近三日股價漲幅達25.3%，全志科技（300458）基本面迎來大反轉？

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日期：2022年6月30日 下午1:45作者：慧澤李編輯：May

近日，A股新能源車板塊趨於高位震蕩之際，車載芯片這一細分賽道確實如火如荼，29日晶方科技(603005.SH)當日漲停，蘇州固锝(002079.SZ)、四維圖新(002405.SZ)呈現不同程度的上漲；截至30日午後收盤，晶方科技、全志科技(300458.SZ)、英集芯等20多家車載芯片概念股股價錄的上漲。其中，全志科技股價連續錄得三連陽，近三日股價累計漲幅為25.4%，為車載芯片板塊3日漲幅最佳的個股。

消息面方面，全志科技6月27日在投資者互動平台表示，公司智能車載芯片產品已經實現大規模量產。至此，全志科技股價開始大幅反彈，上演三連陽的好戲。

不少投資者不解，一個小小的車載芯片，為何能引發獲得資本高度關注呢？

實際上，汽車智能化，比如自動駕駛、智能座艙、車聯網、激光雷達等均需要芯片做算力支持，可以說，汽車是芯片最為肥沃的土壤，尤其是當下的新能源車比傳統燃油車用到的芯片要多很多。

結合新能源車賽道中車載芯片潛藏的市場前景，在智能化方面有一定的想象空間，這或許是其近期股價上漲的主要動力吧。

在智能車載市場，全志科技已經覆蓋了智能車載多媒體、智能儀表、流媒體後視鏡、智能輔助駕駛等產品，已與客戶合作研發L2級產品。2022年5月10日，全志科技在投資者互動平台表示，公司智能車載芯片產品已經在長安、上汽、一汽等多款車型上實現量產。

客觀的說，分析一家芯片公司並非易事，晦澀的技術、復雜的產業鏈讓不少投資者在解讀相關公司的時候眉頭緊皺，讓我們一起走近全志科技。

01公司的基本面

2007年成立於珠海，自成立之初，一直致力於為客戶提供系統級的超大規模數模混合SoC、智能電源管理芯片、無線互聯芯片以及相關軟硬件的研究與應用技術開發，全志科技主營業務為智能應用處理器SoC、高性能模擬器件和無線互聯芯片的研發與設計，主要產品為智能應用處理器SoC、高性能模擬器件和無線互聯芯片。

2009年公司發佈了第一代電源管理芯片AXP186，；

2011年公司發佈第一代平板電腦處理器A10；

2012年公司發佈高清硬解碼平板A系列芯片。

2010-2013年期間安卓平板電腦高速發展，公司憑借自身的技術和產品性能優勢，在2012年一舉拿下安卓平板處理器全球銷量第一的位置，2015年登陸A股創業板。

2020年8月全志科技宣佈與阿里旗下半導體公司平頭哥合作，發佈基於RISC-V指令集架構的戰略合作框架，致力於從指令集到IP、芯片、產品打造一條安全可靠的處理器技術供應鏈。

2021年4月，全志科技發佈首顆RISC-V應用處理器。全志科技宣佈推出「D1」處理器，其是全球首顆量產的搭載平頭哥玄鐵906RISC-V的應用處理器，為萬物互聯AIoT時代提供了新的智能關鍵芯片。

隨著新品不斷問世，全志科技產品滿足消費、工業、車載領域應用需求，產品廣泛適用於智能硬件、平板電腦、智能家電、車聯網、機器人、虛擬現實、網絡機頂盒以及電源模擬器件、無線通信模組、智能物聯網等多個產品市場。

當前，公司的主要競爭對手是——聯發科、晶晨股份、瑞芯微等。

02公司的產品面

公司主要芯片產品主要分為智能終端應用處理器芯片、智能電源管理芯片、無線通信產品、語音信號芯片。

其一，智能終端應用處理器芯片，又細分為一系列不同的產品類别，具體如下：

R系列——主要應用於智能音箱、智能白電、掃地機器人等領域；應用場景與下遊客戶包括：天貓精靈、小米、小度等智能音箱；美的智能空調、海爾智能空調等；石頭掃地機、雲鲸掃地機、小米掃地機、追覓掃地機等；

V系列——應用領域包括智能安防攝像機，行車記錄儀、運動相機、智能掃描筆及泛視覺AI產品等；應用案例包括小湃智能安防攝像機、捷渡智能行車記錄儀、科大訊飛掃描翻譯筆等；

H系列——應用領域包括智能機頂盒，智能投影，商業顯示，應用案例包括雲解碼等騰訊-創維極光盒子、天貓魔盒；創維投影、綠聯辦公投屏等

A系列——應用領域包括平板電腦、電子書等，應用案例包括Positivo，aura、Multilazer、GP，GEL，loggicom等；

F系列——應用領域包括車載儀表/播放器、智能控制彩屏、視頻機等；應用案例包括JVC&Kenwood後裝車機，公牛智能開關面板等。

T系列——應用領域包括智能座艙，輔助駕駛，智慧工業；應用案例包括智能佛吉亞中控車機；長安汽車智能駕艙；一汽全景泊車，上汽榮威全景泊車等；南瑞繼保電力二次保護設備，匯川工業人機交互/PLC等。

其二，智能電源管理芯片，提供智能的供電、電池管理等功能，與主控芯片配套使用。

其三，無線通信芯片，應用領域包括智能家電、智能早教機、兒童機器人、智能機器人等，應用案例包括小谷智慧點讀筆等。

其四，語音信號芯片，提供高集成度的語音信號編解碼、信號轉換等功能，與主控芯片配套使用小度在家。

通過列舉這些晦澀的產品矩陣，我們發現目前公司的芯片應用領域的重頭戲並非汽車，而是掃地機器人、智能音箱、智能冰箱等家居領域，其次才是汽車領域。

另外公司還在積極拓展其他領域，6月23日在投資者互動平台表示，公司針對VR一體機應用推出了芯片產品，後續將繼續根據客戶需求推出新產品和解決方案。

需要注意的是，公司的車載芯片，主要跟傳統汽車廠商合作多，比如上述提及的上汽、一汽、長安等，沒有進入到造車新勢力的產業鏈，因為造車新勢力喜歡拿現成的東西，不願意等，因此選擇了高通等老玩家，因為高通的方案拿來就能用。

新能源車方面，造車新勢力在市場的銷量是高於傳統車企的，如果不能及時拼入造車新勢力的陣營，這對全志科技來說實在可惜，把肥肉留給了高通這樣的外資。

當然，機會也是海綿里的水，擠一擠也是會有的。在國產替代大行其道的背景之下，傳統車企一部分的芯片份額分給了國内廠商，傳統車企用了之後發現還不錯，所以傳統車企會傾向用國内的產品，使得全志科技這樣的國產公司得以獲得傳統車企的青睐。

值得一提的是，公司芯片產品目前主要由中芯國際、台積電、聯電等進行代工。

關於公司車規級芯片的製程級别，目前主用28nm製程的芯片，有使用更高製程的打算，目前規劃到最高是12nm，主要應用到level3及以下的級别，通過高製程的車規級芯片來打造一整套的質量體系，未來在這一套質量體系的前提下來快速完成AIOT的高製程芯片製造。

03 2022年一季度業績大變臉

受全球半導體市場規模不斷增長，中國國產替代步伐加快等因素驅動，全志科技近幾年經營業績實現不同程度增長。尤其是2021年，營收及淨利潤雙雙創出自2013年以來的新高。

2021年全志科技實現營業收入20.65億元，同比增長37.19%，歸母淨利潤4.94億元，同比增長141.49%，扣非歸母淨利潤3.64億元，增長339%。

但是，良好業績表現卻在今年一季度出現了變臉，這也是引發公司年初股價持續下跌重要影響因素之一。

2022年第一季度，全志科技實現營業收入4.16億元，同比下降17.07%，歸母淨利潤7682萬元，同比下降10.94%。一季度營收及淨利雙降，對於全志科技來講是非常罕見的，特别是疫情剛爆發的2022年一季度，全志科技淨利潤還錄得13.18%的同比增長。

對於一季度公司業績變臉，全志科技曾在業績說明會上表示，公司一季度訂單符合預期。主要產品的產能已經持續緩解。產品價格會根據市場供求情況進行調整。

如果新能源車大板塊在2022下半年能夠持續火熱，那麽帶動汽零板塊的上漲是大概率的事，畢竟鋰電方面已經在2021年經歷過「輝煌時刻」，頂多算是重溫，而汽零板塊衝刺疊加國產替代潮，全志科技能否上演2021年的神話？且看且行吧