洞見生物醫藥|醫藥股批量漲停，反轉了嗎？

原創

日期：2022年3月11日 下午9:00作者：許螣垚編輯：lele

昨日（3月10日）A股迎來久違的上漲，雖然指數收一根假陽線，但盤面表現活躍，個股普漲，而醫藥股成當日盤面上最靓的仔。

統計發現，醫藥生物板塊的431股中有411股在3月10日迎股價上漲，中國醫藥當日開盤即一字漲停，在近10個交易日内累積漲幅近80%。消息面上，中國醫藥公告稱，3月9日與輝瑞公司簽訂供貨協議，將在2022年度負責輝瑞的新冠病毒治療藥物奈瑪特韋片/利託那韋片組合包裝在國内市場的商業運營。不過，公司也表示預計相關業務規模佔公司整體業務量比重較小，對公司近期經營業績無重大影響。

此外，受到日本鹽野義新冠口服藥即將投入臨床治療消息刺激，北大醫藥、長江健康當日均一字漲停。而3月11日北大醫藥再度一字漲停，已收貨3連板；長江健康3月11日也是上午就強勢漲停，本月漲幅累計84.60%，接近翻倍（3月1日-3月11日）。

而在醫藥生物行業里，細分概念板塊表現更為強勢的還有以藥明康德為首的CRO賽道。藥明康德近日公佈今年1至2月主要經營數據，其在手訂單和銷售收入同比增速均超過65%，創下歷史新高，藥明康德預計2022年第一季度收入同比增長將達到65%-68%。展望全年（2022年），公司收入同比增長有望達到65%-70%。

國金證券點評藥明康德本年前兩月表現：公司2022年1-2月訂單與經營業績亮眼，一方面是行業高景氣，另一方面凸顯公司的國際競爭優勢和阿爾法成長。

該機構認為，中國本土醫藥創新服務需求崛起，國内CXO產業整體保持高景氣狀態。藥明康德作為行業龍頭，新簽及在手訂單飽滿，未來業績確定性強，看好公司未來的發展潛力。

而醫藥生物行業里，另一個值得一提的就是長春高新。該股和藥明康德一樣同屬機構重倉股，然而股價已經調整很久，股價之慘烈已經不能用「腰斬」來形容了。該股在3月9日創新低（152元）後，終於在3月10日漲停，也是讓持股小夥伴們回了一口血。

市場對長春高新此前擔心的重點在於生長激素集採影響，不過機構對該股持樂觀狀態。根據東莞證券點評該公司2021年三季報：

2021年10月初，生長激素粉針和水針被納入廣東聯盟採購。粉針佔公司比重較小，集採對公司影響較小；水針雖然佔公司比重較高，但目前聯盟採購條件較溫和，水針競爭格局較好（僅三家），預計降價幅度將偏樂觀，不會對公司經營造成太大影響。

而近日集採情況階段性落地，或是該股3月10日能漲停的原因。消息面上，3月10日廣東聯盟集採報價公佈，政策不確定性消散。生長激素國内市場成長空間巨大，適應症拓展和劑型升級奠定中長期高增長基礎。根據沙利文數據，2018年中國僅有3.7%的GHD（生長激素缺乏症）患者正在接受生長激素短效治療，對標歐美等發達國家已批準的十餘項適應症，我國生長激素獲批適應症仍有較大拓展空間。根據長春高新投資者交流文件，公司在成人適應症領域正在進行積極的市場拓展，並已取得實質性突破。此外，生長激素的長效劑型可大幅提高患者依從性，未來推廣力度有望進一步加大。行業仍有巨大的成長空間，天花板遠未達到。

雖然生物醫藥在3月10日經歷了普漲，但實際上，醫藥板塊調整時間已久，在2021年以及今年前兩月經歷了較大幅度的回撤。以公募基金「醫藥女神」葛蘭來說，這段時間可謂十分「難熬」。拿葛蘭來講，之前她所管理的基金淨值瘋狂下跌的時候，中歐醫療吧（股吧）里那可是罵聲一片。而隨著近來淨值的回升，基民們的罵聲少了，甚至有基民表示，又可以叫蘭蘭了。

下圖是葛蘭管理的其中一只熱門基金，中歐醫療健康混合基金，大家自己感受下這個淨值走勢吧。

對於醫藥板塊後續的走向，機構普遍認為，經過前期的調整，板塊的負面因素得到了充分釋放，投資價值凸顯，估值處於歷史底部區域，當下的政策背景下，產業發展快、增速快的公司，會成為市場的風口，目前正處於年報、一季報業績披露期，高增長或超預期的公司或許能夠獲得市場青睐。

從機構調研情況來看，近10日(2月24日至3月9日)，海外機構對113家上市公司進行調研，其中，邁瑞醫療最受關注，被156家海外機構密集調研。

此外，邁瑞醫療也是受最多的各類機構(包括公募機構、私募機構、券商、保險等等)關注的，數據顯示，今年春節以來有649家機構調研了邁瑞醫療。

邁瑞醫療在近日公告了回購的最新進展：公司斥資10億元回購的324.99萬股股份已經悉數完成注銷。邁瑞醫療董秘李文楣表示，公司自上市以來營收和淨利潤始終保持超過20%的穩定增長，現金流充裕，以及對未來的發展前景和業績增長充滿信心，是公司在過去半年内兩度回購的主要原因。其表示，「通過此次回購，邁瑞醫療希望向市場傳遞積極的態度，即公司堅定看好國產醫療器械行業未來的發展，也對自身的發展充滿信心。」

從市場角度來看，我國醫療器械產業受益於内需龐大，近年保持高位增長。截至2020年底，我國醫療器械市場規模約為7721億元，佔全球市場比重的22%左右，成為僅次於美國的全球第二大市場。

近年來，醫療器械產業集聚效應日益凸顯。2015年以來，我國醫療器械市場規模年均增長率達20%，形成粵港澳大灣區、長三角及京津環渤海灣三大產業集聚區。

而股價方面也表現不俗。邁瑞醫療在3月11日午後盤中拉升，當日收漲3.13%。

在3月11日的A股板塊漲幅表現上，醫療器械行業在當日板塊（按申萬行業二級分類）漲幅排名第一，也在一定程度上代表了市場對於醫療器械未來的展望是積極的。此外，當日板塊漲幅排名前五的還有醫藥商業（排名第四）。

東吳證券指出，結合一季報，主流醫藥公司都較好，建議從兩個策略選擇標的：

1)關注2022Q1高增速、全年高景氣度個股，即具備較強業績彈性的高成長個股，重點關注百誠醫藥、百普賽斯、九洲藥業、凱萊英、藥明康德；

2)關注低估值的個股，重點關注同和藥業、長春高新、智飛生物，建議關注海吉亞醫療、康德萊。