去年赚麻了的锂矿股，今年前三季集体虚了

原創

日期：2023年10月31日 上午10:57作者：遥远編輯：effie

去年，国内锂电池需求量井喷式上升，同时锂盐价格节节攀升，各大锂盐厂商因此赚得盆满钵满。

可好景不长，今年锂盐行业进入了“本命年”，下游需求偏弱、锂价断崖式下跌，令各大锂盐厂商的成绩单黯然失色。锂价再度下跌不仅大幅削弱了上游矿企的赚钱能力，更有一些企业因价格接连下挫出现亏损。

锂矿龙头前三季度有些虚

目前，已有多家锂矿上市公司披露了2023年前三季度业绩报。与去年同期纷纷向市场“秀肌肉”相比，今年前三季锂矿上市公司的业绩报可谓是不忍直视。

锂矿双巨头赣锋锂业(01772.HK)(002460.SZ)和天齐锂业(09696.HK)(002466.SZ)的前三季业绩均遭遇滑铁卢。在今年前三季度，赣锋锂业和天齐锂业的净利润均遭腰斩，降幅分别为59.38%及49.33%。按单季度看，这两家企业第三季度的业绩更是直线坠落，在营收双双下降的同时，净利润分别同比骤降97.88%及70.89%。

资本市场也对这两家企业的经营业绩作出提前了反应，进入三季度以来，赣锋锂业H股股价一路向南；天齐锂业H股股价亦延续下跌趋势，并不断刷新历史新低。

实际上，不只是锂矿两巨头，受锂价下降和去年利润基数高的影响，A股的锂矿概念股前三季度净利润同比集体下跌，收入则出现分化。

其中，融捷股份(002192.SZ)前三季度收入和净利润同比分别下降50.17%及71.47%；雅化集团(002497.SZ)营收和净利润同比双降，净利润下滑近80%；藏格矿业(000408.SZ)收入和净利润同比均下降超20%。

对于业绩下滑的原因，多数锂矿公司都在三季报中提到“销量和售价下跌”。对于天齐锂业和藏格矿业等锂矿资源丰富的企业，也难逃行业周期的变化。天齐锂业表示，公司净利润下滑原因之一是锂化工产品销售均价下降，导致锂化工产品毛利下降；藏格矿业则表示，公司碳酸锂销量7760.5吨，同比下降10.81%，销量下降的主要原因为今年市场需求较弱，下游采购较为保守谨慎，仍以按需采购为主。

锂价持续下行，行业供过于求现象显现

在需求不及预期、库存不断积压的背景下，备受关注的“白色石油”碳酸锂价格自去年12月以来持续下跌。

根据Wind数据，在去年11月，国内电池级碳酸锂平均价达到了57万元/吨的历史顶峰，随后开启了断崖式下跌模式。于10月30日，电池级碳酸锂平均价已跌至16.75万元/吨，较巅峰时期的价格跌幅超过70%，回到了2021年年末的价格水平。

下游新能源汽车行业需求端没有达到预期，是碳酸锂价格不断下行的重要原因。乘联会数据显示，9月，中国新能源乘用车市场零售74.6万辆，同比上涨22.1%，环比仅上涨4.2%，环比增速放缓明显。

此外，中国汽车经销商库存预警指数更是持续位于荣枯线之上，整体库存压力不小。

在此背景下，销售端不如预期造成锂矿厂商库存堆积，高库存成为企业经营负担。天齐锂业受到高库存的影响，今年9月底，公司存货金额为33.76亿元，达历史最高位。公司在投资者关系活动中表示，“目前，公司锂化工产品的库存处于合理的水平；公司锂精矿库存处于合理和安全的水平，足以满足公司自有锂盐加工厂日常生产所需。”

赣锋锂业今年前三季的资产减值损失高达9.52亿元，上年同期仅为0.23亿元。其表示，主要是受锂行业周期性影响，对存货进行减值测试计提存货跌价准备所致。今年9月底，赣锋锂业存货金额同比增长超8亿元，达109.24亿元。

对于锂价的走势，中国有色金属工业协会10月30日表示，今年前三季度，我国锂盐产量约56万吨碳酸锂当量，净进口碳酸锂10.2万吨，净出口氢氧化锂9万吨，国内表观需求为58.2万吨碳酸锂当量。随着国内外上游原料新产能的释放及下游需求增速放缓，碳酸锂价格下降是大势所趋。

根据富宝新能源周报，下游需求方面来看，“金九银十”旺季不旺已成事实，材料厂对原料采购刚需为主，开工率有小幅下降，11月材料排产或有小幅下调，整体观望情绪较重，暂无明显补库需求，锂价能否企稳关键还在下游需求。