新经济风云录|谷歌布局网络安全，国内龙头奇安信今年如何应对？

原創

日期：2022年3月9日 下午8:10作者：许螣垚編輯：lele

谷歌3月8日（本周二）宣布，公司计划收购Mandiant，旨在更好地保护其云计算服务客户。谷歌表示，将向这家成立于2004年的网络安全公司每股支付23美元，这使得这项交易的价值达到约54亿美元。

若收购完成，这将是谷歌有史以来第二大的收购，仅次于其2012年125亿美元收购摩托罗拉的交易。

收购完成后，Mandiant将加入谷歌的云计算部门，谷歌云计算首席执行官Thomas Kurian在声明中说：“全球各地正面临着前所未有的网络安全挑战。我们期待着Mandiant加入谷歌云，以进一步加强我们的安全运营套件和咨询服务，并帮助客户解决他们最看重的安全挑战。”

投行Wedbush分析师Dan Ives在周二给投资者的说明中写道，“随着网络攻击与日俱增，谷歌正在与Mandiant一起加强其网络安全布局，并希望在云计算竞赛中与微软和亚马逊等巨头拉开差距。”

随着数字经济的兴起，网络安全在国内也受到了关注。360集团创始人周鸿祎近期表示，建议将网络安全升级为数字安全并纳入新基建。据周鸿祎介绍，“我国数字安全投入占比在全球范围内相对较低，发达国家网络安全占整体IT的投入占比已达10%，而国内尚不足1%。”

据媒体报道，今年两会，周鸿祎将再次为数字时代网络安全发展建言献策，内容聚焦数字安全、智能网联汽车安全、开源软件安全以及中小企业数字化转型安全。

国内网安龙头除了360外，奇安信也占据非常重要的一席。

奇安信2014年成立，最初做政企客户的国产替代，受益于国产化产业大趋势，逐步取代赛门铁克、迈克菲这些海外厂商。后推出一体化终端管理产品天擎，为软件形态，采用license收费模式，具有集中管理和控制、终端安全防护、漏洞和补丁管理、运维管控、移动存储管理、主机审计、EDR（检测与响应）、威胁评估和终端数据安全等9大功能模块，包括约60项细分功能。

特别强调的是，天擎不只是一款传统防病毒软件，而是融合了EDR这一主动的安全方法，能够让用户知道攻击者何时进入网络，并在攻击发生时检测攻击路径，帮助用户及时对安全事件作出反应。EDR的优势还体现在对大数据和AI的应用上，对未知威胁的应对能力更强。

根据公司官网自述：公司“营收规模第一、产品覆盖第一、员工人数第一”，2020年7月22日成功在科创板上市，被媒体誉为“网安一哥”。

“网安一哥”的地位也有数据支撑。根据IDC的统计数据，奇安信2019年以23.5%的份额位列国内终端安全市场第一，其次为亚信安全和迈克菲（McAfee），前三家合计占据近40%份额。

公司在今年北京冬奥会上也发挥了重要作用。2019年12月26日，奇安信首次正式成为北京2022年冬奥会和冬残奥会官方网络安全服务和杀毒软件赞助商，为冬奥这一最具影响力的国际体育赛事提供网络安全保障。

在公司发展方面，奇安信近日发布了2021年业绩快报。根据业绩快报，奇安信在2021年实现营业总收入581,083.34万元，较上年同期增长39.64%；实现归属于母公司所有者的净利润-55,235.17万元，亏损较上年同期增加65.19%。报告期内，公司财务状况良好，总资产为1,347,526.44万元，较年初增长5.51%；归属于母公司的所有者权益为989,806.09万元，较年初下降1.10%。

公司在业绩快报中表示，公司持续领跑终端安全（含云服务器和虚拟化终端防护）市场，市场份额持续排名第一，总收入突破8亿元，同比增长率超过30%；在边界安全、安全服务与安全运营等业务领域收入均有较快增长。

对于净利润发生较大亏损的原因，公司在业绩快报中解释道：

1、公司独家承担了北京冬奥会的网络安全保障任务，报告期内提前进行研发投入，预计未来公司研发费用增幅将大幅下降。

2、公司2020年限制性股票激励计划在2021年产生的股份支付费用和2020年公司因疫情社保减免的费用两项合计约影响4.35亿元。剔除上述因素，报告期内归属于母公司所有者的净利润较去年同期亏损大幅收窄。

公司在1月28日接受机构调研时表示：公司于2020年度推出员工限制性股票激励计划，报告期内公司计提员工股份支付费用较2020年度增加2.56亿元，对公司归属母公司所有者净利润产生了一定影响；另外一方面，公司积极备战奥运会，相关投入在报告期内对净利润有一定影响。

笔者对公司上述两条解释进行了深入挖掘：

1、对于冬奥会公司进行研发投入的解释，笔者用“研发支出总额占营收比例”这一指标来衡量，2020年为29.51%，2021年中报大幅上升至52.68%，可见研发投入的支出加大，确实成为影响净利润的重要因素之一。

2、对于股权激励情况，根据中原证券的统计，该机构认为，2022年来看股权激励费用计提压力仍然比较大的综合网安公司包括：深信服3.26亿元、奇安信1.52亿元、天融信0.70亿元、启明星辰1.54亿元、安恒信息0.67亿元（以上为预测值）。

对于奇安信在2022年的情况，中原证券表述道：2022年奇安信股权激励费用将从2.91亿下滑到1.52亿元，降低盈利压力。该机构同时分析了股权激励费用对当期净利润的影响（见下图）。从图中可看到，2022-2024年，股权激励费用呈下降趋势，不会像2021年影响那么大了（图中蓝色柱体）。

近期公司股票价格快速下行，市场在一些问题上有些担心。公司在1月26日、1月27日合计接待267家机构调研，并于1月28日公布了两份会议纪要。笔者从1月28日公布的机构调研会议纪要中找寻了一些答案，或能给投资者形成参考。笔者对于一些重点语句进行了标注（见下图，摘自1月28日机构调研会议纪要）。

其中一些主要观点是：网络安全是数字化转型的核心支撑和前提保障，属于刚需。

此外，公司在3月9日在投资者互动平台表示，公司有能力承接“国家级”网安订单！国际市场是公司未来收入增长的重要组成部分。

对于2022年的市场策略，公司在前文提及的机构调研会上讲了四方面应对措施：

1、公司全面推进“军团”战略，提升头部客户的粘性及单客户产出，公司表示“把资源集合起来放入军团，用军团的方式来攻克大型客户的体系化、实战化的新需求”；

2、继续深化公司渠道战略，重点发力实战化攻防产品在地市及企业客户市场的覆盖率；

3、产品战略更侧重布局新赛道产品、持续打磨实战化攻防能力和研发平台能力；

4、借助冬奥会场景化安全方案，后续在大型客户场景都将复用和落地。

3月8日盘后，奇安信公告启动回购计划。据公告，公司本次回购资金总额为1.5亿元至3亿元，回购价格不超过80元/股。回购期限为自董事会审议通过股份回购方案之日起6个月内。截至3月8日，奇安信股价收报61.94元/股，市值为422亿元。这是公司A股上市以来首次启动回购计划。（见3月9日公告《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》）

奇安信表示，回购的股份将在未来适宜时机全部用于员工持股计划或股权激励，回购是基于对公司未来发展的信心和对公司长期价值的认可，完善公司长效激励机制，充分调动公司员工的积极性，提高公司员工的凝聚力，有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益紧密结合在一起。

近期市场行情不佳，已有多家公司启动回购计划向市场传递信心。截至3月8日，沪深两市有40余家上市公司披露了回购计划及回购进展公告，另有多家上市公司披露了股东或高管增持公告。

其中，仅沪市就有21家公司提交增持和回购相关公告，包括奇安信、海尔智家、正泰电器、三六零等大中型公司。