【观察】海运价格创13年新高，飙涨的海运股还能“上车”吗?

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日期：2021年9月28日 下午8:20作者：鹰眼狙击編輯：lala

全球集运市场供需失衡格局持续，海运价格再创新高。

9月27日，波罗的海干散货运价指数上涨1.57%，报4717点，为2008年9月来新高。

事实上，自今年年初，全球海运价格已节节攀升，数据显示，波罗的海干散货运价指数由年初至今上升超过243%。另一方面，据WTO发布全球2021年上半年最新货物贸易晴雨表，集装箱运输晴雨指数涨幅居于第二位。

各项数据持续翩翩起舞，反映整个海运行业处于“繁荣”时期，带动海运企业业绩呈现出欣欣向荣的景象。

那么，是什么导致海运价格出现高歌猛进的态势?在此背景下将带来什么投资机遇呢?

海运繁荣原因何在？

综合市场各方观点，海运价格飙升背后是由海运运力不足、全球集装箱供应不足所造成。

2020年初，新冠疫情在全球爆发，疫情使海员工作意愿大幅下降，海员大幅下滑。据植信投资研究院数据显示，目前全球海员缺口已超过13.5万名。

另一方面，海运能力恢复週期较长。资料显示，新船交付週期一般需要两年，海员及港口工人的招募和培训週期至少需要一年，港口停摆后航道疏通和仓储恢复需要3个月，因此在短时间内恢复供给难度较大。

屋漏偏逢连夜雨，全球海运业“黑天鹅”频出助推海运价格水涨船高。例如2021年3月23日苏伊士运河的堵塞等。

那么，海运供需失衡的局面会持续多长时间？

中信建投认为，由于疫情影响叠加世界各地一系列运营方面的事件所致供需失衡一直在加剧，或将持续至2022年。

植信投资研究院认为，海运行业的复甦成长週期为2-3年。由此可见，未来至少3年内集装箱、船舶及港口操作能力吃紧，全球海运运力不足将持续存在。

海运价格的飙涨或会扰乱经济正常运行，但有“有人欢喜有人忧”，在此海运价格趋升、一箱难求的背景下，对海运相关企业将存在机遇。

海运企业业绩、股价双双飙升？

随着全球海运价格“高烧不退”，海运企业业绩呈现爆发式增长。

中远海控在2021年上半年取得历史最佳业绩。数据显示，公司实现营收1,392.64亿元人民币，同比增长88.06%，扣非归母净利润370.20亿元人民币，同比增长4,096.43%。

东方海外国际在2021年上半年也取得历史最佳业绩。数据显示，公司实现营业收入69.88亿美元，同比增长103.7%；净利润28.11亿美元，同比增长2653.5%

海丰国际业绩表现同样亮眼。数据显示，公司在2021年上半年公司收入为13.34亿美元，同比增长79.59%，净利润为4.88亿美元，同比增长307.9%。

得益于海运企业业绩暴增，公司股价也是一路攀升。

数据显示，截至9月28日，海运指数为2271.39，由年初至今涨幅超过88.3%。而行业内多只个股涨幅亮眼，中远海控(A股)、东方海外国际及海丰国际年内涨幅分别为93.67%、338.52%及99.47%。

那么，暴涨过后的海运企业，还能“上车”吗?

长江证券认为，从投资角度看，长协运价提升的预期将成为新一轮上涨的主要推动力，长协运价的上涨将显着提升班轮公司的盈利中枢，建议关注A股仅有的全球型班轮公司。

中信建投认为，从目前市场实际情况看，供需格局没有得到有效改善，船公司的订舱仍处于满载状态，高位运行的价格将持续到，继续维持对中远海控、东方海外国际及海丰国际的“买入”评级。

作者：鹰眼狙击