微盤大跌，銀行新高，跨年行情如何佈局？

原創

12月23日，A股小票跌得「稀里嘩啦」，微盤股指數重挫7%，AI人氣概念股亦大面積下挫，跌停個股不在少數。然而大盤卻波瀾不驚，滬指僅跌0.5%，部分銀行股比如工商銀行（601398.SH）、建設銀行（601939.SH）盤中甚至刷新歷史新高。對此，很多股民表示「傻眼」。

出現上述現象的原因或在於，近日資金仍在追逐國債，長債出現逼空行情，10年期國債收益率屢創新低，影響到了權益市場，使得股市的風格也偏向了紅利，而在紅利股中，包括銀行在内的大市值個股獲得機構資金的青睐。

而硬幣的另一面，則是微盤股、小盤股繼上周二之後再度大幅跳水。有市場人士認為，微盤股今日大幅殺跌，或存在三個原因：一是紅利股大漲導致市場風格面臨切換，部分小盤股前期漲幅巨大，本身也有一定的調整需求；二是年報將至，市場對中小盤股的基本面預期低迷；三是退市新規持續發酵，A股史上最為嚴苛的「退市新規」將全面施行，資金為了「避雷」開始大面積撤退，小盤股自然成為資金抛售的重災區。

目前正值歲末年初，盤面分化非常嚴重，後續市場如何演化，跨年行情能否如期而至，是目前投資者關注的焦點。對此，不少券商紛紛發表觀點，闡述接下來的投資策略，以及需要重點關注的板塊或行業。

其中，中信建投認為，債市利率快速下降，中國資本市場股債雙牛格局繼續。近期數據顯示地產銷售改善，且綜合看政策仍有加碼空間。明年初寬松政策仍有望加碼，降準降息值得期待，資金有望進一步流入A股市場，且各部委具體政策也有望陸續推進落地，預計跨年行情將繼續。

中信證券也認為，預計跨年的經濟數據仍將保持穩中向好，疊加明年化債政策有望前置，地產銷售也有望迎來「小陽春」，國内的貨幣政策仍將堅持以我為主的目標導向，後續寬松的空間依然較大，市場活躍資金與機構資金暫未形成共識，仍將延續「分離定價」的特徵。一方面，利率下行趨勢下，政策尚未充分落地，基本面數據仍待觀察，以保險為主的機構配置型資金對紅利主線的配置意願更強，而且明年一月業績預告期，中小市值財務類ST可能增多，也有利於紅利風格；另一方面，活躍資金主導下，近期主題輪動依然明顯，但範圍有所縮圈。整體上，「主題+紅利」將推動跨年行情。

配置方面，中信證券指出，建議繼續向績優成長和内需消費切換，兼顧紅利品種。紅利板塊可以關注部分可攻可守的低估值、順周期品種過渡，如國有大行、銅鋁、核電、航運物流等。

華安證券亦指出，高股息資產迎來階段性配置機會，預計在春節前都將具備良好價值。關注煤炭、銀行、石油石化高股息行業。

而另有部分機構很看好新興產業的表現。海通證券認為，當前科技產業正處在新一輪向上大周期中。AI技術有望在各領域大規模落地，具體可關注AI技術應用端的消費電子、自動駕駛、人形機器人。政策端看，科技產業或仍將是政策重點支持的領域，可關注受益於財政政策發力下的數字基建、信創、半導體等。

華西證券認為，本輪跨年行情期間，「新質牛」主題有望反復演繹。行業方面主要包括AI+、人形機器人、低空經濟、國產替代等。主題投資方面，關注並購重組和市值管理（長期破淨央國企估值修復）主題。

中信建投則表示，關注潛在政策發力受益方向，AI+是中期產業主線，值得持續跟蹤。關注非銀金融、地產鏈、傳媒、零售、旅遊、消費電子、建築等。重點關注主題：AI+、首發經濟等。