【熱點零距離】減產持續升溫，滬鋅期貨再漲停，創近14年新高！

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日期：2021年10月18日 下午8:11作者：虹小豆編輯：lala

今年以來，大宗商品「漲勢洶洶」，無論是化工類、金屬類均出現不同程度的上漲。近期，繼銅、鋁等金屬價格瘋狂飙漲外，期貨鋅也創下近14年來的新高。

滬鋅主連拔地而起，個股集體翻紅！

10月16日，全球礦業巨頭之一嘉能可宣佈將削減其歐洲三家鋅冶煉廠的產量，主要包括將對德國、西班牙、意大利的鋅冶煉廠進行錯峰生產，並表示這主要受能源成本飙升影響。

無獨有偶，日前歐洲最大精煉鋅生產商Nyrstar也早已宣告從10月13日起削減其三家歐洲冶煉廠產量的50%，預計月均減產量接近3萬噸。

受歐洲市場減產消息刺激，倫敦期鋅價格一路飙升，10月15日LME期鋅盤初一度大漲12%，刷新了2007年以來的14年新高。18開盤，LME鋅價繼續上漲。

國内方面，滬鋅期貨價格也連連上漲。15日滬鋅跳空高開7%，隨後一度觸及漲停。18日，滬鋅再度漲停至2.77萬元/噸，創下近14年來的新高。

個股方面，鉛鋅概念股集體大漲。截至收盤，宏達股份、羅平鋅電漲停，馳宏鋅鍺漲逾9%，鋅業股份、株冶集團、中金嶺南等漲幅居前。

減產「引燃」鋅價！

鋅是一種銀白色略帶淡藍色金屬，化學性質活潑，廣泛用於鋼鐵、冶金、機械、電氣、化工、輕工、軍事和醫藥等領域。

表面上，此輪鋅價飙漲的導火索是供給端的減產，然而供應短缺的背後根本源於歐洲能源危機引發的電力價格暴漲。

海外方面，今年以來天然氣價格大幅上漲，帶動歐洲電價飙升。歐洲洲際交易所數據顯示，近期天然氣價格已經飙升10倍以上，價格創下歷史新高。能源價格飙漲之下，目前多國電價同比漲幅超3倍。

電力成本上升同時也壓縮了企業冶煉利潤，迫使部分企業作出減產選擇。如Nyrstar宣佈削減其歐洲三家煉廠50%的產量，預計影響全球2.5%左右的供應。Glencore稱將調整其歐洲煉廠的生產並評估應對歐洲電力危機的方法，海外供應縮減預期正一步步發酵。

同時，因為中國約有近40%的鋅需求量依賴進口，所以鋅價持續飙漲對國内的價格體系影響較大。

回看國内，據國家統計局數據顯示，8月鋅產出54.1萬噸，同比下滑0.6%，是基本金屬中單月產量同比增速首個下行的。受煤電形勢拖累，四季度國内鋅冶煉產能追產的積極性受到約束，全年累計供應增速將繼續下行。安泰科已將國内2021年精鋅供應增量下調到13萬噸以内。

此外，國内需求端呈現旺季不旺狀況，限電政策實施和成本壓力下消費難以擡頭。9月下旬長、珠三角精鋅消費，壓鑄鋅合金、鍍鋅等中小企業生產轉淡，中秋、國慶前期下遊累庫不明顯。

據SMM 預測，10 月份國内精煉鋅產量環比減少0.84萬噸到50.35萬噸，同比下降11.55%，1-10月份國内精煉鋅產量同比增幅降至1.3%。與其他受限電影響的品種類似，鋅目前呈現供需雙弱格局，在庫存低位的情況下，大規模減產預期使得鋅價繼續走強的概率較大。

上海東證期貨認為，在國内外供應端風險難以解除的情況下，鋅價預計仍是易漲難跌，重心逐步上移。

漲價潮下，哪些企業將受益？

對於金屬鋅而言，上遊鋅礦端企業將優先受益於鋅價上漲同環比明顯上漲。

馳宏鋅鍺是國内鋅行業龍頭企業，保有鉛鋅資源量超3200萬噸，其中國内鉛鋅資源量549萬噸。核心主力礦山會澤和彜良礦石品位分别達28%和22%，是全球品位最高的鉛鋅礦山，公司整體鉛鋅出礦品位16.1%，遠高於行業平均值7.72%的水平。

2021 年上半年公司鋅礦山金屬產量為11.85萬噸，同比基本持平。報告期内，公司實現營收達105.06億元，同比增長27.17%；實現淨利5.97億，同比增長61.81%。

根據公司發展規劃，計劃到2023年礦山金屬產量在現有產能基礎上實現翻番，達到約70萬噸；到十四五末，礦山和冶煉產量均達到100萬噸規模，成為全球一流鉛鋅企業。

紫金礦業是國内有色上市公司核心標的，礦產資源儲量豐富，擁有超過1000萬噸鋅資源儲量。日前，紫金礦業披露的前三季度業績報告顯示，1-9月份公司礦山產鋅產量為28.54萬噸，銷量為28.44萬噸。

報告期内，公司實現營業收入1689.76億元，同比增長29.55%。歸屬於上市公司股東的淨利潤為113.02億元，同比增長147.19%。根據公司年報規劃，預計2021礦產鋅（鉛）45-48萬噸，同比增長19.05-26.98%。

此外，涉及鉛鋅產業的雲南上市公司羅平鋅電，已披露前三季度業績預增預告，公司預計前三季度實現淨利潤5700萬元至6200萬元，同比增長151.07%-155.55%；但第三季度單季度淨利潤在2387萬元左右，與上年同期相比有所下降。

羅平鋅電表示，本期鋅價呈整體震蕩上升趨勢，鋅產品銷售價格同比大幅度增加，但原料採購成本增加，導致第三季度鋅產品銷售毛利率同比下降；同時，由於鋅價上漲，公司自有礦山盈利同比也大幅度增加。

另一方面，雲南鍺業也出現了前三季度淨利潤同比增長，但第三季度淨利潤有所下降的情況。對此，雲南鍺業表示，本期外購原料增加較多，導致產品成本上升；而管理費用、研發費用也在增加。

文：虹小豆