趁势生产口罩，国药科技股价却迎来下跌

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日期：2020年2月21日 上午10:08作者：蔡凯铖編輯：彭尚京

由于疫情的影响，多家公司趁势进入口罩生产，做纸巾的中顺洁柔（002511-CN），卖化妆品及女士服装的威高国际（01173-HK）都曾发布公告生产口罩，股价都有一定程度的上涨。值得注意的是，于2020年2月20日发布公告称开始购买设备生产口罩的国药科技股份（08156-HK），股价却迎来下跌，截至2月20日收盘，国药科技股份的股价下跌1.54%。

彩票业务亏损多年，有意进军互联网医疗

国药科技股份于2002年在港交所上市，业务围绕彩票、健康等“互联网+”解决方案服务，公司于2005年开始涉足中国彩票业务，至今已有15年，是公司的主要业务，截至2015年6月30日止年度，彩票业务收入123.72百万元，占总收入比例99.99%，盈利19.11百万元。但随着2015年国家管控彩票业务，2016年起，公司的彩票业务收入大减，业绩也年年亏损，使得公司的总体业绩自2016年以来都为亏损状态。2015年以来，公司的股价也不断下滑。

由于国药科技股份拥有多年的医药及商业网络基础，2020年2月17日，国药科技发布公告称，与珠海国企之一的珠海华发签订战略合作框架协议，可见，国药科技股份有意利用自身供应链优势与珠海华发合作，正式进军医疗互联网领域。

而在之前财华社《亏损连连之下，国药科技转赛道，“蹭热点”还是借势转型》文中提到，珠海华发不仅是珠海市龙头国企之一，同时也是广东省主要的紧急医疗物资采购中心，承担广东省医疗物资采购。国药科技与珠海华发新签订战略合作框架协议，将就医疗物资采购合作、大健康产业链合作及资本市场金融服务三个方面进行合作。2月17日至18日，短短2日，公司股价累计上涨44.31%。

值得注意的是，2月18日，国药科技透过旗下全资附属公司国科与原股东及其他合作方签订合同，并合资成立合营公司，合营公司国药科技将持有51%的股权，2月20日，国药科技发布公告称，拟以460万元向上工富怡订购十台医用一次性口罩全自动化生产线，已订立合同。

从动作上来看，国药科技短短几天时间，成立合营公司，并且快速订购口罩生产设备，但市场并不买账，2月19日至20日，国药科技股价下跌约9.86%，由此可见，二级市场的投资者并不买账。

从现金流来看，公司的现金流从2015年开始不断下滑，截至2015年6月30日，公司的现金及现金等价物约92.94百万元，但在截至2015年12月31日，公司的现金现金及现金等价物仅6.71百万元，本次口罩购买设备花费不少，并且口罩生产需要很多步骤，往后的采购原材料及厂房等投入，大大加大公司的现金压力，除了现金流缺乏，公司的负债率也逐年增加，从2015财报的23.39%飙升至2018财年的134.18%。截止2019/2020年中期，国药科技资产负债率仍高居90.18%。

目前来看，国药科技虽然能够借助珠海华发优势来发展医疗业务，但国药科技的其他业务年年亏损，负债率高，现金流逐年减少，使得公司难以有足够的现金来加大医疗方面的投入，这可能是投资者对国药科技的未来发展最存疑的问题，进而导致2月19日及20日的股价累计下跌9.86%。

2月21日早间，国药科技股份再次发布公告称，公司在近期订购10台生产线设备后，现再增购2台，共12条生产线，年产能可超过5亿个。长远来看，新冠状肺炎影响，有助于人们提高对传染病的防治意识，口罩将成人们长期使用的习惯，社会对口罩需求增加，对国药科技股份的未来发展有促进作用。