光伏新动力|光伏与半导体两手抓，中环股份开启“硬核”之旅？

原創

日期：2022年4月29日 下午4:15作者：慧泽李編輯：May

2022年4月26日，中环股份(002129.SZ)发布公告，拟更名为TCL中环新能源科技股份有限公司，证券简称也将由“中环股份”更名为“TCL中环。

这次更名是由母公司先发起的，2022年3月底，中环股份的控股股东——中环集团(全称“天津中环电子信息集团有限公司”)已更名为TCL科技集团(天津)有限公司，并完成工商变更。

可以看出，与母公司一样，改后都加了TCL。这个TCL又是何来路？

据了解，中环集团成立于1998年，前身为1959年设立的天津市电机工业局，是一家聚焦电子信息产业的大型国有企业集团，2020年7月15日中环集团完成国企混改摘牌，引入战略投资者TCL科技集团股份有限公司，于是TCL成为了中环集团全资股东。

中环股份表示，公司现用证券简称“中环股份”已不能准确反映目前的业务布局及未来的发展战略。公司对品牌进行更新升级，意在进一步加强与集团品牌关联性，借助TCL母品牌影响力支持公司全球化业务发展，通过产业发展与应用场景拓展，不断提升综合竞争力。

国企混改的案例不少，中环股份则是比较成功的经典案例，公司深耕半导体行业约 60 年，光伏行业约 40 年，混改后不但祛除往日的沧桑，还焕发出勃勃生机。

2021 年是公司完成混合所有制改革的第一个完整经营年，焕然一新后的中环股份取得哪些成就呢？我们来看看最新的成绩单。

中环股份发布的2021年报显示，公司实现营业收入为411.05亿元，同比增长115.70%;归母净利润为40.3亿元，同比增长270.03%，扣非后的归母净利润为38.83亿元，同比增长307.56%;经营性现金流量净额 42.82亿元，同比增长 49.77%；基本每股收益为1.3162元/股。

另外，公司在报告期内获得了1.35亿元的政府补助。

中环股份近几年的业绩呈现稳步增长的趋势，2018-2021近3年的净利润分别为6.32亿元、10.89亿元、40.3亿元，同比增长分别为8.03%、20.46%、270.06%。

以单晶硅为起点和基础，公司目前的既定业务战略为——“新能源光伏全球领先，半导体材料追赶超越”，简单来说就是光伏与半导体两手抓。

01光伏板块

新能源光伏业务板块2021年为公司创造收入384.48亿元，同比增长121.47%。

中环股份的光伏业务板块可细分为硅片、组件、光伏电站这三大领域。其中，光伏硅片为重中之重。

先看硅片方面，2021年硅片业务销量为821234.2万片，同比增长 35.09%，该部分为中环股份创造了317.97亿元的收入，占公司整体营收的比重为77.35%。

至 2021 年末，中环股份的光伏硅片产能提升至 88GW（其中 G12 产能占比约 70%），销量规模同比提升45%，硅片外销市场市占率全球第一。G12 硅片技术成熟、优势明显，2021 年市场占有率超 90%，处绝对主导地位。

这里的G12指的是光伏硅片的尺寸，据研究表明，硅片大尺寸化可以摊薄非硅成本和人工成本、提升组件输出功率，有效降低全产业链成本。目前隆基股份（601012.SH）、中环等硅片龙头企业均大力推行大尺寸硅片，这是行业的一大发展趋势。中环股份将要生产的单晶硅片G12指的是210mm大尺寸光伏单晶硅片G12。

为了加码G12单晶硅产能，中环股份在2021年定增90亿元，用于“50GW（G12）太阳能级单晶硅材料智慧工厂项目”，该项目建设周期约为15 个月，其中首颗 G12 单晶已于2022 年 1 月 17 日顺利下线。

另外，为 G12 产品赋能，年产25GW 高效太阳能超薄硅单晶片智慧工厂项目（“DW 三期”）和年产 30GW 高纯太阳能超薄硅单晶材料智慧工厂项目（“DW 四期”）建设也正在加速推进之中。全部项目设计为工业 4.0 智慧工厂，为扩大公司 G12 单晶硅产品量产规模优势。

综上，中环股份预计 2022 年末公司晶体产能将超过 140GW，G12 先进产能占比约 90%，成为全球单晶规模 TOP1 厂商。

一个技术上的亮点是，中环股份2024年实现了G12 技术平台与工业 4.0 生产线深度融合，提升了公司生产制造效率，单位产品硅料消耗率同比下降近3%，硅棒单台月产提升30%；在晶片环节，硅片A品率大幅提升，同时积极推进细线化、薄片化等项目，同硅片厚度下公斤出片数显著提升，较大程度改善单位产品毛利，2021年报的光伏硅片的毛利率高达22.73%。

再看光伏组件方面，2021年组件业务销量为4166.48MW，同比增长120.76%，该部分为中环股份创造了61.19亿元的收入，占公司整体营收的比重为14.89%，毛利率为13.26%。

目前尽管该部分对公司的业绩贡献不大，但公司依然不遗余力的努力，将在2022年争取业务突破。报告期内，公司加速“G12+叠瓦”技术平台导入，推动 MAXEON 在全球范围内进一步拓展电池、组件的制造体系和地面式电站、分布式电站的市场开发业务，快速建立海外产业布局和全球供应链体系。

光伏领域的第三板块是电站方面，2021年，电站业务为中环股份创造了5.33亿元的收入，占公司整体营收的比重为1.3%，但毛利率却是公司业务板块中最高的，高达51.89%。

中环股份的电站在2021年度产生且销售了8031.49 万度的电量，同比增长10.02%。

02半导体板块

半导体板块的主打产品是半导体硅片，2021年实现销量751.54百万平方英寸，同比增长19.82%，为公司创造收入 20.34 亿，同比增长 50.61%。

半导体材料的产品战略方面，目前中环股份秉持的是半导体材料产业传统功率产品和集成电路产品路线“双摩尔战略”。产品范围涵盖 4-12 英寸全系列抛光片、外延片、退火片等。产品广泛应用于功率器件、逻辑芯片、存储芯片、模拟芯片、图像处理芯片、传感器、微处理芯片、射频芯片等领域。

2021 年公司半导体抛光片、外延片累计出货量 380MSI，全球市占率提升至 2.7%，成为在中国境内最大的生产制造商，实现国内市场客户基本全覆盖、国际市场多家客户量产增速，产销规模快速增长。

目前，4-12 英寸半导体硅片全部实现规模化量产，坚持区熔与直拉工艺双轮驱动，深耕 Power+IC 双路线。

具体来看，在 6 英寸及以下产品方面，公司专注于功率产品领域，基于长期技术、客户积累，成为国内外主流功率器件厂商的重要合作伙伴；

在 8 英寸产品方面，技术及量产质量控制能力可对标国际先进厂商；

在 12 英寸产品方面，应用于存储及逻辑领域的产品进入增量阶段，应用于特色工艺领域产品已进入规模量产阶段。

报告期内，公司实现 8 英寸及以下主流产品全覆盖，12 英寸 Logic，CIS，Power 等产品已基本完成所有产品门类的设计，未来将完成 12 英寸 28nm 以下产品的研发及量产，致力于成为综合门类最齐全的半导体材料企业之一。

半导体硅片产能方面，公司坚定实施“国内领先、全球追赶”战略，通过项目加速，实现产能倍增，到 2023 年底，公司计划实现 6 英寸及以下 110 万片/月、8 英寸 100 万片/月、12 英寸 60 万片/月的产能目标。

可以看出，中环股份在半导体硅片领域处于加足马力、奋起直追的阶段。

眼下扩产依然是主旋律。

近日，中环股份在内蒙古中环产业城围绕高纯多晶硅项目、半导体单晶硅材料及配套项目、国家级硅材料研发中心项目等计划总投资约206亿元，这是中环股份混改后的第二个重大投资项目。

年报上开头有一段董事长李东生的致辞，“上坡加油，敢战能赢，再上新台阶”。光伏与半导体两手抓，2022年能否续写辉煌战绩，就看中环股份的手有多硬了。