不跌的唐山鋼坯週三突然大跌450元，週五下調120元，週末再度兩次下調鋼坯價格，出廠價為4130元/噸。鋼坯價格的跌勢不止，勢必將再次打壓鋼材現貨價格。

所以，緊隨鋼材價格的回調，公司產品毛利率空間或將有所釋放。其次，在營收一塊，公司上半年境内外收入均有增加，未來隨著國外疫情的逐步恢復，境外訂單會不會大幅流出，仍值得我們持續關注！