業績、股價雙雙「滑坡」！力勁科技前景幾何？

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11月29日，力勁科技（00558.HK）公佈截止9月的中期業績。期内，實現收入27.54億港元，同比下降3.7%；錄得歸母淨利潤2.05億港元，同比下滑24.3%；毛利率為26.2%。

受業績不佳拖累，績後，11月30日，力勁科技股價早盤大幅跌超9.8%，最終跌幅收窄至2.83%，錄得7連跌。

作為一體化壓鑄賽道的領軍者，力勁科技頂著特斯拉供應商的光環，曾有過高光時刻。2020年末，該股從不足1港元，一飛衝天至2021年9月的25.97港元高點，半年多時間股價暴漲超30倍，成為hth登录入口网页妖股典範。

不過從那以後，力勁科技的股價便步入漫漫熊途，今年該公司股價依舊低迷，迄今累計跌幅為8.55%。

01營收、利潤雙雙「滑坡」

公開資料顯示，力勁科技是全球最大的壓鑄機制造商之一。目前，該公司主要有三大業務，分别為壓鑄機、注塑機以及CNC加工中心。

其中，壓鑄機就是力勁科技的業務核心，2024財年上半年，該業務收入19.97億港元，佔公司總收入比重達72.51%，同比減少2.6%；其次是注塑機，該業務收入6.78億港元，環比增長27.5%，同比增長2.7%，佔比24.61%；CNC加工中心業務收入7948萬港元，同比下滑47.1%。

壓鑄機，即指在壓力作用下把熔融金屬液壓射到模具中冷卻成型，開模後得到固體金屬鑄件的一種工業機械，廣泛應用於汽車、摩託車、家電、3C產品等領域。

而力勁科技的壓鑄機產品客戶主要是汽車廠商。如，特斯拉、美國通用、日本豐田、比亞迪（01211.HK）、江淮汽車等；以及文燦股份（603348.SH）、拓普集團（601689.SH）等第三方壓鑄廠商。

得益於力勁科技的壓鑄機產品市場率日益提升，2020-2022財年，力勁科技整體業績迎來了大幅增長。

數據顯示，2020財年（截止3月31日）至2022財年，該公司的營收從27.46億港元飙增至53.62億港元，近乎翻倍。

同期，力勁科技歸母淨利潤更是呈現爆發式增長，2020財年僅為328萬港元，到2022財年，這一指標已達到了6.26億港元，迎來公司的高光時刻。相應的，該公司股價直線攀升，從2020年年末到2021年9月，半年多時間暴漲超30倍，妥妥的妖股。

然而，從那以後，力勁科技的業績便進入下行通道。2023財年，公司的營收和歸母淨利潤同比增速分别為9.96%、-14.91%，出現「增收不增利」尷尬局面。時至2024財年上半年，公司收入、淨利潤水平雙雙滑坡。

據了解，2024財年上半年，力勁科技收入銳減，主要是由於下遊客戶資本開支放緩，大部分機器的交付周期延遲集中在下半財年，拖累公司業績表現。

據力勁科技透露，壓鑄機目前在手訂單充足，仍有26億訂單預計在未來3-6個月完成交付，將為下半財年營收增長帶來有力支撐。

02一體化壓鑄領軍者，前景明朗

一直以來，輕量化都是貫穿汽車產業技術進步的主旋律。而一體化壓鑄技術可以使車身重量降低，提升續航里程，由此被視為極具潛力的輕量化解決方案之一。

伴隨著新能源汽車的高速發展，行業競爭内卷加劇，整車企業對汽車輕量化，及生產裝配降本增效的需求快速增長，一體化壓鑄迎來發展新機遇。

研究機構EVTank的《中國新能源汽車行業發展白皮書（2022年）》預計，2030年新能源車全球銷量將達到4780萬輛。廣發證券研報顯示，一體化壓鑄在單車價值量有望達到2.14-2.36萬元，按照銷量預測數據，2030年全球市場規模將超過萬億元。

不久前，據報道披露，特斯拉最近在「一體化壓鑄」領域取得了技術上的重大突破，該技術可能大幅削減生產成本，甚至可能颠覆傳統電動汽車制造方式。而站在特斯拉「一體化壓鑄技術」背後的就是力勁科技。

2020年，馬斯克宣佈ModelY將採用一體式壓鑄後地板總成，該技術的推行，使得汽車零部件數量驟減，提升生產效率，大幅降低整車的制造成本。

在特斯拉這只「鲶魚」的帶領下，國内外車企均積極追隨潮流，加速採用一體化壓鑄技術。如，造車新勢力中，採用一體化壓鑄車型蔚來ET5於去年9月已經開始量產；被小鵬寄予厚望小鵬G6也採用了12000T壓鑄機，應用場景從前後地板擴張至CTC電芯底盤。

同時，沃爾沃、大眾等國際知名品牌，以及長城、長安、一汽等國内自主品牌也紛紛開始加大力度投入一體化壓鑄領域。由此，汽車行業掀起了轟轟烈烈的一體化鑄造新浪潮。

在此背景下，力勁科技積極抓住一體化壓鑄的產業變革窗口期，率先突破超大噸位壓鑄機的研發和產業化，並成功抱上特斯拉的大腿，成為其供應商。

有了特斯拉的背書，力勁科技逐漸成長為全球壓鑄機領軍者。截止目前，該公司的壓鑄機產品在國内的市場佔比已提升至56.8%；尤其是超大型壓鑄機更是遙遙領先，在全球範圍内市場佔有率保持在90%以上。

總體而言，力勁科技短期業績承壓，但其所處行業市場前景清晰，地位穩固，綜合競爭力較強，中長期看值得關注。

另外，據管理層透露的26億元的壓鑄機訂單將在未來3-6個月内交付，10月份該公司還發佈的全球首台16000T超大型壓鑄機成為市場焦點，未來或訂單可期。