家电消费再现利好，行业下半年能否迎拐点？

原創

日期：2022年8月1日 下午7:25作者：李莹編輯：lele

家电行业政策再续利好。

7月28日，商务部等13部门发布促进绿色智能家电消费若干措施。通知通过九大项具体措施补齐家电市场短板弱项，打通家电消费堵点，满足人民群众对低碳、绿色、智能、时尚家电消费升级需求，拉动家电及上下游关联产业发展。

这九项措施包括开展全国家电“以旧换新”活动、推进绿色智能家电下乡、鼓励基本装修交房和家电租赁、拓展消费场景提升消费体验、优化绿色智能家电供给、实施家电售后服务提升行动、加强废旧家电回收利用、加强基础设施支撑、落实财税金融政策。

通知还指出，要坚决维护全国统一开放大市场，注重用市场化、可持续办法扩大消费，充分发挥各类市场主体作用，切实保障公平竞争。

政策一出，当日(市场马上沸腾，海立股份（600619.SH）、日出东方(603366.SH)等涨停。8月1日，家电板块延续上周五涨势，日出东方（603366.SH）再度涨停,莱克电气（603355.SH）、创维数字（000810.SZ）、万和电气(002543.SZ)、海立股份(600619.SH)、极米科技(688696.SH)等跟涨。

家电市场偏冷，挑战与机遇并存

该项政策出台的背景是当前家电整体市场偏冷。家电作为和汽车行业一样的大宗消费品，在疫情等因素影响下，行业发展并不乐观。

首先是销售方面，市场再现“最惨”上半年。

据奥维云网（AVC）推总数据显示，今年上半年中国家电市场实现零售额3389亿元，同比下滑9.3%，市场规模相比于疫情最为严重的2020年上半年的市场规模仅稍高99亿元。

尤其是冰箱等大家电的销售业绩不容乐观。以冰箱为例，在出口方面，海外疫情防控政策逐渐放松，但受欧美通胀等因素影响，冰箱出口整体不如上年。根据海关总署的数据，2022年上半年冰箱出口3126万台，同比降幅13.8%；出口额人民币286.46亿元，同比降幅11.8%；

在内销方面，根据奥维云网的数据，上半年国内冰箱冷柜零售量1914万台，同比增长0.05%，零售额463亿元，同比下降1.91%，均价下跌1.94%。

其次，大宗商品涨价带来的原材料价格上涨也成为搅动家电行业发展的不利因素。

在原材料方面，家电行业使用主要原材料包括钢材、塑料、铜、铝等，在2022年延续去年上涨态势，今年上半年LME（伦敦金属交易所）铜现货结算均价高达9761美元/吨，同比涨幅7.4%，一度突破1万美元/吨大关；LME铝现货结算均价突破3000美元/吨，达到3082美元/吨，同比涨幅高达37.3%。

以冰箱为例，上述原材料占冰箱制造成本超过85%。主要原材料价格高位震荡，给冰箱生产制造企业带来巨大的成本压力。

行业整体表现不乐观，反映到资本市场，中证家电龙头指数今年以来累计跌幅超12%。

不过自今年疫情得到有效管控，以及家电行业政策持续释放利好，该指数近来呈现反弹趋势，近两个月上涨约11%。

指数上涨背后是家电行业挑战与机遇并存。虽然今年上半年家电行业销售规模不尽如人意，美的(000333.SZ)、格力（000651.SZ）等千亿级家电龙头近来股价不振，但在消费升级、技术进步下，行业也展现出一些新的发展机遇，比如这两年我们常说的高端化、绿色智能等新兴趋势，一些新兴家电品类仍然保持逆势发展。

据奥维云网（AVC）推总数据显示，2022年1-6月干衣机零售额规模达到33亿元，同比增长31.3%；集成灶零售额124亿元，同比增长9.6%；洗碗机零售额52亿元，同比增长11.4%，清洁电器销售额146亿元，同比增长7.0%。

家电企业年中业绩分化，飞科电器业绩快速增长

在上半年家电行业整体规模销售回落下，行业公司业绩表现如何？

目前Wind家电（中信）成份79家成份股中，披露2022年中期业绩快报或半年报的有四家。从已披露业绩快报的企业看，今年上半年飞科电器（603868.SH）营收和净利润保持较快增长。

飞科电器以电动剃须刀和电吹风为主要产品，在品牌发展路径上，飞科电器贯彻以技术创新和高颜值设计实现产品高端化，驱动品牌升级的发展战略。

当前公司着力打造“智能感应”剃须刀和便携式“太空小飞碟剃须刀”等差异化科技创新产品的爆款模式，通过产品研发创新推动产品的智能化、时尚化、年轻化升级。

今年上半年公司实现营业收入22.79亿元，同比增长30.18%，实现归属于上市公司股东的净利润4.56亿元，同比增长45.36%。

另一家小家电供应商北鼎股份（300824.SZ）上半年净利润则大幅下滑超54%。

虽然暂未披露净利润“腰斩”的原因，但北鼎股份表示，3月中旬开始，国内疫情反复，多地区物流及快递持续受阻，销售不畅，直至5月下旬开始逐步恢复。“北鼎BUYDEEM”自主品牌国内业务直营比例较高，疫情影响下，公司自营线上渠道及线下门店销售承受了更加直接的冲击。

厨电巨头苏泊尔(002032.SZ)营收则出现小幅下滑。公司营收主要由内销和外销组成，上半年内销整体实现了不错的增长，而外销出口业务则在连续两年高速增长后有所下降。

在已披露业绩的四家企业中，ST奥马(002668.SZ)净利润增速一枝独秀。上半年公司持续优化产品结构，提升盈利能力，高端风冷产品占比持续提升。

此外，公司管理层在年初果断采取减班增效、节支降耗、降本控费措施，有效降低了期间费用，提升了净利润水平。

尾语：在上半年行业遇冷下，新兴家电领域表现要好于传统家电。业绩表现不一的家电企业也是冷暖自知，一些在创新、技术上推动产品高端化的企业具备发展韧性。下半年家电行业面临多重政策利好，原材料价格回落等利好因素，叠加全球防疫形势放松，行业能否迎来反弹？

东莞证券认为，2022年以来，房地产政策回暖、上半年促消费措施等利好因素，又伴随疫情反复、供应链变化、全球经济增速下滑等不利因素，整体家电市场需求端的上行压力仍较大。从供给端看，目前家电上游铜、铝、钢等原材料价格出现较大幅度回落，家电企业盈利能力边际改善的预期增强。