掘金光伏设备|横跨光伏、半导体热门赛道，迈为股份不仅仅是“躺赢”？

原創

日期：2022年5月25日 上午11:06作者：云知风起編輯：May

众所周知，近年来，光伏行业景气度高涨，产业链上的许多公司纷纷顺势扩产，甚至还有不少公司不惜跨界也要入局光伏领域。

而与此同时，此前也在积极扩产的光伏设备龙头迈为股份（300751.SZ）却于近日宣称，拟斥巨资21亿元投建“迈为半导体装备项目”。

这一番操作也引起了众多投资者的高度关注。

斥资21亿元加码半导体设备

迈为股份在2010年9月成立，上市于2018年11月。公司起家于丝网印刷设备，此后在这一领域接连取得突破性发展。2020年，该公司在全球太阳能电池丝网印刷设备领域的市占率超过70%，稳坐行业龙头宝座。

值得一提的是，迈为股份自2019年开始加大HJT（异质结）设备研发力度，在丝网印刷设备的基础上向前段核心环节镀膜设备延伸，目前已完成HJT整线设备布局并可提供高性价比整线方案。

此外，该公司还依托激光、真空、印刷等技术向平板显示、半导体领域拓展。

具体来看此次的投资计划，迈为股份及子公司迈为技术（珠海）有限公司（暂定名）拟与珠海高新区管委会签署《投资合作协议》及《项目监管协议》，拟投资建设“迈为半导体装备项目”，该项目计划投资总额不低于21亿元，计划用地210亩，保证项目的总投资强度不低于12000元/平方米，有利于提升公司未来经营业绩。

该公司还在公告中提示，此次投资是以竞买目标土地为前提，土地使用权最终能否竞得、成交价格及取得时间具有不确定性。

另外，此次拟投资建设项目预计总体建设周期较长，短时间内难以形成规模经济效益，对公司2022年度经营业绩不会构成重大影响。

此次投建项目的资金来源为公司自有资金及自筹资金。而截至2022年一季度末，迈为股份账上的货币资金有将近33.34亿元，且没有短期借款。

值得一提的是，虽然过去几年间，迈为股份的业绩一直在持续高速增长，但其盈利规模并不算太大，2017年至2021年期间的归母净利润合计为15.87亿元，尚不及此次拟定的投资额21亿元。

由此也可在一定程度上看出，迈为股份对于这个半导体装备项目的看重。

而根据该公司披露的2021年年报，迈为股份目前已经成功研制出了半导体封装设备，并在报告期内与半导体封装制造企业长电科技（600584.SH）、三安光电（600703.SH）就半导体晶圆激光开槽设备先后签订了供货协议，并与其他五家封测企业签订了试用订单，公司自主研发的激光开槽设备已交付长电科技。

在显示面板设备方面，迈为股份中标国内显示面板龙头企业京东方的第6代AMOLED生产线项目，将供应两套自主研制的OLED柔性屏弯折激光切割设备，分别应用于京东方绵阳工厂以及京东方重庆工厂的智能手机柔性AMOLED面板生产线。

光伏设备是目前的业绩支柱

不过，虽然迈为股份在加码半导体设备，但其实该公司的光伏设备才是其最核心的业务，这一点也反映在了公司的业务结构上。

2021年，太阳能光伏行业相关产品合计贡献了99.82%的收入和99.74%的利润。

上述已经说过，迈为股份多年来在丝网印刷设备领域一向是当之无愧的“王者”。

目前，HJT被视为是下一代新的光伏电池技术，具体的详解介绍可以参考文章《光伏电池“新贵”|异质结持续升温！何时挤进光伏电池“C位”？》

而在HJT整线设备布局方面，这条技术路线涉及4道制造工艺，分别是制绒清洗、非晶硅薄膜沉积、TCO制备、电极制备，各工艺对应的设备分别为清洗制绒设备、PECVD设备、PVD/RPD设备、丝网印刷设备，在设备投资额占比分别约15%、50%、20%和15%。

其中，清洗制绒主要是利用化学制剂（如KOH、HNO3+HF、臭氧超纯水等）对硅片进行清洗和表面结构化，核心设备是湿式化学清洗设备。在这个工艺环节，国内厂商主要有捷佳伟创、迈为股份（引入日本YAC技术）、京山轻机等，国外厂商则包括日本YAC、德国新格拉斯、德国RENA等。

非晶硅薄膜沉积包括本征非晶硅膜和掺杂非晶硅膜的沉积。对于HJT电池，非晶硅薄膜的沉积是该技术的难点之一，也会对电池的性能产生至关重要的影响，核心设备是PECVD/Cat-CVD。在这个工艺环节，国内厂商包括迈为股份、金辰股份、捷佳伟创、理想能源、钧石能源等，国外厂商则有梅耶博格（已不对外提供）、应用材料、日本真空等。

TCO制备主要是在电池正背面非晶硅薄膜上沉积一层透明导电膜层，通过该层薄膜实现导电、减反射、保护非晶硅薄膜的作用，核心设备是PVD/RPD设备。在这个工艺环节，迈为股份PVD设备可靠性和性价比优势显著。捷佳伟创则通过与日本住友合作也具备了RPD设备的供应能力，工艺成熟，并推出了PAR（RPD+PVD）二合一设备、在转换效率和成本端取得平衡。此外，钧石能源、京山轻机等均有PVD设备布局。国外厂商则有梅耶博格、德国冯阿登纳、德国新格拉斯、日本住友等。

电极制备环节，目前行业内最常用的制备电极的方法为丝网印刷，使用丝网印刷的方式在电池正背面印刷银浆，核心设备为丝网印刷设备，除丝网印刷方法以外，电镀铜、激光转印等方法也有望成为未来电极制备的路径。该工艺环节，国内厂商迈为股份占主导地位，捷佳伟创、金辰股份、奥特维、东莞科隆威均有相关布局，此外2021年晶盛机电收购应用材料旗下丝网印刷业务（Baccini），进一步强化国内企业在丝网印刷领域地位；国外厂商则有Baccini（AMAT的子公司，现被晶盛机电收购）、Micro-tec等。

不难发现，迈为股份在HJT四大设备领域均有布局，且都是主要产商。

2021年12月，该公司就宣布与REC集团签订了400MW异质结电池（HJT）整线设备订单，公司将供应PECVD、PVD、丝网印刷等HJT电池核心生产设备，用于REC位于新加坡的400MW异质结电池生产线。

据了解，REC是欧洲最大电池组件制造公司，拥有全球首个500MW以上HJT量产项目。

这也是迈为股份的HJT整线设备实现首次出口。

结语

半导体、光伏均是近些年来的高景气赛道，迈为股份则在两个领域均有布局，业绩自然是水涨船高，堪称是站在风口上，直接“躺赢”。而这些也让该公司得到了资本市场的青睐，其股价（前复权）自上市之初到2021年8月30日的高点一度累涨超过22倍。

此后出现了回落，下跌近23%，但其实相较于同期大多数A股，这个跌幅并不算深。目前，迈为股份已经有了止跌的迹象。

展望未来，半导体和光伏行业的景气度依然有望延续，相关设备的需求有将继续增长，迈为股份的业绩也有望延续高增长趋势。