零售商超個股反彈，2023消費仍是主線？

原創

3月6日，零售商超個股走勢活躍，截至收盤，人人樂（002336.SZ）漲10%，已錄得二連板，此外，徐家匯（002561.SZ）漲6.1%，國光連鎖（605188.SH）漲5.64%，中央商場（600280.SH）漲4.56%，天虹股份（002419.SZ）尾盤突襲，亦漲超4%。

零售商超板塊曾經在去年12月份的時候，也集體拉升過一波。彼時的邏輯是，伴隨著國家疫情防控政策的大幅度優化，很多線下的消費場景面臨強勁的復蘇，人流量恢復，報復性消費或將來臨，此前遭受疫情重創的很多零售企業，勢必會直接受益，業績預期出現反轉。不僅如此，去年年末，免稅店、物流、景點旅遊等「後疫情」板塊均相繼大漲，相關公司股價紛紛創階段新高。

數據顯示，西安飲食（000721.SZ）從去年11月初就已啓動，期間漲停不斷，至12月末累計最大漲幅超過300%，引領市場活躍資金瘋狂追捧，繼而挖掘其他補漲「消費類」概念股。與此同時，從去年12月份開始，已有超過40個城市宣佈發放消費券，覆蓋零售商超、餐飲、汽車、文旅、冰雪運動等多個領域，相關舉措在提振經濟方面功不可沒。

3月5日，在2023年政府工作報告中提到，要把恢復和擴大消費擺在優先位置，多渠道增加城鄉居民收入，穩定大宗消費，推動生活服務消費恢復。此外，有代表建議，小幅提升老百姓個人所得稅徵收起點。遼寧大學校長餘淼傑認為，這對於我國的稅收影響不是很大，但對於中低收入人群來講，將大大提升了他們可支配的收入，隨即他們對生活必需品的質量要求也將提升，則將在短期内有效的拉動消費。

板塊業績方面看，筆者挑選A股比較有代表性的20家零售商超公司，在疫情的影響下，2022年前三季度板塊業績表現並不儘如人意，其中，有14家公司營業收入同比下滑，佔比為70%，而且業績下滑幅度較大，新華都以近40%的下滑幅度居首。盈利方面，有12家公司歸母淨利潤同比下滑，佔比為60%。

從2022年年報預告情況來看，零售商超板塊亦不甚樂觀，其中，王府井預計2022全年實現歸母淨利1.7億元到2.3億元，與上年同期相比，預計減少11.7億元到11.1億元，同比下降87%到83%。公司百貨、購物中心、奧特萊斯業態門店閉店時間較長，制約業績。此外，武商集團預計2022年歸母淨利潤出現腰斬，下滑至2.5億元-3.5億元。

也有公司業績預喜，新華百貨2022年度預計實現歸母淨利潤9224.46萬元到10253.58萬元，同比將增加4078.89萬元到5108.01萬元，同比增幅79.27%到99.27%。公司表示，由於不斷降本增效，通過門店調改升級、優化品牌和品類、加快數字化運營能力，推動公司業績穩步提升；其次，報告期内公司出售參股公司股權取得投資收益金額較大。

從目前來看，2023年初以來，消費市場有所回暖，但同時也存在一些影響消費持續恢復的困難和問題，如居民消費能力和意願受限、優質商品和服務供給不足、消費環境仍需優化等。近兩天，零售商超個股的異動，更多源於兩會的政策，以及2023年消費領域的全面復蘇的預期。如果後續相關政策開始釋放紅利，零售商超類公司將大概率受益，業績或將進一步回暖。