【熱點零距離】暫别資本江湖，神州租車下一站在哪里？

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日期：2021年7月7日 下午8:07作者：無為編輯：lala

7月8日，曾讓陸正耀最得意資本運作平台神州租車將正式揮别資本市場。這也意味著續一嗨租車私有化退市之後，另一大型上市租車平台宣佈退出二級市場。然而，對於神州租車長遠發展而言，失去上市融資平台的「庇護」，能否在海外私募基金MBK Partners（安博凱）調教下，重現昔日輝煌，還有待時間檢驗。

沒有雙赢，只有安博凱一個赢家

瑞幸咖啡自曝財務造假之日起，陸正耀在資本市場引以為傲三大「神州城池」陸續土崩瓦解，瑞幸咖啡及神州租車相繼易主，剩下唯一資產神州優車新三板終止掛牌後，7月6日公司52億股權又被司法凍結。

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近日，神州租車在港交所發佈公告稱，神州租車完成私有化，成為安博凱全資附屬公司，並將自2021年7月8日上午9時起從香港聯交所退市。

實際上，投入北亞地區最大的私募股權投資公司安博凱的懷抱，神州租車並不容易，是經過Amber Gem、上汽集團、北汽集團三次「流局」後，才被海外私募公司安博凱以85億港元高價吃下。

據了解，安博凱由凱雷投資集團的前合夥人韓國人金秉奏創立，所有創始合夥人均曾就職於凱雷亞洲投資基金和凱雷日本投資基金。

目前，安博凱是亞洲最大的私募股權基金之一，管理的資金超過220億美元，涉及領域包括消費及零售、電訊及媒體、金融服務、醫療保健、物流及工業。

了解完安博凱背景之後，不禁讓人感到些許的可惜，互聯網租車巨頭既然沒被國企集團拿下，以後恐怕難有人能與海外私募公司安博凱在租車市場抗衡了。

要知道，在吃下神州租車之前，安博凱就是國内第二大租車平台一嗨租車的股東。如此一來，神州租車與一嗨租車一旦合並，車隊規模將達23.4萬輛，是行業老三的悟空租車車隊規模的近3倍，將成為中國租車平台車隊市場寡頭，國内企業短時間内想超越甚至是追上的難度將非常之大。

因此，神州租車以私有化退市方式走出瑞幸咖啡造假風口浪尖，並投入安博凱的懷抱，看似一切是美好的結局，是一個雙赢的局面，實則成就了海外私募公司安博凱在國内互聯網租車市場的絕對話語權。

退市之後，神州租車挑戰依舊嚴峻

從短期來看，「嫁」給安博凱不僅可擺脫瑞幸造假市場帶來信譽等負面影響，改善融資渠道，還可以提升償債能力。

在年初敲定與安博凱「聯姻」之後，神州租車信用評級得到了較大的改善。

2021年1月，標普將神州租車由CCC上調為CCC+(展望穩定);3月23日, 從「CCC+」長期發行人信用評級和公司未償債務「CCC+」長期發行評級,列入正面影響評級觀察名單；3月31日,標普再次對神州租車由B-展望穩定預備評級調整為正式評級。

2021年5月，另一大國際信用評級機構，穆迪將神州租車主體信用評級由原來的Caa1上調至B3,即「展望穩定」。

隨著信用評級逐步回歸正面，神州租車的債務結構得到一點改善，悉數償還3月到期的3億美元優先票據以及4月到期的7.5億元人民幣優先票據。

但從長遠發展來看，在神州租車深陷瑞幸造假漩渦及信譽度受到不小影響的期間里，出行領域不斷湧現新業態，繼互聯網租車之後，網約車、共享單車、共享電單車、共享汽車接踵而來，租車新業態正不斷衝擊著傳統的租車市場。

不僅如此，在神州租車「停滞」及租車加速洗牌的這段時間里，寶能旗下的聯動雲租車、攜程旗下的攜程租車、凹凸租車、大方租車、悟空租車等新勢力，通過OTA、加盟、直營及P2P等租賃模式，瘋狂加大建設自身的城市出行網絡。

以寶能聯動雲租車為例，目前已實現全國360多座城市出行網絡覆蓋，超600個高鐵站及60餘個機場的佈局，自主用車網點逾3萬個，服務用戶超3,500萬。

在競爭對手崛起的時間里，神州租車的經營業績表現差強人意，下滑趨勢遠高於行業。2020年，淨利潤虧損41.6億元，營收同比下滑20.37%至61.24億，下滑幅度遠高於行業規模下滑速度的14.6%。

步入2021年，隨著債務結構的優化以及來自疫情影響減弱，租車市場逐步回暖，神州租車淨利潤雖能在一季度實現扭虧為盈，錄得566.8萬元，但營收依舊趨於下滑態勢，僅有12.02億元收入，較2020年一季度下滑9.33%。

為了擺脫業績、債務、融資等困境，神州租車急需找人高位接盤。神州租車管理層曾在私有化公告中解釋：「為了使公司在競爭激烈的汽車租賃行業及面對上述挑戰中保持競爭力，其必須繼續革新技術及探索創新的業務模式，以確保持續提供優質的汽車相關服務，這將需要在未來數年内做出大量投資。」

誠然，面臨自身困境及行業異常激烈競爭新業態，神州租車已經無能為力，只能希望通過大財主入駐而尋求解局之策。

向前看，雖然神州租車退出了二級市場資本江湖，但租車江湖的戰事遠未到終局，反壟斷、滴滴APP下架、共享汽車平台違約等事件正不斷給互聯網租車市場帶來前所未有的挑戰，同時給行業增添了不少不明朗因素。而失去上市融資平台「庇護」的神州租車，在重返昔日輝煌的大道上，所面臨的挑戰將不言而喻。

文：無為