遭遇砍單淨利潤預計腰斬！歌爾股份不跌反漲只因「靴子落地」？

原創

11月初，「果鏈龍頭」歌爾股份（002241.SZ）突然宣佈遭境外大客戶「砍單」，股價（以下均指前復權）連吃跌停的事情一度引發市場熱議。

如今，這件事情在剛剛過去的周末有了新的進展！

遭遇「砍單」，淨利預計暴降逾5成

歌爾股份此前於2022年10月28日披露了《2022年年度業績預告》，預計2022年度歸母淨利潤區間為盈利40.61億元-47.02億元，比上年同期增長-5%–10%；扣非淨利潤區間為盈利36.41億元-40.24億元，比上年同期增長-5%–5%。

不過，在12月3日，該公司發佈了2022年度業績預告修正公告。歌爾股份稱，經調整後的2022年度歸母淨利潤為17.1億元-21.37億元，同比降低50%-60%。

調低2022年度業績預告的原因為：遭遇「砍單」的產品預計在2022年度内無法恢復正常生產發貨。受此影響，公司本年度營業收入減少不超過33億元，與之相關的直接損失約9億元（包括直接利潤減少和停工損失等）。鑒於公司與該客戶就該款產品在後續恢復生產、市場份額、訂單數量等仍在進行溝通，存在不確定性，根據《企業會計準則》要求，公司對該產品固定資產、存貨等相關資產進行清查評估，重新估計可收回金額並進行減值測試。經過與會計師事務所進行溝通後，充分考慮該事項影響並基於謹慎性原則，公司擬增加計提資產減值準備，確認資產減值損失。上述減值損失預計約11-15億元（其中存貨跌價損失約7-9億元，固定資產減值損失約4-6億元）。

據了解，歌爾股份公司早在2010年就切入了蘋果產業鏈，為蘋果供應聲學組件、有線耳機等。此後，公司又逐漸成為了蘋果Air Pods的第二大代工商，是A股市場的果鏈龍頭之一。與此同時，歌爾股份也在其他領域進行了佈局，包括以VR為代表的新興智能硬件業務、智能可穿戴設備等。

目前，該公司的主營業務分為精密零組件業務、智能聲學整機業務和智能硬件業務三大板塊。

總的來看，境外大客戶「砍單」且「砍單」對歌爾股份淨利的影響如此之大，因此有更多投資者認為這位「砍單」的客戶就是蘋果。

而在業績預告修正公告發佈後，12月5日（周一），歌爾股份的股價在低開後一度下挫至4.58%，此後迅速回暖翻紅，截至收盤反而收漲2.12%，頗有點「靴子落地」的意思。

參與果鏈不代表一勞永逸，拓展邊界很重要

值得注意的是，包含歌爾股份、立訊精密（002475.SZ）、藍思科技（300433.SZ）在内，A股市場有不少蘋果概念股。

曾幾何時，這些公司因為身上的「蘋果標簽」收獲了業績和股價的騰飛。不過，參與蘋果產業鏈並不意味著端上了「鐵飯碗」，一些「前蘋果概念股」被剔除出蘋果供應鏈後，下場可是不太好。

另外，蘋果的產品也經常出現意料之外的狀況，最終會波及到產業鏈上的公司。

據悉，12月4日，知名蘋果分析師郭明錤在推特發文稱，最新調查顯示，因「軟件相關問題」，蘋果混合現實（MR）頭顯設備可能會推遲到2023年下半年才會量產出貨，而先前預估的是2023年第二季度。

而且郭明錤還指出，零組件的量產出貨時間可能依舊是2023年上半年或2023年第二季度，但因終端產品的量產出貨時間推遲，預計2023年蘋果頭顯的出貨量將少於50萬部，而市場普遍認為出貨量將在80萬至120萬之間。

這種情況一旦發生也會對相關的蘋果概念股產生不利的影響。

總而言之，參與蘋果產業鏈對相關公司來說並不意味著一勞永逸。

針對這種情況，不少果鏈公司這些年也在積極培育其他業務以降低對蘋果的依賴。

例如，在歌爾股份上市早期，其業績對蘋果產業鏈的依賴性特别高。但是近兩年來，以VR虛擬現實/AR增強現實產品、智能可穿戴產品為代表的智能硬件業務增長極為快速，已經成為驅動公司業績持續增長最重要的引擎。

立訊精密在繼續押注蘋果產業鏈的同時，也佈局了包括VR/AR在内的多項新業務，其中備受關注的是汽車電子相關業務。

藍思科技亦是如此，只不過該公司當下最受關注的新業務是光伏組件超薄玻璃和新能源車超薄車身玻璃。