【预见】从年销百万辆到易主吉利，力帆科技(601777.SH)能否再扬帆？

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日期：2021年6月18日 下午2:17作者：慧泽李編輯：lala

不久前,“ST力帆”正式变身“力帆科技”.

力帆汽车确实辉煌过。

2000年，力帆创始人尹明善就在福布斯中国百强富豪榜名列其中，以62岁的年纪问鼎重庆首富。

力帆汽车的销量成绩最好的时候能够达到108万辆，名字响彻西南地区，红极一时还被人称为重庆三剑客。

2010年11月，力帆汽车在沪市挂牌上市，融资29亿元，成为中国首家在A股上市的民营乘用车企业，风光一时。

与吉利汽车的发家史有些类似，二者都是先造摩托车，后进入汽车，然而，力帆汽车为啥衰落？吉利又看中了哪些点愿意花9亿元将其收入囊中？未来力帆汽车在吉利的加持下能否重振雄风？本文将一一揭晓。

01大器晚成，摩托造富

生于解放前，儿时住过荒山，卖过针线活儿，23岁因故锒铛入狱，吃了18年牢饭，很难将这样的背景与一家民营车企的老板联系起来。

出狱后的尹明善已是不惑之年，当了几年英语老师，后下海经商，其主编的《中学生十元系列》丛书累计销售达三千万册，攒下人生的第一桶金，后来还成为重庆最大的私人书商。

1992年，尹明善不顾周围人的反对，倾其所有，拿出之前做生意时攒下的20万元，投资于摩托车发动机的研发，创办了重庆轰达车辆配件研究所，力帆摩托车很快由配件衍生到整车。

力帆摩托车自问世来，很快挺进摩托车行业的前三名，家喻户晓的品牌，九十年代，家门口或小巷子里停那么一辆力帆摩托，有“范儿”。

1998年，力帆取得自营进出口权，开始进军国外市场，仅仅用了两年时间，力帆的营业额就突破亿元，成为中国进出口额最大的五百家企业之一。

后来，力帆又获得了“中国企业五百强”“重庆市汽摩行业出口第一名”等荣誉头衔，营业额从第一年的七百多万，一下跃升到了六亿多。

当初用20万成立力帆的尹明善，在2010年问鼎重庆首富，名利双收。

02力帆汽车，沧海桑田

2003年，力帆摩托已经是中国最大的摩托车生产商之一，也是在这一年，尹明善野心继续膨胀，由“两个轮子”进入“四个轮子”，力排众议，创办力帆汽车。

尹明善信誓旦旦的说，“丰田汽车无处不在，桑塔纳无处不在，问力帆人，我们该怎么办？”通往汽车的道路并不容易，甚至有点绝望，但他想没有梦想的老板和贪吃的老板有什么区别？。

当时他给吉利的创始人李书福写了一封信，希望能够一起合作，但却以失败告终。

直到2005年随着政策开放，力帆才正式进入合法制造汽车的玩家行列。第二年，力帆终于将其汽车产品投放市场，从而迎来了一个快速发展的阶段。

2010年11月25日，力帆集团在上海证券交易所成功上市，力帆股份成为第一家上市的民营车企，市值曾达100亿元，尹明善再度成为重庆首富。

2011年，尹明善以63.9亿元净资产名列2011年福布斯中国富豪排行榜第135位。

从2014年起，力帆汽车亏损2397万以后，年年亏损数亿元。2019年光是前三季度就亏损26.33亿元，负债高达78%，总负债达179亿。

期间尹明善还拉着老婆陈巧凤、儿子尹喜地、女儿尹索微，一家人携手减持套现890万元。

2020年，力帆汽车的产量与销量相比去年降低90%，游离于千辆附近。

由盛转衰，力帆到底做错什么了？

其实，力帆在新能源转型战略上，算是比较早的了，2010年3月力帆携手中科院成立上海中科力帆电动汽车有限公司，力帆集团新能源战略正式启动，当时造车新势力还没兴起，传统车企大都没有进入这一领域。

但，项目上一直没有什么进展，直到2015年，特斯拉曾访问力帆，当时业内人士普遍认为，倘若合作达成，那么力帆有可能成长为国内新能源车产业的巨人，可惜二者后来没有合作动作。

自2012年以来，SUV车型突然火爆，深受国人热捧，不少企业凭借快速推广SUV车型一度成为车企中的“网红”，譬如北汽、东风小康、长城等。力帆也曾试图把握SUV的市场新风向，其推出的X60车型月销量虽一度过万，但由于技术相对落后、产品质量问题突出，力帆旗下SUV销量快速下跌，生命周期较为短暂。

力帆的技术储备没有跟得上，研发投入重视不够，企业的新鲜血液没有得到补充，或许就是其走下坡路的根源，造车本来竞争就激烈，车型日新月异，不进则退。

另外，在新能源汽车的战略上犯了一些低级错误，导致其深陷“骗补门”。

2016年2月，相关部门对力帆乘用车2013年至2015年新能源汽车推广应用补助资金管理使用情况开展了专项检查，检查结果是“共计2395辆不符合申报条件，涉及中央财政补助资金1.14亿元”。

更糟糕的是，力帆汽车随即被撤销相关补贴，并被取消2016年中央财政补助资金预拨资格。没有了补贴，就没有了真金白银，造车是高资金投入的行业，其他车企都有补贴，谁没有自然就如同断臂，矮人一截。

骗补丑闻让力帆本就恶化的的品牌形象雪上加霜，补贴取消更是让其一蹶不振。

品牌恶化的后果就是销量的急速下滑，没有了销量，很快就入不敷出，负债便如滚雪球般袭来。

从2018年起，力帆的上游供应商、金融租赁公司、全国各地的30多家经销商吗们纷纷开始向力帆讨债，通过法院诉讼、堵门口等手段，涉及金额超14亿元。

接下来的日子，卖地还债，出售资产，维系生计。

2018年12月，力帆股份作价6.5亿元将旗下全资子公司力帆汽车有限公司出售给重庆新帆机械设备有限公司，据悉，力帆汽车有限公司拥有燃油车和新能源汽车生产资质，卖资质，回笼资金。

2019年1月初，力帆股份发布公告称，已将15万辆乘用车项目的生产基地转让给重庆两江新区土地储备整治中心，合计获得33.15亿元资金。

2020年11月30日，重庆市五中院裁定批准《力帆实业（集团）股份有限公司重整计划》，并终止重整程序，进入重整计划执行阶段。

根据重整计划，力帆因债务重组产生收益91.88亿元，也让连续多年亏损的的净利润由负为正。

但，力帆依然还在还债的路上奔波，截止2020年12月底，背负着67.28亿的巨额负债。如下表所示：

相关部门已经对力帆旗下的相关资产进行了冻结，如下表所示：

从巅峰滑落谷底，力帆汽车的下坡路似乎是踩着油门的，如白驹过隙般。

一直以来，尹明善都在考虑将力帆延续给儿子尹喜地，尹喜地只喜欢玩车却不喜欢造车，甚至对自家的力帆品牌一点兴趣都没有。尹喜地爱车如命，喜欢收集球顶级豪车，据说中国第一辆宝马M3、M6就是他从德国空运过来的，还豪掷3000万购入了一辆布加迪威龙，是当时中国唯一的一辆，这辆车抵得上750辆价值4万元的力帆520。

尹明善早在2017年就声称退休，因为儿子不肯接班，他无奈之下，只好让集团副董事长陈卫来接管力帆。

显然，尹明善在企业顶层设计方面有所疏漏，没有采用CEO轮值等现代化的接班制度，没有马云、柳传志那种在高峰隐退的机制，这是中国大部分家族企业权力传承的现实问题。

深陷谷底的力帆想要重生，只能依靠卖身重组，寻得资金，先还债再考虑维系生计。

2020年8月，力帆申请破产重组，并于11月发布重整计划，充满戏剧性的是，接盘的不是别人，正是尹明善当初造车时寻求合作却被拒之门外的吉利汽车。

为了顺利的将力帆收入囊中，吉利派出了旗下擅长并购重组的子公司——吉利科技集团。

这样一家负债累累的夕阳公司，吉利为啥偏偏要接盘？

03“托孤”吉利，能否扬帆？

力帆除了不景气的汽车业务外，旗下的摩托车业务还是有一定的盈利能力的，2020年的摩托车销量为50多万台。

另外，力帆手中还有生产线、厂房、充电桩等，这些可以充当吉利汽车的代加工角色，还有大量的房地产，有地，而且又是在重庆，又有一定的关系链。

此前力帆汽车在第二次临时股东大会就表示，一旦完成重整工作，首先将量产吉利科技集团旗下换电型纯电动MPV枫叶80V。

9亿元能够换来这些有形、无形的资产，对吉利来说还是比较值得的。

只是易主他人后，力帆汽车的品牌是否保得住那就是最大的疑问了，之前吉利收购了高端车沃尔沃，沃尔沃依然是独立的品牌在运营，但这不可同日而语，毕竟力帆汽车这个牌子本身有没有在拖吉利的后腿呢？

2021年1月26日，A股的“力帆股份”变为了“力帆科技”，首款换电型纯电动B级MPV车型的G字的新LOGO。

新的公司名字，新的LOGO，新的董事长——徐志豪（吉利委派）。

是的，如今83岁高龄的尹明善已经离开了，幸运的是力帆还在，能否再次扬帆就看吉利的了。

作者 慧泽李